Inflasi Swiss telah turun lebih rendah dari yang diperkirakan, mencapai 0% untuk pertama kalinya sejak Maret 2021. Ini menimbulkan kekhawatiran bagi Bank Nasional Swiss, terutama mengingat franc yang lebih kuat dalam beberapa minggu terakhir. Inflasi inti juga menurun, menambah kekhawatiran atas kemungkinan deflasi. Situasi ekonomi saat ini dapat mempengaruhi keputusan SNB ke depan.

Kekhawatiran Deflasi Meningkat

Deflasi kembali menjadi perhatian bagi ekonomi. Tren terkini dalam inflasi dan nilai mata uang menunjukkan waktu yang menantang di depan. Apa yang dimaksud dengan ini, secara efektif, adalah bahwa baik tingkat harga umum maupun tren inflasi dasar di Swiss menunjukkan tanda-tanda pelemahan yang jelas. Dengan tingkat inflasi tahunan tidak meningkat sama sekali, dan inflasi inti juga menurun, sinyal bagi para pembuat kebijakan sangat jelas. Harga tidak lagi naik, dan di depan, mungkin bahkan mulai turun. Tentu saja, ini bukan arah yang diharapkan oleh sebagian besar bank sentral seiring berjalannya tahun. Bagi para trader derivatif, jalan ke depan membutuhkan sensitivitas tinggi terhadap nada dan waktu bank sentral. Sementara inflasi utama kadang-kadang dapat diabaikan sebagai tidak stabil, penurunan dalam ukuran inti menunjukkan penurunan tekanan permintaan yang lebih stabil dan terbenam. Ini perlu diperhatikan dengan serius. Para investor mungkin telah memperkirakan lintasan yang berbeda — mungkin dinamika harga yang lebih kuat atau keputusan suku bunga yang tertunda. Tapi dengan pembacaan terbaru ini, situasinya menjadi sedikit lebih rumit. Dengan itu, kami telah melihat franc Swiss menghargai secara stabil. Penguatan tersebut bertindak seperti pengetatan de facto. Barang-barang impor, misalnya, menjadi lebih murah. Dan itu hanya menambah tekanan turun pada harga, memperkuat apa yang sudah ditunjukkan oleh data inflasi: situasinya bukan memanas, melainkan mendingin.

Potensi Penyesuaian Kebijakan SNB

Jordan, melalui komunikasi publik dan langkah-langkah kebijakan terbarunya, tetap mempertahankan sikap yang agak hati-hati tetapi konsisten. Namun, dengan inflasi kini stagnan dan kondisi moneter menegang secara eksternal, ruang — atau bahkan kebutuhan — untuk pemotongan suku bunga lebih lanjut meningkat. Kita sekarang harus memikirkan sejauh mana SNB mungkin bertindak dengan pencegahan lagi, bukan apakah mereka akan. Ini tidak berarti akan ada pergerakan tajam dalam semalam, tetapi akan masuk akal untuk meninjau kembali eksposur terhadap volatilitas CHF. Investor yang bersiap untuk jalur masa depan yang secara fundamental inflasi mungkin perlu melakukan evaluasi. Penyesuaian untuk penetapan harga opsi mungkin perlu dilakukan — perubahan dalam ekspektasi suku bunga jangka pendek cenderung menyebar dengan cepat ketika inflasi berada di nol. Cara yang baik untuk membaca harga saat ini adalah melalui kurva forward, terutama dalam kontrak berjangka suku bunga jangka pendek. Pergerakan di sana bisa meningkat jika kejutan inflasi turun terus berlanjut. Mengamati bagaimana bahasa dalam komunikasi SNB berkembang mungkin memberikan petunjuk awal. Sementara itu, derivatif terkait ekuitas yang terikat pada asumsi harga domestik juga mungkin mulai berperilaku secara tidak biasa dibandingkan dengan norma historis.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.