Morgan Stanley memprediksi bahwa Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) tidak akan mengubah suku bunga pada pertemuan Mei mendatang. Kebijakan neraca diperkirakan juga akan tetap stabil, dengan fokus pada panduan ke depan karena ketidakpastian kebijakan. Bank of England diperkirakan akan menurunkan Suku Bunga Bank sebesar 25 basis poin. Mungkin ada setidaknya dua anggota yang mendukung pemotongan sebesar 50 basis poin, menunjukkan sikap internal yang lebih dovish.

Perubahan Dalam Kata Panduan

Penggunaan kata dalam panduan diperkirakan akan berubah, menghapus istilah “berangsur” untuk menunjukkan kesiapan untuk pemotongan bertahap. Morgan Stanley memperkirakan Suku Bunga Bank akan turun menjadi 3.25% pada akhir 2025, dari 4.50% saat ini. Secara keseluruhan, sementara Fed menunggu sinyal ekonomi yang lebih jelas, BoE mungkin akan memulai siklus pelonggaran di antara bank sentral besar G10. Ini bisa terjadi dengan kecepatan yang meningkat karena berbagai tantangan ekonomi dan kebijakan. Bagian ini memberikan harapan untuk kebijakan moneter dari Federal Reserve (Fed) dan Bank of England (BoE). Khususnya, disebutkan bahwa Fed kemungkinan akan mempertahankan suku bunga stabil di pertemuan berikutnya, dan alih-alih menggeser neracanya atau memotong suku bunga, para pelaku pasar harus memperhatikan bagaimana Fed mengkomunikasikan rencananya—terutama di lingkungan di mana data ekonomi memberikan sinyal campuran. Pada saat yang sama, BoE tampaknya mengambil pendekatan yang lebih akomodatif, dengan pemotongan suku bunga pertama yang mungkin segera terjadi, diikuti oleh pengurangan lebih lanjut dalam 18 bulan ke depan.

Memantau Pembaruan Kebijakan untuk Responsivitas Pasar

Mengingat hal ini, penting untuk memperhatikan nada yang diambil oleh para pembuat kebijakan daripada hanya mengukur ukuran perubahan suku bunga. Misalnya, jika anggota Komite Kebijakan Moneter yang lebih berhati-hati mulai condong menuju pemotongan yang lebih dalam, maka ini bukan lagi pertanyaan “jika”, melainkan satu mengenai waktu dan skala. Para trader yang terlibat dalam derivatif sensitif suku bunga harus mengevaluasi apa yang akan terjadi jika suku bunga jangka pendek Inggris turun dengan cepat pada saat ini. Perkembangan ini juga dapat menekankan perdagangan nilai relatif antara produk suku bunga jangka pendek. Saat kita melihat perbedaan kebijakan tumbuh antara dua bank sentral ini, potensi volatilitas di sekitar pertemuan mendatang meningkat. Volatilitas itu sendiri, tentu saja, menjadi masukan yang dapat diperdagangkan. Salah satu pendekatannya adalah mengamati futures sterling jangka pendek versus SOFR, terutama jika arah BoE menjadi lebih jelas sebelum Fed. Penekanan harus tetap pada perilaku sebaran antar pasar daripada prediksi suku bunga secara langsung, terutama karena ekspektasi berubah hampir setiap hari tergantung pada angka inflasi terbaru atau revisi pertumbuhan upah. Dalam situasi seperti ini, fokus kita cenderung kembali pada penetapan suku bunga terminal, perubahan panduan ke depan bank sentral, dan kecepatan di mana masing-masing bank sentral mereset komunikasinya. Para trader yang terlalu bergantung pada suku bunga forward saat ini untuk menunjukkan jalur tetap mungkin menemukan diri mereka salah mengartikan proses yang sebenarnya sedang aktif dan responsif. Selain itu, perhatian harus tidak hanya pada pertemuan mendatang tetapi juga pada notulen dan pidato di antara waktu tersebut. Ini sering kali mengandung rujukan halus tentang kondisi yang berubah atau debat internal yang semakin penting bagi trader arah jangka pendek dan manajer volatilitas.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.