Indeks Dolar AS turun ke 99,50 setelah Federal Reserve mempertahankan suku bunga stabil di 4,5%, mencatat inflasi yang terus berlanjut dan risiko yang meningkat yang mempengaruhi mandat ganda mereka. Pernyataan kebijakan yang hati-hati menggambarkan pasar tenaga kerja yang solid tetapi mencatat ketidakpastian ekonomi yang meningkat. Saat konferensi pers berlanjut, sentimen pasar melemah terkait pemotongan suku bunga yang mungkin terjadi. Ketua Jerome Powell menambah ketidakpastian dengan menyatakan jalur suku bunga yang tidak jelas dan perlunya lebih banyak data, yang membantu mengangkat Dolar kembali menjadi 99,60.

Mandat Ganda Federal Reserve

Federal Reserve menentukan kebijakan moneter AS dengan dua mandat utama: stabilitas harga dan penuh kesempatan kerja. Untuk mencapai tujuan ini, Fed menyesuaikan suku bunga—meninggikannya saat inflasi tinggi dan menurunkannya saat inflasi jatuh di bawah 2% atau pengangguran tinggi. Fed mengadakan delapan pertemuan kebijakan setiap tahun, dengan Komite Pasar Terbuka Federal menilai kondisi ekonomi untuk membuat keputusan. Pelonggaran Kuantitatif (QE) digunakan dalam krisis, melemahkan Dolar AS dengan meningkatkan aliran kredit. Sebaliknya, Pengetatan Kuantitatif (QT) memperkuat USD dengan menghentikan pembelian obligasi dan membiarkannya jatuh tempo. Pasar memasuki pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal terbaru dengan harapan kejelasan, hanya untuk pergi dengan lebih banyak pertanyaan daripada jawaban. Meskipun Powell mempertahankan suku bunga federal tidak berubah di 4,5%, nada konferensi persnya mengganggu mereka yang mengharapkan arah yang jelas dalam waktu dekat. Awalnya, Dolar jatuh ke 99,50 saat investor mengantisipasi pergeseran menuju pelonggaran, berdasarkan ketidakstabilan ekonomi yang meningkat dan dinamika inflasi yang goyah.

Reaksi dan Harapan Pasar

Namun rencana untuk pemotongan suku bunga lebih awal terganggu di tengah pernyataan Powell. Setelah menyarankan jalur saat ini tetap tidak pasti dan sangat bergantung pada data ekonomi, Dolar AS mengambil kembali penurunannya, berdesakan di dekat 99,60 di akhir sesi. Kami percaya perubahan nada ini, meski halus, mengurangi harapan pemotongan suku bunga segera yang didorong oleh beberapa bagian dunia pendapatan tetap dalam beberapa minggu terakhir. Kewaspadaan Powell di bidang data menyoroti bagaimana setiap angka inflasi baru atau angka pekerjaan akan memiliki bobot yang lebih. Kami mengartikan posisi Fed saat ini sebagai sangat responsif—sensitif tidak hanya terhadap tolok ukur ekonomi tetapi juga terhadap guncangan eksternal tak terduga yang dapat memperburuk volatilitas yang ada. Dengan inflasi masih tinggi dan lapangan pekerjaan tetap kuat, walaupun mulai melemah, tidak ada urgensi dari para pembuat kebijakan untuk berkomitmen pada tindakan ke arah mana pun. Sekitar ketidakpastian ini, kami melihat spread dan volatilitas implisit meningkat di produk suku bunga kunci dan pasangan FX. Derivatif jangka pendek mungkin mulai memperhitungkan rentang jalur kebijakan yang lebih lebar, terutama yang terkait dengan ekspektasi suku bunga 3 hingga 6 bulan. Bagi mereka yang terpapar di sini, waktu rilis data menjadi sangat penting—tidak hanya hasilnya tetapi juga seberapa jauh hasil tersebut menyimpang dari acuan saat ini yang ditetapkan oleh pertemuan sebelumnya. Pendekatan neraca Fed juga memerlukan perhatian baru. Dengan Pengetatan Kuantitatif masih berlangsung, pengencangan latar belakang dalam likuiditas menambah tekanan pertumbuhan yang halus namun persisten pada kurva hasil—faktor lain yang kemungkinan akan mempengaruhi pasar swap FX dan penetapan harga aset Dolar ke depan. Ini bukan bencana besar, tetapi juga bukan hal yang sepele. Dari sisi kami, kami memantau posisi minat terbuka pada produk sensitif suku bunga untuk mendeteksi apakah pemain besar beralih ke perdagangan kurva yang lebih curam atau sekadar melindungi diri dari risiko kenaikan yang mendadak. Kinerja lelang Treasury dan aliran internasional akan memberikan konteks tambahan. Para peserta yang bertaruh besar pada pergeseran dovish dalam waktu dekat dapat menemukan diri mereka terpapar risiko penetapan ulang, terutama jika data yang berkelanjutan terus mengejutkan di sisi yang keras.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.