Schmid menyatakan kekhawatiran atas ketidakpastian ekonomi yang ditimbulkan oleh pengumuman tarif. Ia menyebutkan bahwa teori yang menyatakan tarif mungkin hanya menyebabkan inflasi sementara tidak memberikan banyak ketenangan. Fokus tetap pada inflasi, dan ada kehati-hatian terkait kredibilitas Federal Reserve. Pengumuman tarif sejalan dengan penurunan sentimen dan peningkatan harapan inflasi jangka pendek.

Penolakan Kuat Terhadap Ekspektasi Pasar

Komentar ini mencerminkan penolakan kuat terhadap ekspektasi pasar untuk pemotongan suku bunga. Mereka tidak memperhitungkan laporan Indeks Harga Konsumen terbaru atau penangguhan beberapa tarif. Yang ingin disampaikan Schmid adalah kekhawatiran yang semakin besar bahwa tarif, meskipun dianggap memiliki efek sementara, dapat dengan mudah membangkitkan ketakutan inflasi yang cukup untuk mempengaruhi kebijakan moneter. Jika para pedagang telah memperhitungkan pemotongan suku bunga jangka dekat dengan percaya diri, nada pembicaraan jelas telah berubah. Kami telah mengamati bahwa sinyal kebijakan seperti itu—terutama ketika diperkuat oleh komentar tajam—dapat menyebabkan perubahan harga yang cukup mendadak di pasar berjangka. Reputasi Federal Reserve, terutama dalam perjuangannya melawan inflasi, tampaknya semakin diawasi. Ketika harapan inflasi jangka pendek meningkat tepat saat sentimen menurun, hal itu tidak sepenuhnya acak. Respons ini muncul ketika kebijakan seperti tarif dilihat sebagai alat tidak langsung yang mungkin memberikan tekanan pada harga domestik—meskipun data yang lebih luas, seperti angka CPI terbaru, menunjukkan tren inflasi yang lebih tertekan. Dari sudut pandang kami, mengabaikan laporan CPI terbaru dan langkah-langkah baru-baru ini untuk melonggarkan beberapa hambatan perdagangan dapat menyesatkan mereka yang berusaha memposisikan diri menjelang pengumuman suku bunga. Meskipun mudah dipandu oleh pernyataan yang tajam, kami percaya para pedagang harus mempertimbangkan data mana yang benar-benar berpengaruh dan memeriksa bagaimana data tersebut terhubung dengan komunikasi Fed.

Pesan Mendasar dan Interpretasi Pasar

Juga, ketika ekspektasi pemotongan suku bunga ditolak begitu saja, pesan mendasarnya tampak berkaitan dengan upaya menjaga kehati-hatian moneter. Hal ini meninggalkan sedikit ruang bagi pasar untuk mengartikan pelonggaran sebagai hal yang kemungkinan besar terjadi. Tim Powell tampaknya sedang memberikan sinyal untuk lebih memantau perkembangan daripada buru-buru mengejar kemungkinan perlambatan. Bagi kami yang terlibat dalam perdagangan derivatif yang sensitif terhadap suku bunga, intinya lebih tentang arah daripada kecepatan. Dengan instrumen terkait inflasi dan kontrak suku bunga jangka pendek yang menyesuaikan secara mendalam terhadap komentar, penting untuk tetap selektif dalam penempatan posisi dan tidak hanya bergantung pada sentimen utama. Mengandalkan kekhawatiran yang dinyatakan tanpa menghubungkannya dengan laporan inflasi yang aktual atau perubahan tarif dapat membuat seseorang mengejar bayangan. Sejauh ini, keputusan di Washington bertepatan dengan lonjakan ketidakpastian pasar yang singkat, terutama ketika ancaman proteksionisme muncul kembali. Sebagai respons, ekspektasi di pasar opsi menunjukkan bias arah—kecenderungan yang diperkuat ketika para pedagang mengasumsikan bahwa komentar kebijakan selalu setara dengan tindakan. Mereka jarang demikian. Maka, masuk akal untuk menyesuaikan dengan langkah-langkah volatilitas yang meningkat sambil mengevaluasi apakah pergerakan yang diimplikasikan dalam Treasuries atau swaps telah melewati batas. Meskipun panduan ke depan dapat menunjukkan stabilitas, bahkan sebuah pernyataan yang tidak disengaja yang menunjukkan sebaliknya dapat mengguncang suku bunga dan menyesatkan kontrak berjangka pendek. Kita perlu terus memantau tindakan harga yang terputus dari bukti ekonomi terkini. Mengabaikan temuan CPI baru atau penyesuaian kebijakan tampaknya pendek pandang. Sebaliknya, pendekatan yang solid akan melibatkan penilaian apakah gerakan dalam inflasi breakevens benar-benar mencerminkan data—atau lebih merespons tekanan tajuk utama.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.