CPI Jerman untuk Maret tercatat +2,2%, sesuai dengan data tahunan awal, menurut Destatis pada 11 April 2025. Angka ini menunjukkan penurunan dari tingkat sebelumnya yaitu +2,3%. Indeks Harga Konsumen Harmonisasi (HICP) juga sesuai dengan angka awal yaitu +2,3% tahunan, turun dari +2,6% sebelumnya. Inflasi inti tahunan direvisi menjadi 2,6%, naik dari estimasi awal 2,5%, tetapi masih lebih rendah dari 2,7% yang tercatat pada bulan Februari.

Trend Inflasi di Jerman

Rilis inflasi terbaru Jerman memberikan gambaran yang lebih jelas tentang bagaimana tekanan harga berubah di salah satu ekonomi terbesar Eropa. CPI utama untuk Maret, yang tercatat secara resmi sebesar 2,2% tahunan, tepat sama dengan estimasi awal. Ini satu persepuluh poin persentase lebih rendah daripada angka Februari, mencerminkan adanya pelonggaran dalam peningkatan harga konsumen. Sementara itu, ukuran harmonisasi, yang sering digunakan untuk perbandingan antar negara di zona euro, tetap sedikit lebih tinggi di 2,3%—lagi-lagi sejalan dengan pembacaan awal tetapi di bawah 2,6% yang terlihat pada bulan sebelumnya. Menarik perhatian kita adalah penyesuaian pada inflasi inti. Direvisi naik menjadi 2,6%, ukuran inti—yang menghilangkan item yang lebih fluktuatif seperti makanan dan energi—masih turun dari 2,7% di bulan Februari. Revisi ke atas dari 2,5% tidak mengubah tren penurunan, namun menunjukkan bahwa tekanan harga yang sudah terbenam, meskipun melunak, mungkin masih berjalan sedikit lebih tinggi daripada yang diperkirakan sebelumnya. Yang relevan di sini bukan hanya arah angka-angka ini tetapi juga keberlanjutannya. Meskipun efek dasar energi yang lebih rendah menstabilkan inflasi utama, tren inti menolak penurunan yang lebih tajam. Ini telah menjadi perhatian utama bagi pembuat kebijakan moneter. Dan karena harapan inflasi sangat memengaruhi penetapan suku bunga luas, kontrak jangka pendek akan merespons saat tren mendasarnya menyimpang, bahkan dengan margin kecil. Dalam jangka pendek, pergeseran data ini menempatkan tekanan pada perbedaan suku bunga yang terkait. Kita perlu memantau seberapa mendukung ini untuk waktu pemangkasan suku bunga Eropa, terutama mengingat ketahanan sebelumnya dalam HICP. Pada level ini, opsi pada masa depan suku bunga mungkin memerlukan penyesuaian, terutama di mana volatilitas implisit tetap tidak sejajar dengan angka yang lebih lembut.

Respon Strategis Pasar

Pasar mungkin menafsirkan perubahan kecil pada inflasi inti sebagai alasan untuk berhati-hati, bukan hanya optimis. Saat kita melihat kurva hasil, terutama pada jatuh tempo yang lebih pendek, urutan data ini bisa berarti menunggu pemukulan inflasi yang jelas berikutnya sebelum keyakinan dalam arah suku bunga muncul kembali. Dari sudut pandang kita, membeli volatilitas di sekitar rilis ini tetap menjadi strategi yang bijaksana jika dipadukan dengan penempatan sesuai peristiwa. Dengan metrik inflasi utama di zona euro sekarang melunak tetapi masih tinggi di beberapa segmen inti, kemampuan ekspektasi kebijakan untuk sepenuhnya beralih ke bawah terlihat terbatas. Reaktivitas akan terus terjadi di swap dan kurva dekat ujung depan, di mana perubahan inflasi sering kali paling berdampak. Ini menjadikan kumpulan data ini kurang tentang konfirmasi dan lebih tentang menyesuaikan eksposur terhadap sinyal awal. Pedagang harus memperlakukan revisi bulanan ini sebagai input praktis, bukan data abstrak. Bahkan revisi sebesar 0,1% dapat membentuk kinerja mana yang terbaik dan memberikan pembacaan tentang bagaimana ekspektasi tekanan harga berubah di seluruh tenor. Setiap perubahan, sekecil apapun, menjadi penting ketika diterapkan di seluruh struktur jangka waktu yang penuh.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.