Pada hari Rabu, Bank Rakyat Tiongkok (PBOC) menetapkan suku bunga acuan USD/CNY di 7.2066, naik dari 7.2038 pada hari sebelumnya dan lebih tinggi dari perkiraan 7.3348 yang dilakukan Reuters. Tujuan PBOC termasuk menjaga stabilitas harga dan nilai tukar sekaligus mendorong pertumbuhan ekonomi. Bank ini juga berupaya mereformasi pasar keuangan dengan memanfaatkan berbagai instrumen kebijakan moneter seperti Suku Bunga Reverse Repo Tujuh Hari dan Fasilitas Pinjaman Jangka Menengah.

Sektor Perbankan Swasta Tiongkok

Tiongkok memiliki 19 bank swasta, dengan WeBank dan MYbank sebagai yang terbesar. Pada tahun 2014, negara ini mengizinkan pemberi pinjaman domestik yang sepenuhnya terkapitalisasi untuk beroperasi dalam sektor keuangan yang sebagian besar dikuasai negara. Jadi, apa artinya ini dalam praktiknya? Bank Rakyat Tiongkok mendorong sedikit lebih tinggi suku bunga acuan USD/CNY, meskipun tetap di bawah ekspektasi pasar. Perbedaan antara penetapan resmi dan perkiraan pasar menunjukkan bahwa Beijing terus mengendalikan pergerakan mata uang dengan tegas, menahan tekanan penurunan pada yuan sambil secara halus mengelola sentimen. Ini mungkin merupakan upaya untuk memerangi kekhawatiran aliran modal keluar atau setidaknya untuk memperlambat momentum spekulasi bahwa mata uang tersebut seharusnya terdevaluasi lebih cepat. PBOC di bawah Zhou tampak berjalan di garis tipis—di satu sisi, merangsang ekonomi yang masih menunjukkan tanda-tanda pemulihan yang tidak merata, dan di sisi lain, membatasi risiko yang mungkin muncul dari penggunaan utang berlebihan atau gelembung aset. Keputusan untuk mempertahankan suku bunga acuan di tingkat yang lebih kuat dari yang ditunjukkan oleh dinamika pasar sendiri menunjukkan upaya untuk membatasi volatilitas, sambil tetap memberikan kesan fleksibilitas.

Manajemen Suku Bunga Strategis

Dari sudut pandang kami, fokus ini pada kontrol atas nilai tukar, bahkan saat lebih banyak mekanisme pasar diperkenalkan, memberi tahu kita bahwa asumsi tentang apungan bebas harus disesuaikan. Ini bukan tentang menyerahkan kontrol tetapi menyelaraskannya—mengarahkan bukan membiarkan pergerakan lebih luas terjadi begitu saja. Jika Anda fokus pada strategi untuk instrumen terkait yuan, kebijakan adalah panduan, bukan harga. Perlu juga dicatat bahwa metode yang digunakan bank sentral tidak terbatas hanya pada nilai tukar. Alat yang digunakan—seperti reverse repo tujuh hari dan fasilitas pinjaman jangka menengah—menandakan niat yang lebih luas. Ketika likuiditas disuntikkan atau ditarik menggunakan alat ini, hal itu memungkinkan kita untuk lebih baik menilai arah mana pejabat cenderung—apakah mendukung permintaan atau mengendalikan inflasi. Referensi kepada bank swasta, terutama yang diluncurkan satu dekade lalu, mengingatkan kita bahwa reformasi bukanlah peristiwa sekali jalan. Sekarang ada lebih banyak pemain di pasar, dan meskipun skala mereka mungkin masih tertinggal dibandingkan raksasa negara, pengaruh mereka terhadap distribusi kredit dan keuangan digital semakin berkembang. Evolusi ini memungkinkan kita untuk menarik petunjuk tentang sektor atau peminjam mana yang kemungkinan besar akan mendapatkan manfaat dari perubahan kebijakan akomodatif di masa depan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.