OPEC+ siap untuk melaksanakan peningkatan pasokan agresif lainnya. Mulai bulan Juni, langkah ini menandai pergeseran dalam kebijakan mereka. Keputusan terbaru menunjukkan kemungkinan peningkatan pasokan lebih lanjut dalam beberapa bulan mendatang. Perubahan ini memicu penyesuaian proyeksi minyak, yang memprediksi penurunan harga. Arab Saudi memimpin dalam upaya peningkatan pasokan yang lebih besar, ditujukan untuk anggota yang memproduksi di atas target mereka. OPEC+ mengejutkan pasar pada bulan April dengan peningkatan tak terduga sebesar 411 ribu barel per hari untuk bulan Mei. Baru-baru ini, mereka mengumumkan peningkatan serupa yang berani untuk bulan Juni. Awalnya, OPEC+ bertujuan untuk menambah 2,2 juta barel per hari dalam jangka waktu 18 bulan. Ketidakpastian permintaan tetap ada karena risiko tarif, menambah ketidakpastian dari sisi pasokan. Grup ini akan menentukan level output masa depan setiap bulan. Toleransi Arab Saudi terhadap harga rendah seiring waktu adalah faktor kunci. Dengan harga saat ini berada di bawah titik impas fiskal mereka sebesar US$90 per barel, Arab Saudi mungkin perlu menyesuaikan anggaran mereka atau mencari solusi utang. Kesenjangan yang semakin besar antara kebutuhan fiskal mereka dan harga pasar menunjukkan potensi pemotongan pengeluaran atau keterlibatan pasar utang. Apa artinya adalah bahwa kelompok negara penghasil minyak yang lebih luas, bersama dengan produsen kunci Teluk, tidak lagi menahan pasokan seperti yang biasa kita lihat. Lebih banyak minyak memasuki pasar, dan itu terjadi lebih cepat dari yang dikomunikasikan sebelumnya. Rencana awal adalah menambah 2,2 juta barel per hari secara bertahap selama satu setengah tahun—tetapi keputusan yang diambil pada bulan April dan baru-baru ini di bulan Mei telah mempercepat rencana tersebut. Dalam istilah sederhana, ada lebih banyak minyak yang beredar dibandingkan dengan yang diharapkan bahkan beberapa minggu lalu. Pasar merasakan dampak dari kejutan tersebut. Kami melihat tekanan turun pada harga minyak mentah hampir segera setelah sinyal awal output yang lebih kuat dari yang diperkirakan. Penambahan pasokan baru dari eksportir kunci ke pasar yang masih menghadapi data permintaan yang lemah meninggalkan sedikit ruang untuk kekuatan harga. Kontrak berjangka Brent turun, dan volatilitas yang diimplikasikan di pasar opsi meningkat. Kurva masa depan menjadi datar. Singkatnya, dasar harga menjadi sedikit lebih lemah. Tidak hanya volume barel baru yang penting—tetapi juga kecepatan dan waktu dari keputusan ini. Sifat bulanan dari pembaruan ini menjaga ketidakpastian hidup, terutama untuk kontrak jangka pendek dan mereka yang diposisikan di bagian depan kurva. Bagi trader yang memperhatikan level volatilitas yang diimplikasikan atau mencari sinyal lindung nilai, jenis takaran ini menciptakan penyesuaian mikro tajam dalam harapan. Dengan setiap tinjauan bulanan, potensi perubahan pasokan lain duduk di latar belakang, mempengaruhi penetapan risiko. Risiko tarif di sisi permintaan juga terlihat. Ketentuan perdagangan yang tidak jelas, terutama antara ekonomi besar seperti AS dan Cina, membuat permintaan pengguna akhir di sektor tertentu tampak tidak stabil. Itu berkontribusi pada pandangan permintaan yang suram, yang, ketika digabungkan dengan lebih banyak barel—dan dari anggota yang sebelumnya tidak patuh dengan batasan produksi—mengarah pada sentimen negatif. Ini bukan tentang ketakutan, tetapi penyesuaian. Proyeksi harga telah merespons dan skew opsi yang diimplikasikan telah sedikit bergeser menjadi lebih netral setelah melonjak di akhir Q1. Melihat Arab Saudi secara lebih mendalam, daya tahan terhadap harga rendah adalah sesuatu yang kami perhatikan dengan cermat. Dengan harga mendekati level saat ini, mereka menghadapi potensi kekurangan fiskal. Anggaran negara mereka mengasumsikan harga minyak sekitar US$90 per barel, dan apapun di bawah itu menunjukkan defisit yang semakin lebar. Ini menjadi semakin relevan jika mereka tetap berkomitmen untuk mempertahankan produksi tinggi. Keseimbangan itu—mendukung output OPEC+ yang lebih luas sambil mengelola stabilitas keuangan domestik—memaksa pilihan. Mereka bisa memangkas pengeluaran atau meningkatkan penerbitan utang. Kedua opsi membawa implikasi untuk kebijakan minyak. Untuk kami yang memposisikan diri dalam beberapa minggu ke depan, terutama dalam instrumen derivatif yang terkait dengan pengiriman segera, kami memperhitungkan siklus arah kebijakan yang lebih pendek ini. Era fase panjang konsistensi pasokan tampaknya telah berubah. Sekarang, kami harus memperhatikan pengumuman lebih sering dan bersiap untuk perubahan cepat. Penempatan kurva disesuaikan sesuai. Skew call di opsi jangka menengah telah mereda, sementara minat put tumbuh secara moderat saat trader mencoba melindungi diri dari penurunan lebih lanjut dalam harga datar.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.