Harga emas telah melonjak, melewati $3.100 per ons troy, didorong oleh ketidakpastian seputar tarif AS. Selama kuartal lalu, harga emas naik 19%, menandai kenaikan terkuat sejak 1986. Kekhawatiran terhadap tarif timbal balik dari Eropa dan China sangat mencolok. Inflasi yang diperkirakan akibat tarif ini mempengaruhi suku bunga riil AS, yang menguntungkan harga emas.

Dampak Inflasi Pada Hasil Riil

Namun, para ahli tidak mengharapkan Federal Reserve AS untuk segera memotong suku bunga akibat risiko inflasi, yang menunjukkan potensi koreksi harga emas. Lonjakan harga emas ini menunjukkan kekhawatiran yang meningkat terhadap ketegangan ekonomi di masa depan, terutama mengenai kemungkinan memperbesar langkah-langkah tarif. Dengan tarif saling balas dari pihak otoritas Eropa dan China, pasar tampaknya menyelaraskan diri dalam menantikan efek lanjutan—yakni inflasi yang menyebar ke dalam dinamika harga inti daripada tetap terkontrol di sektor yang dapat diperdagangkan. Hal ini mulai berdampak langsung pada hasil riil. Ketika suku bunga riil sedang terkikis, setidaknya untuk sementara, komoditas seperti emas menjadi lebih menarik karena perannya sebagai penyimpan nilai. Investor tampaknya berusaha untuk mengantisipasi penurunan lebih lanjut dari kondisi moneter, yang sebagian menjelaskan laju kenaikan yang terlihat baru-baru ini. Lonjakan 19%, yang sudah menjadi sejarah tersendiri, mencerminkan penyesuaian di berbagai kelas aset, tetapi secara khusus pada logam dan pendapatan tetap. Meskipun demikian, sikap publik Powell menunjukkan bahwa Federal Reserve tetap terikat pada mandat ganda mereka, terutama dalam hal inflasi. Meskipun ada keinginan pasar untuk pengurangan suku bunga, Fed tampaknya enggan untuk mendorong ekspektasi akan biaya pinjaman yang lebih rendah dalam waktu dekat. Sikap skeptis atau lebih tepatnya hati-hati dari para pembuat kebijakan tidak hanya membuka pintu untuk jeda sementara dalam harga emas tetapi juga dapat memperkenalkan volatilitas jika posisi terlalu agresif pada eksposur jangka panjang.

Posisi Pasar Dan Potensi Penarikan

Dalam penilaian kami, beberapa pergerakan saat ini mungkin berasal dari posisi yang terlalu dipaksakan, terutama setelah kuartal yang curam ini. Terjadi penumpukan signifikan dalam kontrak berjangka, terlihat dari peningkatan minat terbuka dan perpanjangan jangka panjang spekulatif. Jika kita melihat penarikan yang bahkan moderat atau penyesuaian narasi inflasi—misalnya dari cetakan CPI yang lebih lembut atau retorika perdagangan yang lebih lunak—kita bisa menyaksikan penarikan tajam. Dari struktur jangka waktu, kami mengamati bahwa backwardation semakin dalam, menunjukkan preferensi untuk pengiriman langsung daripada penahanan jangka panjang, pola yang sering mendahului fase korektif setelah periode bullish yang intens. Penyimpangan opsi pada jatuh tempo pendek menunjukkan permintaan tinggi untuk perlindungan penurunan, dan ini cenderung bertepatan dengan turbulensi yang akan datang atau pengambilan keuntungan. Kita harus berhati-hati dalam menganggap bahwa reli ini tidak tertandingi. Meskipun faktor makro telah mendorong lari saat ini, harga saat ini tidak sepenuhnya mencerminkan kekakuan kebijakan bank sentral. Mengingat bahwa volatilitas implisit telah tetap relatif stabil selama kenaikan, setiap lonjakan dalam ekspektasi suku bunga atau bahkan jeda dalam eskalasi tarif dapat memicu penurunan refleksif dalam harga logam. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.