Yannis Stournaras, seorang pembuat kebijakan di Bank Sentral Eropa, memperingatkan bahwa tarif dari pemerintahan Trump dapat menyebabkan guncangan permintaan yang signifikan di wilayah euro. Ia menunjukkan bahwa kemungkinan perang dagang global dapat berdampak negatif pada pertumbuhan ekonomi Eropa. Dampak negatif yang diperkirakan pada pertumbuhan wilayah euro bisa berkisar antara 0,5 hingga 1 poin persentase. Setelah berita ini, nilai tukar EUR/USD tercatat pada 1,0967, mencerminkan peningkatan sebesar 0,11% sepanjang hari.

Dampak Potensial Ketegangan Perdagangan

Komentar Stournaras menambah kekhawatiran yang mendalam tentang konsekuensi potensial dari ketegangan perdagangan yang dimulai oleh Amerika Serikat. Guncangan permintaan sebesar itu—antara 0,5 hingga 1 poin persentase—akan mengindikasikan aktivitas yang lebih lambat di sektor-sektor yang sangat terkait dengan permintaan eksternal. Sektor manufaktur dan layanan yang bergantung pada ekspor, khususnya, akan terkena dampak melalui pengurangan pesanan dan siklus inventaris yang lebih panjang. Pada saat yang sama, sentimen investasi kemungkinan akan melemah, karena perusahaan menyesuaikan proyeksi belanja modal sambil mengantisipasi ketidakpastian pendapatan yang lebih rendah. Dari perspektif struktur pasar, kondisi seperti itu cenderung meningkatkan volatilitas jangka pendek, terutama di derivatif suku bunga dan mata uang. Penurunan kurva swap wilayah euro dapat disertai dengan ekspektasi inflasi yang menurun, jika kelemahan sisi permintaan semakin mengakar. Lebih halus lagi, kita mungkin mulai melihat peningkatan volatilitas yang diimplikasikan di opsi EUR dengan tenor pendek, mencerminkan penilaian kembali terhadap probabilitas respons ECB. Dengan nilai tukar EUR/USD sedikit meningkat menjadi 1,0967, pasar mungkin sudah mencoba memperhitungkan nada yang lebih dovish dari otoritas moneter, atau sebaliknya, sedikit berpindah dari aset dolar mengingat gangguan politik di luar negeri. Apresiasi yang relatif moderat menunjukkan posisi tetap hati-hati, mungkin terhenti oleh arus silang antara komunikasi bank sentral dan ketidakstabilan geopolitik. Tidak ada indikator bahwa aliran spekulatif sudah dominan, dengan pergeseran opsi yang relatif netral.

Memantau Pasar Zona Euro

Bagi kita yang memantau dinamika aliran, ini berarti bahwa penyesuaian spread di produk suku bunga Zona Euro dapat membawa nilai informasi selama dua minggu ke depan. Perhatian khusus harus diberikan pada pergerakan struktur 2s5s dan 5s10s, serta swap indeks overnight (OIS) menjelang periode blackout ECB. Penyimpangan dari rentang historis mungkin tidak hanya mencerminkan perubahan ekspektasi tetapi juga aktivitas lindung nilai yang oportunistik. Yang penting, kedalaman likuiditas di kontrak berjangka dan forward EUR harus dipantau dengan cermat. Setiap deviasi signifikan dari pola tawaran-permintaan yang khas selama jam volume rendah dapat menandakan kekhawatiran tentang celah harga. Secara historis, buku yang lebih tipis selama ketidakpastian kebijakan telah berkaitan dengan fluktuasi intraday yang kurang dapat diprediksi, bahkan dalam kontrak acuan. Kita juga harus waspada terhadap bagaimana data spesifik wilayah, terutama data PMI Jerman dan Prancis, berinteraksi dengan input rebalancing hedge fund makro. Penurunan di sana dapat lebih memperkuat posisi defensif, dengan strategi gamma panjang yang tampak semakin menarik jika terjadi penetapan ulang yang dipicu oleh sentimen.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.