Ketegangan antara Amerika Serikat dan Cina terus berlanjut, dengan kedua pemimpin, Trump dan Xi, menunjukkan keengganan untuk memulai kontak. Presiden Cina sedang mempersiapkan tur ke luar negeri pada pertengahan April, yang mungkin akan lebih menunda setiap peluang percakapan.

Tekanan Pasar Obligasi

Keadaan saat ini menunjukkan bahwa inisiatif untuk melakukan komunikasi berada di tangan Trump, karena pasar obligasi menghadapi berbagai tekanan. Tanpa komunikasi yang cepat, ketidakpastian dapat menguasai pasar internasional. Walaupun terdapat keraguan diplomatik baru-baru ini, kurangnya dialog telah mulai mempengaruhi metrik keuangan yang lebih luas, terutama yang terkait dengan ekspektasi suku bunga dan risiko durasi. Hasil obligasi telah merespons dengan fluktuasi sporadis, sementara volatilitas yang diperlihatkan di pasar opsi telah meningkat, mencerminkan pengurangan kejelasan terhadap arah kebijakan perdagangan. Perkembangan ini menyiratkan satu pesan yang jelas: penemuan harga dalam instrumen yang sensitif terhadap suku bunga sedang melemah, bukan karena indikator domestik, tetapi karena keheningan eksternal. Semakin lama kekosongan ini berlangsung, semakin banyak pedagang akan mengandalkan level teknis dan aliran yang dipicu oleh sentimen, mengurangi pengaruh input makro yang tradisional.

Dampak pada Pasar Swap

Dealer obligasi, yang menghadapi sesi tanpa likuiditas, terpaksa mengambil posisi dalam jangka waktu yang lebih pendek. Penetapan harga risiko tidak lagi hanya dipengaruhi oleh rilis ekonomi, tetapi juga oleh asumsi tentang risiko utama dan sikap politik. Keengganan untuk terlibat secara diplomatik mungkin memperpanjang pola ketidakjelasan ini selama beberapa minggu ke depan. Dengan mempertimbangkan hal ini, kami memilih untuk menilai kembali eksposur delta pada opsi dengan jangka waktu lebih panjang. Garis waktu yang tidak pasti, dengan komitmen perjalanan ke luar negeri yang menunda setiap terobosan, menambah lapisan lain pada pasar yang sudah bingung. Karena tidak ada klarifikasi imbas segera yang diharapkan, perilaku ini harus diantisipasi untuk terus menekan asumsi korelasi. Di pasar swap, kami melihat skew yang lebih mencolok mendukung perlindungan dibandingkan carry—sebuah indikasi bahwa pelaku pasar sedang bersiap untuk pengumuman protokol atau tarif yang tidak terduga daripada mempercayai perubahan kebijakan yang mulus. Ini bukan tentang menghindari risiko, melainkan tentang ketidakpastian risiko. Sekarang, tidak banyak manfaat dalam mengharapkan kembali ke likuiditas yang lebih tenang. Sebaliknya, ada manfaat dalam mengamati titik balik di mana volume dan aksi harga terputus, terutama dalam spread yang lebih ketat dari pelaku awal pada derivatif yang diperdagangkan di bursa. Singkatnya, kehati-hatian bukan tentang sentimen—tapi tentang mekanisme. Kami sedang menyesuaikan eksposur dengan perhatian penuh pada kurva volatilitas dan respons gamma. Pandangan arah lebih sedikit diperhitungkan dibandingkan responsifitas struktur lindung nilai. Inisiatif, atau kurangnya inisiatif, dari pembuat kebijakan telah membentuk apa yang disiapkan pasar. Aksi harga mencerminkan hal ini. Seseorang seharusnya bertindak secara bertahap, bukan secara blok. Pembacaan awal mungkin salah dalam memproyeksikan sinyal masa depan, dan kami telah mencatat bahwa instrumen dengan tenor pendek bereaksi lebih kuat terhadap isyarat kecil. Pesan ini tidak terletak pada hasil, tetapi pada penerimaan yang lebih luas bahwa peristiwa bisa berubah secara tiba-tiba. Dalam minggu-minggu yang tenang, berposisi seolah-olah kejelasan akan segera datang telah menimbulkan biaya yang terlalu tinggi. Lebih baik menyusun strategi untuk menghadapi turbulensi daripada menunggu konfirmasi yang mungkin tidak pernah datang. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.