Christine Lagarde memberi pernyataan bahwa Bank Sentral Eropa kemungkinan akan memotong atau menunda suku bunga, dengan keputusan yang sangat bergantung pada data. Dia menyebutkan bahwa perdagangan Eropa dengan AS mencakup 17%, dan jalur disinflasi mulai terlihat. AS memiliki surplus perdagangan dengan UE dalam jasa, sementara risiko pertumbuhan diperkirakan akan muncul secara global, tidak hanya di Eropa. Dampak bersih dari tarif masih harus ditentukan, tetapi resesi di zona euro tidak diharapkan. Meskipun pernyataan ini, euro turun 48 pips menjadi 1.1465 hari ini, menunjukkan sedikit dampak dari pernyataan Lagarde. Poin-poin penting dari konten yang ada adalah arah yang dibentuk oleh pembuat kebijakan yang sangat bergantung pada data untuk membenarkan langkah suku bunga berikutnya — baik pengurangan maupun penahanan. Lagarde menjelaskan bahwa tidak ada jalur tetap. Sebagai gantinya, kita mengamati fungsi reaksi kebijakan yang lebih memilih respons berdasarkan bukti daripada prediksi. Pendekatan ini metodis, tetapi membuat situasinya menjadi sedikit lebih sensitif. Ketika kita membongkar angka perdagangan, dengan Eropa mengirimkan 17% perdagangan ke AS, ini menunjukkan tentang ketergantungan. Perubahan dalam permintaan Amerika atau tarif akan memberikan tekanan yang dapat diukur — tetapi tidak sampai mengubah hasil makro Eropa sendiri. Meskipun AS memiliki surplus dalam jasa terhadap Eropa, ini bukanlah jenis ketidakseimbangan yang mengubah pertimbangan kebijakan dalam waktu singkat. Tak jauh berbeda, ketakutan akan resesi telah mereda untuk saat ini. Pertumbuhan memang rapuh, tetapi kontraksi, setidaknya menurut apa yang kita dengar, bukanlah kasus utama. Ini menciptakan lingkungan di mana trader dalam produk berleverase harus mulai mempertimbangkan jalur suku bunga yang kurang dramatis. Pergerakan euro yang turun, 48 pips pada penutupan Eropa, menunjukkan betapa sedikitnya tindak lanjut ketika retorika bank sentral kurang mendesak. Pasar belum percaya akan perubahan besar saat ini. Jadi, di mana posisi kita? Sebagai pembaca aksi harga, kita harus lebih fokus pada aliran jangka pendek dan jalur suku bunga yang tersirat. Tekanan sedang terakumulasi, tetapi tanpa urgensi. Reaksi di FX menunjukkan bahwa mata uang pendanaan tidak cepat diperbaharui harganya. Ketika ini terjadi, gamma yang salah harga bisa muncul, terutama dalam volatilitas jangka pendek. Di sinilah nilai bisa duduk diam untuk beberapa sesi sebelum ditemukan lagi. Kami juga mencatat bahwa nada dari pembuat kebijakan ini memberi ruang bagi posisi pendek pada suku bunga jangka pendek. Namun, kita harus berhati-hati: jika data mengecewakan, penyesuaian dovish bisa lebih cepat. Dengan menjaga posisi tetap ringan dan opsi pada jangka pendek, lebih mudah untuk menghindari komitmen berlebihan. Pasar akan fokus pada data yang berhubungan erat dengan inflasi inti dan kekuatan tenaga kerja. Jika tetap lesu tetapi stabil, penguatan kurva bullish di Eropa mungkin tetap diminati. Di sisi FX, pergerakan euro yang turun hari ini menguatkan ide bahwa pendapat verbal saja tidak akan mudah membalikkan kelemahan jangka menengah. Reaksi yang tenang juga memberikan wawasan tentang posisi — trader tidak terlalu condong ke satu arah. Itu, pada gilirannya, membuat reli reaktif atau penjualan kurang mungkin kecuali kita melihat pemicu lain muncul minggu ini. Kami mengamati ekspektasi suku bunga yang tersirat dari swap untuk melihat apakah ada penyesuaian yang layak untuk diambil tindakan. Seperti biasa, likuiditas di sekitar data penting bisa menguap dengan cepat — terutama saat meja perdagangan mulai menipis di awal musim panas. Ini dapat menyebabkan reaksi yang lebih tajam bahkan terhadap data yang cukup mengejutkan. Maka, setiap pengaturan harus mempertimbangkan waktu rilis dan potensi untuk penyebaran bid-offer yang melebar.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.