Euro terus berada dalam kisaran sempit di tengah/atas 1.13. Rilis data menunjukkan penjualan ritel di kawasan euro sesuai dengan ekspektasi, dengan kontraksi 0,1% di bulan Maret, sementara pesanan pabrik Jerman melampaui ekspektasi, dan pertumbuhan upah di Prancis meningkat di Q1. ECB mempertahankan sikap dovish, dengan indikasi penurunan suku bunga yang terus berlanjut meskipun ada kejutan CPI pekan lalu. Perkembangan perdagangan AS/UE tetap campur aduk, dengan diskusi yang sedang berlangsung tentang tarif balasan dan proposal untuk pembelian LNG AS serta investasi langsung dari AS. Informasi pasar dapat mengandung pernyataan yang mengarah ke masa depan dengan risiko dan ketidakpastian yang terkait. Instrumen yang diprofilkan adalah untuk tujuan informasi dan tidak boleh dianggap sebagai rekomendasi untuk membeli atau menjual aset. Penelitian yang mendalam diperlukan sebelum membuat keputusan investasi. Tidak ada jaminan bahwa informasi tersebut bebas dari kesalahan atau tepat waktu. Investasi membawa risiko, termasuk potensi kehilangan total investasi dan stres emosional. Kesalahan dan kekurangan dikecualikan, dan tanggung jawab atas kerugian yang diakibatkan dari penggunaan informasi tersebut tidak dapat dipertanggungjawabkan. Penulis dan sumber yang disebutkan bukan penasihat investasi terdaftar. Artikel ini tidak memberikan nasihat investasi pribadi atau menyarankan hubungan bisnis dengan perusahaan-perusahaan yang disebutkan. Dengan Euro yang tetap berada dalam kisaran sempit, tepat di bawah angka 1.14, kini jelas bahwa momentum naik kurang menunjukkan hasil yang pasti. Angka penjualan ritel di kawasan euro di bulan Maret yang tiba sesuai ekspektasi—dengan kontraksi kecil 0,1%—menunjukkan bahwa permintaan konsumen tetap lesu. Meskipun tidak terlalu mengkhawatirkan, ketika dilihat bersamaan dengan pertumbuhan upah Prancis yang meningkat, hal ini memunculkan pertanyaan tentang pendapatan yang dapat dibelanjakan tidak berdampak pada output. Pesanan pabrik Jerman yang lebih kuat dari perkiraan memberikan sedikit kelegaan. Ini adalah hasil yang sedikit lebih baik, menunjukkan bahwa ketahanan industri tetap terjaga meskipun konsumsi lemah. Itu tidak berarti adanya perubahan arah untuk gambaran makro yang lebih luas, tetapi lebih kepada bahwa kawasan tersebut memberikan sinyal yang kontradiktif yang tidak mungkin memaksa perubahan kebijakan moneter dalam waktu dekat. Dari sisi bank sentral, Lagarde terus mengarahkan ekspektasi menuju pelonggaran, bahkan setelah inflasi yang keras terlihat dalam pembacaan CPI kejutan pekan lalu. Sikap ini tetap konsisten—mereka tampaknya berkomitmen untuk memberikan sinyal penurunan suku bunga di masa depan untuk mendukung kelemahan ekonomi yang mendasar. Jika inflasi tetap di atas tingkat ideal, panduan sebelumnya mungkin akan menjadi kurang dapat diandalkan. Ketidaksesuaian antara ekspektasi pasar dan tindakan yang dijanjikan bisa menyebabkan volatilitas yang tak terduga. Dengan latar belakang ini, fluktuasi dalam masalah perdagangan AS-UE menambah tekanan eksternal yang tidak stabil. Meskipun pembicaraan tentang pembelian LNG dan tarif transatlantik tampak sekunder, hal ini menambah ketidakpastian pada posisi terkait komoditas tertentu dan memberikan kebisingan tambahan pada fungsi pasar yang lebih luas. Implikasi jangka panjang untuk pertumbuhan dan aliran modal masih belum jelas—belum saat ini—tetapi bahasa dari kedua belah pihak menunjukkan bahwa gesekan dapat terus muncul di sektor energi dan manufaktur. Dalam konteks perkembangan ini, kami menyesuaikan fokus pada ekspektasi suku bunga yang dekat dan dampaknya pada kompresi volatilitas. Pilihan-pilihan mencerminkan keraguan dari jangka waktu satu minggu hingga satu bulan, sementara gamma tetap reaktif terhadap kesenjangan yang didorong data. Ini berarti bahwa kadaluarsa yang lebih pendek mungkin terus memberi harga yang lebih rendah pada pergerakan yang sebenarnya, terutama di sekitar rilis makro yang dijadwalkan di Jerman dan Prancis. Strategi perdagangan melibatkan mengurangi kenaikan mendekati 1.1450 dan membeli volatilitas turun ketika rentang intraday menyusut menjadi di bawah 40 pips. Dengan kata lain, mengandalkan asimetri dalam pergerakan jangka pendek yang menyimpang dari pembacaan volatilitas yang diimplikasikan. Memantau minat terbuka di sekitar tanggal kadaluarsa opsi mencerminkan penumpukan posisi yang terkumpul di 1.1350 dan 1.1450, menunjukkan adanya resistensi dan permintaan untuk perlindungan di kedua tepi. Sementara itu, perdagangan carry terhadap Euro mungkin tetap menarik dengan nada dovish yang persisten, tetapi marjin menyusut ketika kekuatan dolar mempengaruhi keberanian Fed. Spread futures antara pandangan ECB dan Fed terus menawarkan perbedaan yang dapat diperdagangkan jika didekati dengan hati-hati di sekitar jendela komentar bank sentral. Kami terus menyesuaikan eksposur berdasarkan perbedaan antara suku bunga forward dan permintaan penerbitan aktual. Memantau kalender penerbitan dan kinerja lelang obligasi tetap menjadi lensa yang berguna untuk pergerakan penerbangan ke kualitas yang mungkin tersamarkan di bawah periode volume yang rendah. Carry tetap berisiko saat pembelian durasi meningkat—waktu akan menjadi lebih penting daripada posisi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.