Goldman Sachs memperkirakan penurunan 5% dalam volume ekspor China untuk tahun 2025 dan 2026. Harapan ini disebabkan oleh meningkatnya tarif AS dan memburuknya hubungan perdagangan. Analisis bank tersebut menunjukkan bahwa kesepakatan jangka pendek tidak mungkin tercapai, dengan tarif AS yang lebih tinggi berdampak besar pada ekspor China. Beberapa bantuan mungkin berasal dari perdagangan yang dialihkan melalui Asia Tenggara.

Penurunan Surplus Perdagangan

Selain itu, Goldman memprediksi sedikit penurunan surplus perdagangan barang China. Surplus ini diperkirakan akan menurun menjadi 3,7% dari PDB pada tahun 2025, turun dari 4,0% pada tahun 2024. Analisis ini memproyeksikan pergeseran penurunan dalam momentum perdagangan China selama dua tahun ke depan, terutama didukung oleh meningkatnya konflik politik mengenai tarif dan kecenderungan proteksionisme di luar negeri. Ketika ini dihubungkan dengan pergerakan dolar dan mata uang Asia, mulai terbentuk jendela yang cukup sempit untuk strategi makro jangka pendek hingga menengah yang sebelumnya bergantung pada angka ekspor China yang kuat. Harapan Goldman tentang kontraksi yang stabil—5% dalam volume ekspor untuk masing-masing tahun 2025 dan 2026—tidak hanya berdasar pada kelemahan siklis. Apa yang mereka soroti adalah sesuatu yang lebih persisten: cerminan bagaimana mitra dagang sedang mengkalibrasi ulang rantai pasokan mereka, yang kemungkinan akan mengurangi ketergantungan pada barang asal China. Dalam pandangan kami, ini bukan gangguan sementara, tetapi pengalihan struktural yang mungkin berlangsung jauh melampaui waktu yang diasumsikan. Diperkirakan penurunan surplus perdagangan barang China—dari 4,0% dari PDB pada tahun 2024 menjadi 3,7% pada tahun 2025—suaranya mungkin terlihat kecil di permukaan, tetapi penyesuaian semacam itu berdampak pada pasar valuta dan ekspektasi imbal hasil. Siapa pun yang mengukur derivatif suku bunga jangka menengah atau eksposur sintetik terhadap tema perdagangan China harus memperhatikan lebih dekat di sini. Surplus yang menyempit melemahkan level dukungan yuan, dan menciptakan asimetri dalam harga ke depan, terutama ketika dipertimbangkan bersamaan dengan perbedaan kebijakan yang ada antara Beijing dan Washington.

Pergeseran Dalam Dinamika Perdagangan

Pergeseran ini juga menyiratkan hilangnya keandalan ekspor utama sebagai ukuran kekuatan ekonomi yang lebih luas. Hal ini dapat memudarkan daya tarik dari beberapa perdagangan fokus Asia yang sebelumnya mengasumsikan sektor ekspor yang stabil. Derivatif terkait ekuitas regional mungkin melihat penurunan bias arah jika konsumsi domestik tidak mengimbangi. Dari sisi kami, ini membawa lebih banyak peluang dalam struktur spread daripada taruhan arah. Terutama ketika aliran perdagangan yang dialihkan ke Asia Tenggara mulai memengaruhi pelaporan resmi. Kami perlu memantau perbedaan antara angka resmi dan data kargo yang sebenarnya, mencari ketidaksesuaian yang mungkin mengindikasikan pergeseran yang lebih besar di balik layar. Dengan pemikiran tersebut, mengevaluasi perubahan korelasi—terutama antara ekonomi yang mengekspor komoditas di blok ASEAN dan China—dapat membantu merumuskan kembali strategi untuk kuartal berikutnya. Volatilitas pendapatan tetap yang berasal dari makro China sedang berubah, dan eksposur yang ada harus ditinjau kembali dengan terlihatnya tren surplus perdagangan ini. Tidak semuanya akan bergerak secara serempak, dan penurunan korelasi dapat menghadirkan penargetan yang lebih baik jika latensi dijaga rendah. Kelemahan dalam kekuatan ekspor beralih menjadi permintaan industri yang melemah, dan ini akan tercermin dalam data logistik dan konsumsi logam jauh sebelum tercetak dalam angka resmi. Memantau aliran pesanan baja atau tembaga melalui jalur pengiriman regional mungkin memberikan pembacaan awal tentang ketahanan perdagangan—atau semakin memudar. Kami berargumen bahwa tanda-tanda sudah muncul. Buat akun VT Markets Anda sekarang dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.