Pada bulan April 2025, ekspektasi inflasi konsumen lima tahun dari Universitas Michigan naik menjadi 4,4%, meningkat dari 4,1% sebelumnya. Peningkatan ini menunjukkan adanya perubahan pandangan mengenai tingkat inflasi di masa depan di kalangan konsumen. Investors are advised to exercise caution and conduct thorough research before making any investment decisions. The information provided is for informational purposes only and carries risks associated with market fluctuations. Tidak ada jaminan mengenai akurasi atau ketepatan waktu dari data ini. Individu harus bertanggung jawab atas kerugian yang terjadi akibat investasi.

Perubahan Dalam Sentimen Konsumen

Penyesuaian ekspektasi inflasi konsumen lima tahun dari Universitas Michigan dari 4,1% menjadi 4,4% menandakan perubahan signifikan dalam sentimen di kalangan rumah tangga. Kenaikan tersebut bukan hanya angka di grafik—ini mencerminkan kepercayaan yang lebih dalam bahwa tekanan harga kemungkinan akan bertahan lebih lama dari yang diperkirakan sebelumnya. Bagi mereka yang terlibat dalam perdagangan, perubahan seperti ini penting. Apa yang dipercayai konsumen tentang inflasi sering kali mempengaruhi harga di masa depan, memengaruhi efek di seluruh obligasi, suku bunga, dan, akhirnya, derivatif. Kenaikan ekspektasi ini terjadi pada saat pandangan jangka pendek dan menengah mengenai inflasi sudah sedang diperhatikan. Jika rumah tangga percaya bahwa inflasi akan bertahan di atas target jangka panjang Federal Reserve, maka mereka lebih cenderung untuk menyesuaikan perilaku—menerima upah lebih tinggi, pengeluaran lebih banyak, dan tabungan lebih sedikit—yang kemudian kembali mempengaruhi sistem itu sendiri. Ini adalah siklus yang melebar: keyakinan memicu realitas. Dari sisi kami, hal ini mendorong asumsi volatilitas implisit yang ditanamkan dalam struktur opsi tertentu. Model harga yang mengandalkan pelemahan Indeks Harga Konsumen mungkin berada pada dasar yang rapuh saat ini. Ketika Anda melihat konsumen mengikat inflasi jangka panjang lebih tinggi, itu bukan hanya teori dalam buku teks—itu meresap ke dalam pasar suku bunga dan memengaruhi ekspektasi jalur pengetatan bank sentral. Itu, pada gilirannya, mempengaruhi bagaimana risiko diperdagangkan secara keseluruhan. Para akademisi dan pembuat kebijakan bukan satu-satunya yang mengamati data ekspektasi ini dengan seksama—kami juga melakukannya, dan dengan alasan. Ketika survei seperti Michigan menunjukkan inflasi yang lebih lengket, ada jalur konsekuensi langsung untuk kurva hasil, spread pertukaran, dan posisi delta pada kontrak yang lebih lama. Kami melihat momen di mana gamma panjang mulai lebih penting daripada beberapa minggu yang lalu.

Dampak Terhadap Pasar Keuangan

Dan sementara cetakan inflasi utama masih mendominasi margin, ekspektasi dasar ini—apa yang dipikirkan orang biasa tentang harga dalam lima tahun—membantu mengondisikan bagian yang lebih panjang dari kurva. Jika ekspektasi tersebut mulai menetap di atas 4% untuk periode yang lama, asumsi pasar untuk suku bunga terminal Fed mungkin akan naik—mungkin tidak mendadak, tetapi dengan cukup kekuatan untuk memerlukan penyesuaian ulang. Mungkin menggoda untuk mengabaikan perubahan ini sebagai noise pasar sementara atau hanya volatilitas survei. Tetapi kenaikan menjadi 4,4% adalah yang tertinggi sejak pertengahan 2011, menunjukkan bahwa ini tidak terjadi di ruang hampa. Kami memperhatikan dengan seksama apa yang ini implikasikan terhadap indikator skewness di pasar ekuitas dan volatilitas suku bunga. Kurva yang semakin curam mungkin tidak lagi menjadi taruhan dasar—pengembalian rata-rata mungkin memakan waktu lebih lama, dan itu mengubah profil risiko. Oleh karena itu, spread sekarang lebih penting. Penyempitan atau pelebaran premia risiko sebagai reaksi terhadap keyakinan inflasi yang telah teranchored kembali akan mempengaruhi apa yang diperdagangkan di swaps dan FRAs. Bagi kami yang menganalisis data posisi, ini adalah momen untuk menyadari bagaimana convexity berperan jika pasar mulai menyesuaikan asumsi suku bunga nyata ke atas dalam langkah yang lebih lambat. Instrumen jangka pendek mungkin masih bereaksi lebih keras terhadap rilis data aktual—tetapi untuk saat ini, mungkin volatilitas jangka panjang yang perlu dikelola. Itu tidak berarti harus melakukan perubahan secara agresif. Itu berarti menyesuaikan secara dinamis, mengandalkan indikator maju seperti swap inflasi atau breakevens. Ketika ekspektasi berubah, itu menjadi gelombang. Kami telah melihatnya sebelumnya, dan momentum harga sering mengikuti sentimen dengan sedikit keterlambatan. Tidak perlu bereaksi terburu-buru. Pantau, uji probabilitas, dan tinjau kembali asumsi normalisasi jangka pendek yang mungkin diperdagangkan di bagian belakang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.