Data inflasi bulan April 2025 dari China menunjukkan bahwa Indeks Harga Konsumen (IHK) menurun sebesar 0,1% dibandingkan tahun lalu, sesuai dengan harapan dan konsisten dengan angka bulan sebelumnya. Secara bulanan, IHK naik 0,1%, setelah mengalami penurunan 0,4% bulan lalu. IHK inti, yang tidak termasuk makanan dan energi, tetap stabil di 0,5% dibandingkan tahun lalu. Indeks Harga Produsen (IHP) mencatat penurunan 2,7% dibandingkan tahun lalu, sedikit lebih baik dari penurunan yang diperkirakan sebesar 2,8%, meskipun memburuk dari penurunan 2,5% bulan sebelumnya. IHP kini telah mengalami deflasi selama lebih dari dua tahun, menunjukkan tekanan yang terus-menerus di sektor industri China.

Ikhtisar Indikator Ekonomi

Angka-angka yang disebutkan menyoroti ekonomi yang menghadapi disinflasi berkelanjutan dalam harga konsumen dan deflasi nyata dalam harga produsen. Angka IHK bulan April, sekecil apapun, menunjukkan bahwa permintaan rumah tangga tetap lemah, terutama setelah menyesuaikan komponen inti yang menghilangkan dampak fluktuasi dari makanan dan energi. Kenaikan hanya 0,1% dari bulan sebelumnya, setelah penurunan signifikan 0,4%, tidak menunjukkan kekuatan dan mengisyaratkan bahwa pemulihan dalam konsumsi masih rapuh. IHK inti yang tetap di 0,5% dibandingkan tahun lalu mencerminkan kelemahan yang terus menerus dalam momentum ekonomi yang mendasarinya. Ini menunjukkan bahwa konsumen tidak merasa cukup percaya diri untuk membelanjakan uang pada tingkat yang dapat mendorong percepatan harga. Hal ini biasanya dianggap sebagai tanda bahwa kebijakan moneter belum cukup mendorong permintaan secara luas, dan kekuatan penetapan harga ritel masih terbatas. Sementara itu, penurunan IHP untuk bulan April, meskipun sedikit lebih kecil dari perkiraan, menandai 25 bulan berturut-turut deflasi di pintu pabrik. Kedalaman kelemahan sisi produsen terus menunjukkan potensi penurunan keuntungan perusahaan di sektor-sektor yang terkait erat dengan output industri dan bahan baku. Penurunan dari penurunan 2,5% bulan Maret menjadi penurunan 2,7% dibandingkan tahun lalu menggambarkan gambaran perusahaan yang masih berjuang untuk menyalurkan biaya ke hilir, mungkin disebabkan oleh kelebihan kapasitas atau permintaan eksternal yang lemah.

Implikasi Pasar dan Strategi

Bagi kita yang mengamati ini dengan cermat, yang menonjol adalah lamanya tekanan harga pabrik. Ketika jenis deflasi ini bertahan lebih dari dua tahun, hal ini memberikan peringatan jelas bahwa permintaan hulu tidak pulih sejalan dengan upaya kebijakan sejauh ini. Ini memberi tahu kita tentang tekanan margin di sektor-sektor rantai pasokan kunci dan tentang ketidakseimbangan permintaan-penawaran global, terutama yang berkaitan dengan barang mentah dan barang setengah jadi. Melihat ke depan, segmen pasar tertentu mungkin perlu menyesuaikan asumsi volatilitas yang diimplikasikan berdasarkan kelemahan ini. Kita perlu menilai kembali ekspektasi jangka pendek seputar aset yang sensitif terhadap pertumbuhan. Mengingat disinflasi dalam konsumsi dan deflasi yang mengakar di tingkat produsen, pergerakan dalam kebijakan suku bunga atau langkah dukungan likuiditas diharapkan akan tetap mendukung, yang pada gilirannya dapat menekan imbal hasil obligasi lokal dan memberikan tekanan ringan pada struktur carry FX yang terkait dengan risiko yang semakin ketat. Terdapat ruang sekarang untuk perdagangan yang diuntungkan dari ekspektasi inflasi yang terikat pada kisaran. Spread di antara instrumen pendapatan tetap bisa menjadi lebih sensitif terhadap kejutan negatif. Strategi yang berfokus pada reinflasi mungkin perlu menunda antisipasi jangka pendek dan sebaliknya mempertimbangkan skenario di mana harga yang rendah terus berlanjut hingga kuartal ketiga. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.