Ekspor Tiongkok dari Januari hingga April, diukur dalam yuan, meningkat sebesar 7,5% dibandingkan tahun lalu, sementara impor menurun sebesar 4,2% dalam periode yang sama. Pada bulan April saja, ekspor dalam denominasi yuan tumbuh sebesar 9,3% dibandingkan dengan pertumbuhan sebelumnya sebesar 13,5%, dan impor meningkat sebesar 0,8% tahun ke tahun, sebuah perubahan dari penurunan sebelumnya sebesar 3,5%. Ketika diukur dalam dolar AS, ekspor untuk periode Januari hingga April naik sebesar 6,4% tahun ke tahun, sementara impor turun sebesar 5,2%. Neraca perdagangan selama waktu ini mengalami surplus sebesar $368,76 miliar. Surplus perdagangan dengan Amerika Serikat adalah $97,07 miliar untuk empat bulan ini.

Analisis Angka April

Untuk April, angka dalam istilah dolar AS menunjukkan ekspor meningkat sebesar 8,1% tahun ke tahun. Impor sedikit menurun sebesar 0,2% pada bulan April. Neraca perdagangan untuk bulan April menghasilkan surplus sebesar $96,18 miliar. Surplus perdagangan dengan Amerika Serikat untuk bulan April adalah $20,46 miliar. Angka perdagangan luar negeri Tiongkok menunjukkan gambaran yang campur aduk namun berarti, terutama ketika dilihat dari sudut pandang paparan derivatif dan strategi lindung nilai. Dari Januari hingga April, ekspor Tiongkok meningkat sebesar 7,5% dalam istilah yuan, menunjukkan permintaan luar negeri yang cukup baik. Pada saat yang sama, impor turun sebesar 4,2%, suatu indikator konsumsi domestik yang terhambat atau mungkin biaya input yang lebih rendah bagi para eksportir. Perbedaan ini memperlebar surplus perdagangan dengan nyaman, mengumpulkan lebih dari $368 miliar pada bulan April ketika diukur dalam dolar AS, dengan kecenderungan yang signifikan menuju Amerika Serikat. Secara spesifik pada bulan April, ceritanya menjadi lebih kompleks. Ekspor memang meningkat sebesar 9,3% dalam yuan, meskipun itu mencatat perlambatan dari 13,5% sebelumnya. Yang paling menarik, impor berbalik arah — naik sebesar 0,8% tahun ke tahun, menandai pembalikan dari kontraksi 3,5% yang terlihat sebelumnya. Ketika diterjemahkan ke dalam istilah dolar, kami melihat peningkatan sebesar 8,1% untuk ekspor, sementara impor hanya sedikit menurun. Surplus yang dihasilkan — melebihi $96 miliar — hampir tidak berubah meskipun ada pergeseran dalam komponen individual. Apa yang ini katakan kepada kita adalah bahwa sementara permintaan luar negeri masih berjalan, ada petunjuk halus namun jelas tentang pemulihan di sisi impor. Ini tidak menunjukkan bahwa permintaan internal sedang melonjak, tetapi mungkin mencerminkan kembalinya pengisian kembali inventaris atau sedikit peningkatan dalam konsumsi industri. Apakah ini akan bertahan atau tidak dalam beberapa bulan mendatang tergantung pada harga input secara global, terutama komoditas dan barang antara.

Dampak Dan Pertimbangan Masa Depan

Surplus yang stabil dengan Amerika Serikat — $97 miliar selama empat bulan — adalah salah satu data yang tidak boleh diabaikan. Ini terus meningkatkan kemungkinan langkah-langkah politik atau perdagangan lebih lanjut, terutama menjelang siklus politik di tempat lain. Bagi kita, ini mengimplikasikan pengawasan ketat pada instrumen yang sensitif terhadap perdagangan, terutama yang dapat merespon tajam terhadap tarif baru atau ungkapan kebijakan. Menghadapi latar belakang ini, dan ketidak-seimbangan yang jelas dalam momentum ekspor-impor, kami mengamati volatilitas mata uang sekitar yuan dengan lebih seksama, karena Bank Rakyat Tiongkok mungkin mengambil langkah untuk mendukung daya saing tergantung pada angka inflasi yang lebih luas. Untuk para pedagang di pasar derivatif, terutama yang beroperasi dalam produk terkait suku bunga dan mata uang, pembacaan awal adalah ini: ada pengembalian rasio dalam dinamika neraca perdagangan, tetapi tidak cukup untuk mengubah di mana eksposur perlu ditahan dalam jangka pendek. Sebagian besar rekan kemungkinan akan fokus pada arah PMI manufaktur dan tingkat tekanan harga dalam rilis selanjutnya — itu akan mulai memberi tahu kita apakah lonjakan impor baru-baru ini mencerminkan peningkatan industri yang nyata atau hanya merupakan fluktuasi musiman. Sementara itu, pergerakan yuan luar negeri dan mata uang Asia beta tinggi seharusnya memberikan pembacaan yang paling jelas untuk keyakinan arah, terutama menuju jatuh tempo pada akhir Q2. Jika momentum ekspor terus melambat — sebagaimana yang ditunjukkan oleh angka moderat April — kita mungkin melihat batasan pada dukungan PDB yang didorong oleh perdagangan. Pada tahap ini, surplus memberikan bantalan yang cukup sehingga kami belum mempermasalahkan kekhawatiran pertumbuhan. Strategi volatilitas yang berfokus pada ekonomi Asia di luar Jepang tetap diutamakan, terutama di mana ketidakseimbangan mencerminkan risiko penurunan yang tidak sesuai dengan realisasi aktual.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.