Ekspektasi inflasi konsumen satu tahun di AS meningkat dari 5% menjadi 6,7% pada bulan April. Harga emas tetap mendekati level tertinggi sepanjang masa sekitar $3.250, di tengah permintaan terhadap aset aman yang kuat dan kekhawatiran tentang perang dagang serta inflasi di AS. Pasangan EUR/USD turun menjadi sekitar 1.1300 setelah mencapai 1.1473 baru-baru ini. GBP/USD mundur ke kisaran 1.3050 karena Dolar AS melemah akibat ketegangan perdagangan yang terus berlanjut dan kekhawatiran resesi. Bitcoin, Ethereum, Dogecoin, dan Cardano menunjukkan stabilisasi saat kapitalisasi pasar kripto stabil sekitar $2,69 triliun. Sentimen pasar mengenai potensi resesi tetap hati-hati meskipun ada kenaikan baru-baru ini di Wall Street setelah pengumuman penundaan tarif.

Peningkatan Ekspektasi Inflasi

Kenaikan tajam ekspektasi inflasi konsumen satu tahun di AS—dari 5% menjadi 6,7% hanya dalam sebulan—menandakan peningkatan yang jelas dalam apa yang diperkirakan konsumen untuk harga selama setahun ke depan. Perubahan ini bukanlah hal yang tiba-tiba; ini adalah hasil dari tekanan inflasi yang berkelanjutan yang kini tampaknya semakin dalam mempengaruhi sentimen publik. Kenaikan sebesar ini merupakan indikasi jelas—seringkali menandakan bahwa inflasi tidak mereda sesuai harapan para pembuat kebijakan. Ketika jenis sentimen ini terbentuk dan menyebar, dapat mempengaruhi permintaan upah, keputusan pengeluaran, dan pada akhirnya arah kebijakan moneter. Pasar derivatif yang sangat memperhatikan ekspektasi suku bunga kemungkinan akan perlu memperhitungkan risiko inflasi yang lebih persisten dan, dengan demikian, kebijakan Fed yang lebih ketat dalam waktu lama. Sementara itu, harga emas yang berada tepat di bawah level tertinggi sepanjang masa—sekitar $3.250—menunjukkan bahwa para investor masih memiliki permintaan terhadap aset yang biasanya dianggap menawarkan keamanan di masa yang tidak pasti. Mengingat kekhawatiran tentang perselisihan perdagangan yang terulang dan inflasi yang membandel di AS, hal ini tidak mengejutkan. Ini menunjukkan bahwa suku nyata masih belum menarik ketika disesuaikan dengan ekspektasi inflasi. Jadi, harga mendekati rekor ini tampaknya tidak spekulatif, tetapi berdasar pada kecemasan makro yang lebih luas. Derivatif logam yang mengikuti harga logam mulia kemungkinan tidak akan melihat penurunan permintaan selama imbal hasil tetap dalam kisaran saat ini dan risiko inflasi terus mengganggu modal. Di sisi FX, pasangan EUR/USD telah menetap lebih dekat ke 1.1300 setelah sebelumnya mencapai 1.1473. Penurunan seperti ini mengisyaratkan penilaian ulang kondisi makro, yang kemungkinan terkait dengan penguatan AS yang baru atau ketidaknyamanan di zona euro. Kekuatan Dolar, meskipun sentimen baru-baru ini lemah, sering kali menguat dalam lingkungan yang penuh ketegangan. Kami telah melihat pola ini terulang selama periode tekanan geopolitis sebelumnya atau penyesuaian suku bunga di AS. Derivatif yang terkait dengan pergerakan mata uang harus memantau indikator yang memandang ke depan di kedua wilayah dengan hati-hati—terutama data gaji di AS dan pembacaan sentimen di ekonomi utama UE, yang dapat secara dramatis mengubah posisi di pasar opsi. Poundsterling Inggris juga telah merosot, sekarang mendekati 1.3050 setelah rebound sebelumnya di kuartal ini. Dengan Dolar AS di bawah tekanan dari pembicaraan resesi dan jalur tarif global yang tidak jelas, penurunan pound ini menunjukkan posisi defensif daripada semangat baru terhadap aset poundsterling. Powell dan rekan-rekannya belum meyakinkan pasar bahwa pemotongan suku bunga tidak akan terjadi tahun ini, dan selama ada keraguan, trader akan melindungi posisi mereka. Derivatif lintas mata uang yang melibatkan GBP mungkin melihat volatilitas implisit yang meningkat, terutama di bermacam jangka waktu pendek, jika ketidakpastian politik atau ekonomi lebih lanjut muncul di AS atau UK.

Stabilisasi Pasar Kripto

Dalam kripto, keadaan telah tenang sedikit. Setelah beberapa minggu dengan pergerakan harga yang liar, aset seperti Bitcoin, Ethereum, Dogecoin, dan Cardano sekarang menunjukkan tingkat ketenangan. Kapitalisasi pasar aset digital secara keseluruhan telah stabil sekitar $2,69 triliun, menunjukkan bahwa kita berada di fase jeda daripada perubahan. Kami membaca ini sebagai kelelahan dari spekulasi terbaru yang dipasangkan dengan kekhawatiran tentang apa yang mungkin terjadi selanjutnya. Kenaikan baru-baru ini di ekuitas Wall Street mungkin memicu beberapa perilaku berisiko, tetapi dengan resesi masih ada di pikiran banyak orang, setiap penggoda baru—baik regulasi atau makroekonomi—dapat mengguncang volatilitas implisit kripto dengan signifikan. Penetapan harga opsi pada token beta tinggi mungkin sudah mengisyaratkan hal ini, dan kami mungkin mengamati sprint yang lebih pendek dalam taruhan arah daripada posisi jangka panjang untuk saat ini. Tempat Wall Street telah stabil, itu lebih terkait dengan politisi yang menjauhi bahaya—untuk saat ini. Pengumuman penundaan tarif baru telah disambut baik oleh ekuitas, namun rasa takut masih ada. Umumnya seperti itu ketika sentimen berayun lebih terkait dengan berita daripada dasar-dasar. Untuk derivatif yang fokus pada eksposur indeks—seperti kontrak berjangka S&P atau kontrak volatilitas—masih ada kesenjangan besar antara apa yang diharapkan pasar dan apa yang sebenarnya mereka lihat. Keterputusan ini sering kali menghasilkan kondisi yang lebih berombak dalam permukaan volatilitas jangka pendek, dan itu adalah sesuatu yang perlu diperhatikan di seluruh strategi sensitif makro.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.