Notula dari pertemuan Reserve Bank of Australia pada 31 Maret dan 1 April menyatakan bahwa masih belum jelas kapan perubahan suku bunga selanjutnya mungkin terjadi. Saat ini, dianggap tidak tepat bagi kebijakan untuk bereaksi terhadap potensi risiko, dengan ketidakpastian global, seperti tarif AS, mungkin memengaruhi keputusan. Risiko pertumbuhan global telah meningkat dan cenderung ke bawah, sementara perekonomian Australia menghadapi risiko baik ke atas maupun ke bawah. Pentingnya mempertahankan kemajuan inflasi tanpa melonggarkan kebijakan terlalu cepat ditekankan, di tengah kekhawatiran tentang pasar tenaga kerja yang ketat, biaya tenaga kerja yang tinggi, dan produktivitas yang rendah. Ada kemungkinan bahwa pasar tenaga kerja mungkin tidak seketat yang diperkirakan, yang berpotensi memperlambat pertumbuhan upah. Inflasi kemungkinan telah turun di bawah 3% pada kuartal pertama tahun 2023. Namun, data menunjukkan perbaikan dalam permintaan konsumen yang lebih dari sekadar acara penjualan sementara. Dewan juga membahas pengurangan kepemilikan obligasi pemerintah RBA, melihat tidak ada kebutuhan untuk mengubah kecepatan saat ini. Fokus dewan pemerintahan termasuk risiko yang terlibat dalam skala dan jatuh tempo kepemilikan obligasi ini. AUD/USD tetap sebagian besar tidak berubah setelah notula tersebut dirilis. Komentar awal tersebut menunjukkan sebuah Reserve Bank yang berjuang dengan tekanan yang bertentangan: pemandangan global yang melambat dikombinasikan dengan pandangan domestik yang tidak sepenuhnya positif maupun negatif. Seperti halnya semua notula kebijakan, banyak yang dikatakan di antara baris. Reserve Bank memilih untuk bertahan, untuk saat ini, sebagian besar karena sinyal yang tidak jelas. Faktor internasional, terutama keputusan kebijakan di seberang Pasifik, memberikan dampak yang besar. Ketidakpastian tentang langkah-langkah perdagangan tidak membantu. Namun, kami mencatat penekanan mereka bahwa bereaksi secara prematur terhadap setiap gangguan bukanlah rencana mereka saat ini. Mereka tidak mengabaikan risiko, hanya enggan mengejar risiko di setiap arah — setidaknya untuk saat ini. Secara domestik, pertumbuhan upah dan inflasi mendapatkan perhatian utama dewan. Ada tarik-ulur yang terjadi: tekanan upah ada, sebagian dipicu oleh batasan sebelumnya dalam jumlah tenaga kerja, namun data terkini menunjukkan pasar kerja mungkin tidak seketat yang sebelumnya diperkirakan. Jika akselerasi upah melambat, tekanan terhadap harga bisa mereda. Yang penting, angka inflasi yang kemungkinan turun di bawah 3% pada kuartal pertama memberikan beberapa kredibilitas pada pandangan itu. Ini adalah tanda yang perlu diperhatikan dengan seksama. Kami melihat penyebutan permintaan konsumen yang meningkat di luar pengeluaran musim penjualan biasa sebagai poin penting. Ini menunjukkan bahwa permintaan dasar tidak sepenuhnya menurun, meskipun rumah tangga mengelola anggaran hipotek yang lebih ketat. Perilaku ini menunjukkan ketahanan yang lebih besar daripada yang diperkirakan sebelumnya. Di sisi obligasi, Bank tetap pada jalurnya. Tidak ada perubahan dalam kecepatan pengurangan, tidak ada saran untuk percepatan. Beban yang mereka kelola dalam volume dan jangka waktu diperhatikan dengan hati-hati, terutama agar tidak mengganggu fungsi pasar jangka pendek. Sebuah kata yang tenang dalam ruang itu bisa jadi sama pentingnya dengan tindakan yang jelas. Pasar hampir tidak bergerak saat notula ini beredar. Pasangan AUD/USD tetap stabil, menunjukkan bahwa para trader telah memasukkan nada saat ini — berhati-hati, waspada, tetapi tetap di tempat. Untuk mereka yang memperdagangkan instrumen yang terkait dengan ekspektasi suku bunga, kita perlu menyeimbangkan dua ide yang bersaing. Pertama, bahwa inflasi sedang moderat, mungkin memberikan dewan sedikit ruang bernapas. Kedua, bahwa data pasar tenaga kerja tetap tidak pasti, yang berpotensi menunda pelonggaran pada pengaturan. Baik kenaikan maupun penurunan suku bunga tampaknya tidak mungkin dalam beberapa minggu mendatang kecuali data terbaru secara tajam mengubah narasi. Suku bunga jangka pendek mungkin tetap ada, kecuali ada kejutan dalam angka upah atau penurunan mendadak dalam pengeluaran rumah tangga. Posisi menjelang CPI atau angka tenaga kerja harus mencerminkan jalur sempit ini. Volatilitas bisa meningkat jika pasar terlalu menginterpretasikan sedikit pergerakan dalam data pekerjaan atau upah. Kita harus tetap responsif, tetapi tidak reaktif. Secara singkat, kondisi harga saat ini tampak sangat selaras dengan ekspektasi kebijakan yang stabil. Deviansi dari asumsi ini – dalam permintaan global atau pertumbuhan domestik – akan menentukan kemiringan kurva ke depan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.