Suasana optimis menyelimuti saat perdagangan Eropa dibuka, mengikuti rencana diskusi antara perwakilan AS Bessent dan Greer dengan Cina tentang masalah ekonomi. Kementerian Perdagangan Cina telah setuju untuk terlibat, dengan Wakil Perdana Menteri He Lifeng dijadwalkan bertemu Bessent untuk membahas perdagangan. Pengumuman ini telah mendorong kenaikan 0,6% pada futures S&P 500. Cina juga meningkatkan sentimen risiko pasar Asia melalui langkah-langkah pendukung, termasuk penurunan suku bunga. Berita ini menjadi tanda yang menggembirakan untuk kemungkinan meredanya ketegangan dalam hubungan AS-Cina. Saat ini, tarif berada di tingkat 145%, dan pengurangan tarif dapat memfasilitasi perdagangan, meskipun masih akan mempengaruhi kedua ekonomi secara signifikan. Pasar tetap optimis, menerima potensi penurunan bertahap dan pengurangan tarif. Namun, ketidakpastian masih ada apakah diskusi seperti itu dapat mengarah pada pengurangan tarif secara luas atau hanya perbaikan kecil. Fokus utama pasar harus pada tujuan akhir—apakah bergerak menuju de-eskalasi atau tarif yang lebih tinggi di bawah administrasi yang ada atau yang akan datang. Untuk saat ini, potensi perubahan positif cukup untuk mempertahankan pandangan yang optimis. Apa yang kita lihat saat pembukaan pasar Eropa adalah peningkatan sentimen yang tenang namun jelas—yang sepenuhnya didasarkan pada sinyal diplomatik daripada kebijakan yang konkrit. Kenaikan futures S&P 500 sebesar 0,6% adalah respons yang paling langsung dan terlihat. Ini menggambarkan posisi para trader yang menyesuaikan diri dengan optimisme, bahkan sebelum ada perubahan nyata. Secara signifikan, pergerakan ini datang tepat setelah konfirmasi Beijing bahwa mereka akan bertemu dengan perwakilan Washington, sebuah isyarat yang, dalam isolasi, cenderung menghasilkan efek lega jangka pendek. Kegiatan terbaru Cina—seperti penurunan suku bunga dan alat pelonggaran lainnya—bersifat strategis. Ini bukan keputusan yang sembarangan; ini menunjukkan upaya terkoordinasi untuk mendukung pertumbuhan saat tekanan eksternal dari ketegangan perdagangan membebani aktivitas. Dari sudut pandang kami, kombinasi stimulus domestik dan keterlibatan internasional menambah arti pada peningkatan nafsu risiko yang terlihat semalam di Asia. Ini telah mengurangi ekspektasi volatilitas jangka pendek di indeks ekuitas dan menerjemahkan ke dukungan yang lebih baik untuk sektor siklis. Tentu saja, tarif masih menjadi beban. Saat ini ditetapkan pada 145%, tarif ini cukup memberatkan untuk menghalangi ekspansi berarti dalam arus perdagangan bilateral. Harapannya—dan tetap itu—adalah untuk pengurangan sekilas daripada pencabutan total. Siapa pun yang mengamati pasar obligasi dan opsi akan melihat bahwa ini belum cukup untuk membalikkan semua hedging, tetapi cukup untuk memperlambat posisi defensif baru. Kami kemungkinan akan melihat nada tunggu dan lihat mendominasi dalam jangka pendek. Pikiran di pasar derivatif sebaiknya tidak terlalu terfokus pada apa yang mungkin dibicarakan setelah pertemuan dan lebih pada perubahan harga untuk instrumen yang mengarah ke masa depan. Kami telah melihat tekanan turun pada volatilitas implisit di indeks AS, permintaan yang menurun untuk opsi put yang jauh dari nilai pasar, dan beberapa rotasi ke dalam spread call lebih jauh di sepanjang kurva. Ini menunjukkan para trader tidak bersiap untuk gangguan, tetapi mereka juga tidak bertaruh pada perbaikan yang langsung. Yang lebih menarik, jika Anda melihat aktivitas antar aset, kekuatan relatif yuan Cina sejak pengumuman—meskipun ada penurunan suku bunga—menyoroti kepercayaan yang lebih luas terhadap potensi aliran modal. Ini sejalan dengan kinerja yang lebih kuat di ekuitas regional dan mengonfirmasi aliran yang mendukung. Dalam lingkungan seperti ini, perdagangan yang berdasarkan risiko berita utama memiliki bobot lebih—bukan karena siapa pun percaya resolusi penuh dekat, tetapi karena posisi pasar cenderung mengarah pada perlindungan terhadap hubungan yang memburuk. Dalam lingkungan ini, waktu sangat penting. Beberapa sesi ke depan seharusnya menawarkan jendela di mana nama yang terkait dengan beta tinggi dapat memanfaatkan momentum bullish, terutama jika ada tambahan bahasa pendukung yang muncul dari pertemuan. Itu berarti perlu hati-hati menyesuaikan eksposur gamma. Mari kita tidak meremehkan seberapa cepat sentimen dapat berbalik jika harapan meningkat terlalu tinggi, terlalu cepat. Kita juga harus mencatat adanya asimetri dalam respons: risiko penurunan dari pertemuan yang tidak berhasil lebih besar dibandingkan dengan potensi peningkatan jika mereka maju secara bertahap. Jadi meskipun opsi call mungkin terlihat menarik setelah penurunan volatilitas, spread menawarkan permainan yang lebih rasional. Mereka membatasi potensi eksposur sambil tetap memanfaatkan pergerakan ke atas terkait dengan optimisme bertahap.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.