Anggota dewan eksekutif Bank Sentral Eropa, Fabio Panetta, mengungkapkan kekhawatirannya bahwa proteksionisme dapat mengurangi kemakmuran ekonomi. Tidak ada pernyataan tambahan yang diberikan oleh pembuat kebijakan tersebut. Pasangan mata uang EUR/USD diperdagangkan pada 1,1339, mencatatkan peningkatan sebesar 0,37% untuk hari ini. Informasi yang diberikan bersifat informasional dan tidak berfungsi sebagai rekomendasi untuk tindakan keuangan apa pun. Para pembaca disarankan untuk melakukan penelitian menyeluruh sebelum membuat keputusan investasi, karena semua investasi mengandung risiko, termasuk kehilangan modal. Konten ini tidak mewakili sikap resmi dari lembaga mana pun atau afiliasinya. Pada saat penulisan, penulis tidak memiliki posisi di saham mana pun yang disebutkan dan tidak memiliki hubungan bisnis dengan perusahaan mana pun yang direferensikan. Informasi yang disajikan tidak disesuaikan dengan kebutuhan investasi individu, dan akurasi tidak dapat dijamin. Kekhawatiran Panetta tentang tren proteksionisme menggambarkan kesadaran yang semakin meningkat di kalangan pembuat kebijakan mengenai bagaimana batasan perdagangan internasional dapat menghambat pertumbuhan produksi dan mengurangi kemajuan efisiensi seiring waktu. Proteksionisme sering kali menyebabkan tindakan balasan, yang mengganggu rantai pasokan yang sudah ada, dan sebagai akibatnya, menantang stabilitas ekonomi yang lebih luas. Ketika barang, jasa, atau modal menghadapi lebih banyak hambatan dalam menyeberangi perbatasan, produktivitas dan inovasi cenderung terpengaruh—dan ekonomi yang lebih kecil biasanya merasakan dampaknya lebih cepat. Dengan euro mencatatkan keuntungan kecil terhadap dolar, mencapai 1,1339, pergerakan di pasar valuta asing mencerminkan tidak hanya ekspektasi suku bunga relatif, tetapi juga sentimen mengenai arah kebijakan ekonomi secara keseluruhan. Kenaikan sebesar 0,37% pada pasangan yang sangat likuid ini menunjukkan pergeseran dalam permintaan jangka pendek, kemungkinan terkait dengan ekspektasi seputar komunikasi ECB yang akan datang atau kelemahan dolar yang lebih luas yang dipicu oleh data terbaru. Kenaikan dalam mata uang tersebut dapat secara tidak langsung memicu penyesuaian dalam instrumen yang peka terhadap suku bunga. Melihat harga volatilitas jangka pendek di pasar opsi utama, ada penyesuaian yang sempit tetapi signifikan yang menunjukkan trader dengan tenang bersiap untuk pergerakan arah yang lebih kuat. Kami mencatat adanya likuiditas yang menyusut di antara jatuh tempo mingguan, yang sering kali menunjukkan posisi yang diambil menjelang pesan kebijakan baru atau rilis ekonomi yang penting. Mengingat peringatan Panetta, asumsi kami adalah bahwa pembuat kebijakan bisa lebih berhati-hati menjelang keputusan yang berisiko menambah fragmentasi. Ini menambah lapisan ketidakpastian, terutama dalam struktur kurva imbal hasil dan spekulasi suku bunga. Bagi kami yang memantau derivatif yang terkait dengan kinerja zona euro, mungkin ada baiknya untuk memperhatikan lebih dekat pada perjanjian suku bunga di masa depan dan harga swaps. Kami telah melihat sedikit pelebaran pada beberapa selisih yang kemungkinan terkait dengan divergensi yang diantisipasi dalam kebijakan moneter transatlantik—dengan AS dan Eropa tampaknya mengikuti jalur inflasi yang berbeda saat ini. Peserta pasar yang memiliki posisi yang terkait dengan asumsi suku bunga sebaiknya meninjau kembali indikator makro yang berasal dari manufaktur Jerman dan sentimen konsumen Eropa Selatan. Ini cenderung memberikan petunjuk awal tentang di mana ECB mungkin akan mengubah nada kebijakannya berikutnya. Apa yang tidak dibahas lebih lanjut oleh Panetta mungkin, dalam hal ini, sama pentingnya dengan apa yang dibicarakannya. Ketika pembuat kebijakan menahan diri dari proyeksi ekonomi yang terperinci, itu sering mencerminkan debat internal atau data yang belum lengkap yang mungkin akan terpecahkan dalam beberapa pertemuan mendatang. Ketidakjelasan tersebut cenderung mendorong volatilitas implisit naik, terutama ketika digabungkan dengan ketidakjelasan arah dalam perdagangan suku bunga. Kami tidak dapat mengabaikan minat terbuka di pasar berjangka yang lebih condong pada strategi lindung nilai defensif, terutama pada kontrak terkait bund dan OAT. Ini menunjukkan kehati-hatian, demikian juga preferensi yang semakin berkembang untuk spread kalender dalam berjangka euro-dolar, yang tampaknya lebih menarik di tengah ketidakpastian dalam penetapan suku bunga terminal. Kami juga bisa mengamati penyesuaian segera dalam sensitivitas seputar berita terkait ECB dalam eksekusi berbasis algoritma. Ada sedikit peningkatan dalam perdagangan yang reaktif terhadap berita, dan ini mengotomatiskan likuiditas dengan cara yang cenderung melebih-lebihkan pergerakan harga jangka pendek.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.