Indeks S&P 500 turun 4,84% pada hari Kamis, jatuh di bawah level 5.400 akibat reaksi terhadap pengumuman tarif Trump, menandai titik terendah sejak bulan Agustus. Kontrak berjangka menunjukkan penurunan lebih lanjut sebesar 2,7% saat pasar dibuka, setelah tarif pembalasan dari Cina, dengan kerusakan teknis yang signifikan terlihat akibat level dukungan yang telah dilanggar. Nonfarm Payrolls meningkat sebanyak 228.000, tetapi hal ini tidak berpengaruh positif terhadap sentimen pasar di tengah kekhawatiran tarif yang terus berlanjut. Menurut Survei Sentimen Investor AAII, 21,8% investor individu tetap optimis, sementara 61,9% pesimis.

Ikhtisar Pasar dan Sentimen

Indeks Nasdaq 100 turun 5,41% pada hari Kamis, mendekati level 18.500, terendah sejak awal September, dan diperkirakan akan dibuka 3,0% lebih rendah hari ini, dengan dukungan berikutnya sekitar 18.000. Indeks VIX melambung menjadi 30,02, menunjukkan ketakutan pasar yang meningkat yang biasanya mengindikasikan volatilitas yang lebih besar. Kontrak berjangka S&P 500 diperdagangkan di bawah level 5.300, melanjutkan penurunan setelah pengumuman tarif Cina. Rintangan berada di sekitar 5.400, dengan dukungan potensial di 5.200. Peningkatan ketegangan perdagangan global telah menyebabkan penurunan pasar yang jelas, dengan level dukungan penting yang telah dilanggar, mencerminkan kerusakan teknis yang signifikan di berbagai indeks. Meskipun demikian, sentimen pesimis dan lonjakan VIX mungkin mengindikasikan bahwa pasar mendekati potensi titik terendah jangka pendek, yang mungkin mengarah pada reli pemulihan.

Analisis Teknis dan Strategi

Secara praktis, pelanggaran ke bawah melalui beberapa zona dukungan pada S&P 500 dan Nasdaq 100 mengkonfirmasi bahwa pergerakan ini bukan hanya kebisingan. Saat ini, kontrak berjangka terjebak dalam celah lanjutan, tanpa basis nyata yang terbentuk di dalam hari. Aksi harga telah menjadi cepat, cenderung terarah, dan semakin terkait dengan berita makro. Pergerakan historis yang termasuk penurunan hari berturut-turut pada magnitudo ini cenderung memaksa penyesuaian dalam posisi, terutama dalam strategi volatilitas pendek. Survei AAII melukiskan gambaran yang cukup suram dalam sentimen. Ketika lebih dari enam puluh persen bersikap pesimis, dengan kurang dari dua puluh dua persen di kamp optimis, ketidakseimbangan tersebut dapat menciptakan perubahan tajam—sering kali tetapi tidak selalu dipicu oleh pelunakan kebijakan atau gencatan senjata dalam permusuhan makro. Saat ini, tidak ada pesan seperti itu dari Washington atau Beijing. Ini berarti efek gamma negatif di seluruh aliran lindung nilai dealer dapat tetap diperkuat hingga volatilitas yang terjadi mereda. Dari perspektif perdagangan derivatif, apa yang kita lihat di VIX mirip dengan episode risiko lainnya selama peningkatan geopolitis—tetapi berbeda dari yang lain, di sini kami telah memasangkan lonjakan volatilitas dengan penjualan terarah yang persisten, bukan rotasi. Dengan indikator VIX di angka 30, volume opsi jangka pendek kini mendikte arah melalui loop lindung gamma. Ini tidak mungkin mereda sampai visibilitas makro membaik atau posisi menjadi cukup tertekan. Melihat ke belakang, pelanggaran di bawah 5.300 pada kontrak berjangka S&P 500—dengan tidak ada pembeli yang masuk bahkan hingga akhir pekan—menunjukkan sensitivitas yang berkurang terhadap zona teknis. Jika area 5.200 dilanggar dalam sesi mendatang, terutama dengan lebar yang tinggi ke arah bawah, stop yang terkelompok dekat dengan zona tersebut dapat mempercepat kerugian. Kita harus memperhatikan estimasi gamma dealer di sekitar level strike ini dengan hati-hati. Untuk aksi intraday, pergeseran opsi memberikan tanda awal dari penutupan hedging ke bawah yang sudah lemah, tetapi belum di level “flush” historis. Mengenai Nasdaq 100, pendekatan menuju 18.000 sangat sensitif. Ini sejajar dengan node volume dari akhir musim panas dan dukungan saluran naik selama beberapa bulan. Jika ada keberhasilan dari penekanan volatilitas atau penyeimbangan posisi dealer, besar kemungkinan akan terealisasi pertama kali di konstituen teknologi yang berbobot tinggi. Di sana, respons terhadap level volatilitas yang diimplikasikan sering kali dapat menyebabkan pembalikan mean yang tajam, terutama ketika dipasangkan dengan periode likuiditas rendah seperti jam sebelum pasar dibuka atau menjelang penghapusan kuartalan. Dalam pengaturan seperti itu, di mana volatilitas yang diimplikasikan menjadi input dan output dari pergerakan harga terarah, eksposur derivatif harus dievaluasi jauh melampaui delta dan gamma. Aliran dalam opsi ETF spesifik area, swap varians, dan harga skew—semua harus diawasi dengan cermat. Penting untuk dicatat bahwa keberlanjutan skew—dalam hal ini, put yang kaya dibandingkan dengan call—menunjukkan bahwa trader tetap bersiap untuk kemungkinan penurunan lebih lanjut bahkan setelah repositioning yang agresif. Strategi dari sini memerlukan ketepatan dan waktu. Seseorang dapat mengamati pengejaran beta khas di akhir hari jika aliran berita intraday melambat dan guncangan eksternal tetap absen. Namun, setiap eskalasi lebih lanjut dalam tarif atau langkah balasan dapat menghidupkan kembali aktivitas lindung nilai. Sampai kompresi dalam volatilitas yang diimplikasikan jangka pendek mulai mengambil alih dan pergerakan terarah kehilangan tenaga, ukuran stres finansial yang tinggi adalah hal yang wajar. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.