Druckenmiller, yang jarang aktif di Twitter, mengomentari tarif sebagai tanggapan atas wawancara CNBC dari bulan Januari. Dia menyatakan bahwa dia tidak mendukung tarif yang melebihi 10%, menekankan posisinya dalam video tersebut. Saat ini, kontrak berjangka Nasdaq-100 dan S&P 500 mengalami penurunan, menandai periode kerugian terburuk dalam tiga hari sejak 1987. Penurunan ini telah melampaui kerugian tiga hari yang pernah terjadi selama pandemik Covid.

Pandangan Druckenmiller

Untuk memahami konteksnya, kita harus terlebih dahulu melihat bobot di balik posisi Druckenmiller. Dia terkenal karena wawasan makroekonomi dan jarang mengeluarkan pendapat di media sosial. Ketika seseorang sepertinya berkomentar—terutama tentang mekanisme perdagangan seperti tarif—itu mencerminkan pandangan yang sangat yakin. Dalam hal ini, pesannya tegas: melampaui ambang tarif 10% dapat menyebabkan distorsi yang merugikan, bukan memberikan efek perlindungan yang diinginkan. Sementara itu, apa yang saat ini kita lihat di pasar berjangka bukan hanya gejolak kecil. Kontrak berjangka Nasdaq-100 dan S&P 500 berada di bawah tekanan tajam. Dalam tiga hari perdagangan, nilai mereka telah kehilangan lebih banyak dibandingkan saat panik pandemik 2020. Itu adalah titik referensi yang sangat spesifik dan mengkhawatirkan. Apa yang terjadi saat itu didorong oleh penurunan permintaan yang cepat. Sekarang, faktor-faktor yang terjadi berbeda, tetapi laju penurunannya sama cepat—jika tidak lebih cepat. Oleh karena itu, kita harus mempertimbangkan apa yang bergerak di balik layar. Ini bukan hanya desas-desus kebijakan perdagangan atau komentar kebijakan yang membuat trader bereaksi. Ada juga masalah penyedia likuiditas yang menjadi defensif, strategi algoritma yang mempercepat penurunan, dan data ekonomi yang dijadwalkan sering digunakan sebagai akselerator bukan sinyal. Aliran institusional menjadi gelisah, terutama di opsi dan derivatif jangka pendek, di mana perlindungan sedang direstrukturisasi daripada dibongkar. Apa artinya secara praktis? Pasar berjangka tidak hanya mencerminkan nilai yang diharapkan lagi. Ini bertindak sebagai barometer untuk pergeseran posisi yang lebih luas. Penurunan ini melampaui pengambilan keuntungan. Mereka menunjukkan realignment terpaksa yang terjadi dengan cepat. Ini bukan hanya peralihan teratur antara pembeli dan penjual. Pergerakan yang kita lihat menunjukkan beberapa strategi mencapai titik jenuh, dengan volatilitas yang saling memberi umpan balik.

Memantau Mekanisme Pasar

Dari perspektif kami, kita harus memperhatikan aktivitas hedging delta di area eksposur opsi besar. Terutama di dekat tanggal kedaluwarsa yang populer. Mekanika ini sering memicu pergerakan yang berlebihan saat volatilitas meningkat. Ketidakseimbangan sekitar minat terbuka dapat tumbuh cukup besar untuk mendorong bagian depan kontrak berjangka indeks menjadi tidak proporsional. Kami juga telah melihat perubahan dalam cara volatilitas tersirat dipasang di seluruh indeks utama. Awal bulan ini, kurva relatif datar—tanpa ekspektasi kuat akan turbulensi jangka pendek. Itu telah berubah secara dramatis. Ini memberi tahu kita bahwa pasar telah mengkalibrasi ulang harapannya lebih di bagian depan, sementara opsi jangka panjang mencerminkan ketidakpastian yang lebih luas daripada ketakutan segera. Seiring dengan penyesuaian harga, kami juga memperhatikan bagaimana selisih antara kontrak berjangka telah melebar. Cara kontango dan backwardation berpindah sisi memberi tahu kita di mana tekanan sedang dibangun. Saat ini, ini bukan hanya lonjakan penutupan pendek. Ini adalah penyesuaian yang menunjukkan harapan yang telah dikalibrasi ulang. Penetapan jaminan, pembongkaran strategi, dan respons otomatis semuanya meninggalkan jejak di grafik ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.