Analisa Pasar 
VT 
Kesepakatan Fase Satu AS-China
Kesepakatan Fase Satu AS-China ditandatangani pada Januari 2020, yang mengharuskan perubahan pada praktik perdagangan Cina. Namun, pandemi Coronavirus mengalihkan perhatian dari konflik tersebut. Meskipun ada perubahan kepemimpinan, tarif tetap berlaku di bawah Presiden Joe Biden, dengan beberapa tarif tambahan yang dikenakan. Kembalinya Trump ke kursi kepresidenan telah memicu ketegangan kembali, dengan rencana tarif 60% terhadap China. Situasi ini mempengaruhi ekonomi global, mengganggu rantai pasokan dan memengaruhi inflasi Indeks Harga Konsumen. Ini menekankan kebutuhan akan strategi ekonomi yang hati-hati, mengingat potensi dampak pada perdagangan internasional dan pasar domestik. Pengintroduksian kembali kebijakan tarif yang agresif, terutama yang menetapkan tarif 60% pada impor China, mengirim sinyal jelas tentang meningkatnya perlindungan dari Washington. Ini bukan hanya posisi politik; ini memiliki dampak langsung pada konsistensi rantai pasokan dan struktur biaya secara global. Apa yang sebelumnya tampak seperti gangguan dagang sejarawi kini kembali menjadi fokus, dengan kembalinya Trump yang memperpanas ketegangan yang belum terselesaikan.Implikasi Pasar
Bagi kita yang mengamati nada pasar terbaru, tidak ada cara untuk menghindari implikasi yang semakin ketat yang merambat melalui biaya input manufaktur dan ekspor keluar. Ketika aliran komoditas terhambat atau menjadi terlalu mahal, efeknya tidak akan terisolasi. Sektor-sektor yang padat manufaktur kemungkinan besar akan merasakan dampaknya. Ini bukan sekadar hipotesis; importir perlu menyesuaikan harga, dan kontrak lindung nilai yang ditetapkan pada tarif lama mungkin tidak lagi sesuai dengan paparan yang aktual. Biden tidak membongkar tarif era Trump selama masa jabatannya, yang dalam pandangan ke belakang menunjukkan penerimaan bipartisan terhadap strategi pengendalian ekonomi sehubungan dengan China. Pengenalan tarif tambahan menjadi kurang dramatis dan lebih sebagai kelanjutan. Namun, pengenaan kembali tarif oleh Trump, terutama pada tingkat 60%, menandai eskalasi yang jelas. Bukan hanya biaya yang lebih tinggi, tetapi distorsi struktural dari asumsi perdagangan yang telah tertanam dalam model risiko selama bertahun-tahun. Ini lebih dalam dari 10% tarif dasar yang sekarang sedang diajukan dengan fleksibilitas yang disebut-sebut untuk syarat—ini mengatur ulang penghitungan biaya bagi importir dan eksportir. Pengamat inflasi mungkin melihat fluktuasi awal di sini. Data CPI tidak bergerak secara terpisah—penyesuaian tarif dapat mempengaruhi baseline jika sektor-sektor yang berat impor menyerap biaya lebih cepat atau meneruskannya kepada konsumen. Pedagang derivatif yang mengikuti instrumen terkait CPI, seperti swap inflasi atau breakevens TIPS, harus mengharapkan volatilitas yang lebih besar dan recalibrasi saat kebijakan ini membentuk kurva rongga berbeda dari asumsi baseline sebelumnya. Setiap kenaikan tajam dalam tarif memperbesar estimasi inflasi mendatang. Dari sisi kami, itu berarti menilai kembali paparan di area yang sebelumnya dianggap kebal atau ber-beta rendah terhadap kebijakan perdagangan. Barang-barang konsumen, unsur tanah jarang, dan aliran komponen semikonduktor semuanya berisiko mengalami gesekan kembali. Sebaran pasar silang yang terkait dengan stabilitas rantai pasokan—seperti REIT transportasi dan lindung nilai energi—juga perlu diperhatikan. Jika langkah balasan China mencerminkan siklus sebelumnya, kita bisa melihat pergeseran cepat dalam futures pertanian juga, terutama biji-bijian dan ternak. Kami juga harus mempertimbangkan bahwa pengecualian untuk ‘syarat perdagangan yang menguntungkan’ dapat menciptakan rotasi yang tidak teratur di seluruh sektor yang menganggap mereka akan mendapat manfaat—ini membawa opsi ke fokus. Strategi perdagangan jangka pendek mungkin menemukan keuntungan dengan mengidentifikasi pemenang yang dianggap ini, tetapi volatilitas kurva tengah akan memperkenalkan ketidakefisienan kembali. Strategi yang disesuaikan dengan risiko kemungkinan besar akan lebih unggul daripada yang bersifat arah dalam konteks ini. Perdagangan carry yang terkait dengan mata uang yang terkait dengan perdagangan—seperti dolar Australia atau won Korea—harus diperiksa kembali dengan cara baru. Permukaan volatilitas menunjukkan adanya disconnection harga antara risiko yang dirasakan dan garis waktu eksekusi kebijakan yang aktual. Divergensi itu menyajikan peluang untuk posisi taktis, terutama karena pemerintahan saat ini tidak mengesampingkan lapisan tambahan yang ditambahkan tanpa banyak pemberitahuan. Kami harus tetap waspada terhadap bagaimana retorika kebijakan yang tiba-tiba diterjemahkan menjadi perintah yang dieksekusi. Jika pasar mulai memperhitungkan penerapan tarif secara penuh sebelum tanggal implementasi, pergerakan korelasi akan mengikuti antara FX, komoditas berdenominasi USD, dan bahkan aliran perlindungan ke Treasuries. Sangat mungkin bahwa cetakan CPI berikutnya dapat secara singkat mencerminkan tekanan yang sudah dimuat sebelumnya, sehingga menggeser ekspektasi kenaikan suku bunga dalam jangka pendek sekali lagi, meskipun hanya sementara. Dalam momen seperti ini, derivatif berfungsi kurang sebagai alat lindung nilai dan lebih sebagai cerminan sentimen segera. Memantau skew dan paparan gamma dalam volatilitas ekuitas harus memberikan petunjuk awal. Terutama ketika terkait dengan multinasional yang sangat terpapar pada basis produksi China. Inilah saat tindakan menjadi tajam—kurangi menunggu, lebih banyak lindung nilai, dan margin kesalahan yang lebih ketat. Bersiaplah untuk narasi berubah cepat dari risiko inflasi menjadi risiko kebijakan. Keduanya perlu diperlakukan dengan bobot yang sama.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
