Bulan April membawa volatilitas besar saat tarif mulai berlaku dan kemungkinan ketegangan anggota negara antara AS dan China meningkat.

Tanggal 2^nd April diumumkan sebagai ”hari pembebasan” oleh Donald Trump, saat ia mengumumkan tarif global yang luas untuk mengatasi kebijakan perdagangan yang dianggap tidak adil terhadap AS dari mitra dagang globalnya.

Ini termasuk tarif dasar 10%, dengan tarif timbal balik yang lebih tinggi diterapkan pada negara-negara dengan surplus perdagangan signifikan dengan AS, termasuk 20% untuk Uni Eropa dan tambahan 34% di atas tarif yang sudah ada 20% untuk barang-barang China, sehingga tarif efektif menjadi 54%.

Tarif ini mulai berlaku pada tanggal 5^th April yang menciptakan kekacauan pasar, dengan pasar saham global merosot dan mencatat performa terburuk sejak pandemi COVID, harga minyak mengalami tekanan akibat kekhawatiran permintaan yang dipicu oleh pelambatan ekonomi global, harga emas terus melonjak karena investor memilih logam mulia sebagai tempat aman, serta volatilitas besar di pasar valuta asing.

Pemerintahan Trump merespons dengan menangguhkan semua tarif selama 90 hari, kecuali yang dikenakan pada China, memberikan waktu bagi negara-negara untuk merundingkan ulang perjanjian perdagangan dengan AS dengan syarat yang lebih menguntungkan.

Walaupun ini memungkinkan pasar sedikit stabil, ancaman perang dagang antara dua ekonomi terbesar di dunia tetap membayangi, karena ketegangan antara Washington dan Beijing mengenai tarif masih berlanjut. Tarif balasan telah diterapkan oleh kedua belah pihak dan saat ini mencapai 125%, dengan AS meningkatkan tarif pada barang-barang impor China menjadi 145%, secara efektif menangguhkan perdagangan antara kedua negara. Faktanya, WTO memproyeksikan penurunan perdagangan AS-China sebesar 80% untuk tahun ini.

Emas

Emas terus mencetak rekor tertinggi baru saat investor mencari aset aman di tengah ketidakpastian geopolitik yang berkelanjutan. Setelah menembus batas $3,000/oz pada pertengahan Maret, kini harga terus meningkat dengan rekor terbaru sekitar $3,500/oz.

Walaupun kita telah melihat penurunan dari level ini setelah komentar terbaru dari Kepala Departemen Keuangan AS, kita seharusnya tetap mencari peluang untuk membeli saat harga menurun sampai ada perubahan besar dalam peristiwa yang mendorong harga emas lebih tinggi.

Fig. 1: Grafik Harian Emas menunjukkan harga mencapai $3,500/oz

Minyak

Minyak mengalami tekanan yang ekstrem dalam beberapa minggu terakhir, menembus level dukungan kunci sekitar $65.00 dan mencapai level terendah 4 tahun di awal April. Meskipun USD yang lebih lemah membantu mengurangi beberapa tekanan, hal ini masih jauh dari memperbaiki masalah yang ditimbulkan oleh tarif terhadap ekonomi global.

Pelemahan ekonomi global akan mengurangi permintaan minyak, dan ada kekhawatiran bahwa perang dagang yang berkepanjangan antara AS dan China akan berdampak negatif pada sektor manufaktur dan ekspor China, yang akan mengurangi kebutuhan mereka akan minyak mentah, sehingga permintaan kembali terhambat.

Pelemahan ketegangan atau tarif antara AS dan China akan mengurangi tekanan pada harga minyak.

Fig. 2: Grafik Harian Minyak menunjukkan harga menembus level dukungan kunci di atas $65.00

Valuta Asing

USD

USD terus menunjukkan kelemahan dalam beberapa minggu terakhir dan penurunan ini semakin terasa dengan DXY mencapai level terendah 3 tahun sejak tarif diperkenalkan awal April. Ini setelah IMF menurunkan proyeksi pertumbuhan AS menjadi 1.8% pada 2025.

USD semakin lemah karena investor beralih dari USD ke mata uang yang lebih stabil yang dianggap sebagai tempat aman seperti JPY, karena dampak dari tarif mengganggu investor global.

Prospek USD menjadi rumit karena Federal Reserve (FED) perlu menyeimbangkan masalah inflasi yang berpotensi disebabkan oleh tarif dengan kemungkinan pelambatan dalam ekonomi AS. Oleh karena itu, kita perlu terus memantau bagaimana ketegangan perdagangan ini berkembang. Jika ketegangan berlanjut dan ada lebih banyak bukti pelambatan dalam ekonomi AS, kita dapat melihat kelemahan lebih lanjut.

Jika ketegangan perdagangan mereda dan ada tanda-tanda positif pada ekonomi, maka kita bisa melihat USD stabil dan mungkin menguat kembali.

Fig.3: Grafik Mingguan DXY (Keranjang USD) menunjukkan harga menembus dukungan dan mencapai level terendah baru dalam 3 tahun

EUR

EUR diuntungkan dari tarif yang diberlakukan oleh pemerintahan Trump, karena investor melihatnya sebagai alternatif yang lebih stabil dibandingkan USD di tengah kekhawatiran akan kebijakan AS. Uni Eropa juga telah mengambil langkah yang dianggap positif untuk mengurangi potensi perlambatan pertumbuhan GDP melalui langkah fiskal, termasuk kebijakan moneter yang diterapkan oleh ECB dan investasi Jerman untuk meningkatkan ekonominya sendiri.

EUR telah menguat lebih dari 11% terhadap USD sejak awal Maret dan bisa terus menguat modestly terhadap USD jika dolar tetap tertekan akibat kebijakan pemerintahan AS.

Fig.4: Grafik Mingguan EURUSD menunjukkan EUR pulih terhadap USD setelah periode kelemahan yang berkepanjangan

CAD

Sementara CAD tidak terpengaruh secara besar oleh tarif yang diumumkan pada 2^nd April, CAD sudah mengalami dampak dari pemerintahan Trump lebih awal tahun ini ketika mereka dikenakan tarif 25% pada sebagian besar produk, menciptakan penurunan tajam pada CAD hingga level terendah dalam 5 tahun.

Bank of Canada merespons dengan menghentikan pemotongan suku bunga, yang telah mendongkrak CAD bersamaan dengan melemahnya USD dalam beberapa minggu terakhir, menstabilkan CAD terhadap USD.

Prospek untuk Kanada akan bergantung pada bagaimana perkembangan perang dagang dengan mitra dagang terbesarnya. Dengan ekonomi yang bergantung pada ekspor dan 75% ekspor diarahkan ke AS, kemungkinan ada hambatan di depan selama kedua negara mencapai kesepakatan baru.

AUD

AUD terkena dampak secara tidak langsung pada awalnya akibat isu geopolitik dan tarif global. Meskipun Australia tidak menjadi target utama, hubungan dagangnya dengan China dan meningkatnya ketegangan antara Washington dan Beijing berdampak pada AUD.

China adalah mitra dagang terbesar Australia, sehingga setiap pelambatan dalam ekonomi China akan mengurangi permintaan untuk ekspor Australia, khususnya bijih besi. Australia juga merupakan ekonomi yang didorong oleh komoditas, sehingga ketegangan global yang mengarah pada penurunan permintaan akan komoditas akan berdampak pada AUD.

Meskipun kita telah melihat rebound pada AUD terhadap dolar hijau dalam beberapa hari terakhir, ini lebih disebabkan oleh kelemahan USD daripada adanya nilai intrinsik tambahan pada AUD. Kita perlu memantau ketegangan antara AS dan China serta tanda-tanda pertumbuhan dalam ekonomi China untuk menentukan prospek jangka panjang AUD.

JPY

Ada beberapa faktor yang mempengaruhi JPY sejak pengumuman tarif. JPY biasanya dianggap sebagai aset aman, sehingga pada awalnya JPY diuntungkan dari investor yang beralih ke mata uang ini, menghindari volatilitas yang disebabkan oleh ketegangan perdagangan.

Namun, Jepang mengalami tarif berat, termasuk 25% pada industri otomotifnya. Dengan AS menyumbang 20% dari ekspor mobilnya, hal ini berdampak signifikan pada ekonomi Jepang yang didorong oleh ekspor. Dampak negatif dari tarif AS terhadap ekonomi Jepang juga menyebabkan IMF menurunkan proyeksi pertumbuhannya menjadi 0.6%, sehingga Bank of Japan mengambil sikap yang lebih hati-hati terhadap kebijakan moneter.

Jepang juga menjadi salah satu negara pertama yang mengirim delegasi ke AS untuk membahas perjanjian perdagangan baru, yang dapat meredakan ketegangan pada ekonominya. Kita perlu memantau bagaimana kemajuan pembicaraan ini untuk prospek jangka panjang JPY dan dampaknya pada ekonominya, tetapi dalam jangka pendek JPY harus terus diuntungkan dari statusnya sebagai tempat aman selama ketidakpastian global berlanjut.

Fig.5: Grafik Harian USDJPY menunjukkan JPY menguat terhadap USD sejak awal tahun

Indeks

Indeks global telah stabil setelah awalnya terpukul keras ketika tarif mulai berlaku, mencatatkan performa terburuk sejak pandemi COVID. Indeks AS turun lebih dari 20% dari puncaknya pada Februari, dengan sektor teknologi dan NASDAQ yang paling terkena dampak.

Sementara kita telah melihat sedikit pemulihan, minggu ini Kepala Departemen Keuangan AS, Scott Bessent, mengatakan bahwa kesepakatan dengan China adalah ”tidak terhindarkan”, kekhawatiran tetap ada pada Indeks di tengah ketakutan akan pelambatan ekonomi global.

Fig.6: Grafik Harian SPX menunjukkan penurunan tajam lebih dari 20% sejak pertengahan Februari

Manufaktur

Industri manufaktur menjadi salah satu yang paling terpukul oleh tarif karena dampak besar pada rantai pasokan global. Sektor ini sangat tergantung pada bagian-bagian impor untuk memproduksi produknya, sehingga biaya produksi meningkat secara signifikan. Industri otomotif menjadi salah satu yang paling terdampak, karena pemerintahan AS bertujuan untuk mengurangi impor dari luar negeri guna mendorong peningkatan permintaan untuk mobil yang diproduksi di dalam negeri. Elon Musk berjanji Tesla akan menggandakan produksi domestik untuk mendorong hal ini.

Ritel

Banyak produk di sektor ini diimpor dari Asia karena biaya produksi yang jauh lebih rendah. Margin keuntungan sangat kecil dan memberikan sedikit ruang untuk manuver sehingga setiap peningkatan biaya harus diteruskan kepada konsumen. Ini dapat berdampak pada inflasi dan penurunan penjualan serta pengeluaran konsumen.

Pertanian

Pertanian adalah salah satu sektor yang paling terpukul oleh tarif balasan dan sangat bergantung pada ekspor ke pasar lain yang terkena tarif berat, seperti China, Kanada, dan Uni Eropa.

Jika permintaan menurun, bahkan sebentar dalam jangka pendek, ini dapat menciptakan banyak limbah produk pertanian, berdampak besar pada pendapatan petani dan meningkatkan potensi kebutuhan untuk subsidi pemerintah.

Farmasi

Sektor lainnya yang sangat bergantung pada pasar yang terkena tarif berat, yaitu India dan China, adalah sektor farmasi. Dengan tarif yang menyebabkan gangguan rantai pasokan dan masalah regulasi mengenai pemenuhan bahan-bahan vital, dampaknya terhadap ketersediaan obat-obatan kritis menjadi perhatian utama di samping inflasi dan biaya yang meningkat.

Farmasi juga merupakan bagian besar dari ekonomi India dan China, sehingga dampak global, bahkan dari sedikit gangguan dalam rantai pasokan, dapat signifikan.

Teknologi

Sektor Teknologi merupakan salah satu yang paling dipukul keras karena juga memiliki implikasi geopolitik. AS dan China bersaing untuk dominasi inovasi dan kecerdasan buatan. Ini adalah sektor di mana produksi sangat terintegrasi secara global dan tarif pada bagian dan komponen akan meningkatkan biaya produksi, yang akan diteruskan kepada konsumen dan menciptakan tekanan inflasi.

Setiap gangguan dalam sektor ini juga dapat memperlambat inovasi dengan mengurangi kolaborasi lintas batas yang dapat memperlambat pengembangan teknologi seperti AI dan Teknologi Hijau.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.