Kepercayaan investor di zona euro jatuh ke -19,5 pada April 2025, dibandingkan dengan ekspektasi -10,0. Ini merupakan level terendah sejak Oktober 2023. Penurunan sentimen ini disebabkan oleh ketidakpastian yang terkait dengan tarif yang berkaitan dengan Trump. Penurunan ini adalah yang tersteep kedua yang tercatat sejak survei dimulai pada 2002, dengan hanya invasi Rusia ke Ukraina yang memicu penurunan yang lebih besar.

Moral Investor di Euro Area

Moral investor di wilayah euro mengalami penurunan tajam dalam lebih dari setahun, saat indeks jatuh ke minus 19,5 untuk April 2025—jauh di bawah yang diperkirakan pasar. Mereka memang mengantisipasi angka yang lebih lemah, tetapi tidak sebesar ini. Sejak 2002, ketika ukuran ini diperkenalkan, penurunan yang terjal ini jarang terlihat. Hanya guncangan awal dari konflik Ukraina yang menyebabkan penurunan lebih dramatis. Melihat penyebab yang mendasari, tidak ada ambiguitas. Penurunan tajam ini berasal dari kekhawatiran kebijakan perdagangan yang terkait dengan kemungkinan kembalinya tarif keras di bawah pengaruh Trump. Pasar tidak suka ketidakpastian, dan saat disertai dengan bentuk proteksionisme yang mengganggu rantai pasokan dan menyulitkan struktur biaya antar negara, perilaku berubah dengan cepat. Dari sudut pandang kita, ini bukan hanya fungsi dari sentimen masa depan yang mengalami penurunan. Ini adalah cerminan risiko arus kas jangka pendek yang kini masuk ke dalam keputusan harga, terutama di sektor yang sangat bergantung pada ekspor atau fleksibilitas impor. Klien yang terpapar di sektor industri, perusahaan besar di ruang otomotif, atau perusahaan manapun yang sangat terikat dengan input bahan baku harus mempertimbangkan kembali bagaimana lindung nilai disusun.

Aktivitas Meja Derivatif

Di meja derivatif, kami mulai melihat peningkatan permintaan pada spread put jangka menengah dan lebih banyak permintaan untuk perlindungan terhadap downside dalam pasangan mata uang yang berkorelasi. yang terhubung. Perlu dicatat bahwa VSTOXX tetap relatif tenang, jadi asuransi belum dipatok secara prohibitif. Traders yang mempertimbangkan momentum lanjutan dari sini harus waspada terhadap efek harga sekunder. Misalnya, spread pemerintah belum bereaksi kuat, tetapi suku bunga yang diperkirakan dari obligasi jangka pendek Jerman menjadi lebih tidak stabil. Kami berpikir bahwa ini menunjukkan posisi mungkin bergeser lebih cepat daripada yang diindikasikan oleh kurva spot. Dalam diskusi internal, kami juga menunjukkan bagaimana penurunan sentimen ini mencerminkan Q2 2018 ketika retorika perang dagang pertama kali beralih dari pembicaraan menjadi tindakan. Seperti sekarang, reaksi berantai terjadi di seluruh yield riil, pasangan FX dengan ketergantungan ekspor yang ketat, dan volatilitas jangka panjang. Ingatan harga semacam ini dapat dengan cepat mempengaruhi perilaku trader. Untuk mereka yang memantau eksposur gamma dengan cermat, ini menjadi kuartal di mana mempertahankan netralitas delta bisa menjadi lebih mahal. Itu memiliki implikasi jelas untuk stabilitas intraday dan mungkin, jika volatilitas semakin menguat, untuk panggilan margin pada buku-buku arah. Posisi pada data harga produsen dan komentar terbaru ECB harus ditinjau dengan sesuai. Tidak perlu panik, tetapi mengabaikan pergeseran ini akan menjadi mahal. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.