Bank Rakyat Tiongkok (PBOC) mengatur ulang kurs tengah USD/CNY menjadi 7.2066 untuk sesi perdagangan Senin, setelah menetapkannya pada 7.2095 pada hari Jumat sebelumnya. Langkah ini berbeda dari estimasi 7.2429 yang dibuat oleh Reuters. Tujuan utama PBOC termasuk memastikan stabilitas harga, mengelola nilai tukar, dan mendorong pertumbuhan ekonomi. Bank sentral ini juga fokus pada reformasi keuangan untuk meningkatkan pengembangan dan aksesibilitas pasar Tiongkok. Bank sentral Tiongkok menggunakan berbagai instrumen, seperti Suku Bunga Repo Terbalik tujuh hari, Fasilitas Pinjaman Jangka Menengah, intervensi valuta asing, dan Rasio Cadangan Wajib, dengan Suku Bunga Utama Pinjaman sebagai suku bunga acuan. Penyesuaian pada Suku Bunga Utama Pinjaman memengaruhi biaya pinjaman dan hipotek, serta bunga tabungan. Sektor keuangan Tiongkok mencakup 19 bank swasta, dengan WeBank dan MYbank di antara yang terbesar. Pemberi pinjaman digital ini didukung oleh raksasa teknologi seperti Tencent dan Ant Group dan mulai beroperasi dalam sektor keuangan yang didominasi negara Tiongkok pada tahun 2014. Bank Rakyat Tiongkok (PBOC) baru-baru ini menetapkan kurs harian yuan terhadap dolar AS di 7.2066, sedikit menurun dari tingkat sebelumnya di 7.2095. Yang menonjol di sini bukan hanya pergeseran bertahap itu sendiri, tetapi bagaimana pengaturan ini berbeda dari ekspektasi pasar sebesar 7.2429, yang disampaikan oleh ekonom di Reuters. Kesenjangan ini – dan bukan sesuatu yang bisa dianggap sebagai kebisingan statistik. Ini menunjukkan bahwa kita melihat upaya terus-menerus dari pembuat kebijakan untuk menstabilkan mata uang pada tingkat yang lebih kuat daripada yang mungkin diyakini pasar. Ketika perbedaan seperti itu muncul secara konsisten antara pengatur dan level pasar yang diharapkan, hal itu menunjukkan tindakan sengaja dari bank sentral untuk mengelola persepsi, mendorong perilaku perdagangan tertentu, dan mungkin membatasi posisi spekulatif. PBOC dengan jelas ingin mengendalikan laju pelemahan yuan, terutama di tengah tekanan dari aliran modal keluar dan surplus neraca berjalan yang terus menyusut. Yi, sang gubernur, telah berulang kali menekankan bahwa target mencakup harga yang stabil, bersama dengan dukungan keuangan yang luas untuk ekspansi ekonomi. Dengan angka pertumbuhan Beijing yang baru-baru ini tidak memenuhi tren jangka panjang, terdapat lebih banyak berat di pihak otoritas pusat untuk mendorong pertumbuhan kredit tanpa memicu gelembung aset. Di sinilah alat kebijakan moneter menjadi sangat penting. Kita sudah melihat suntikan likuiditas yang terukur melalui repo terbalik tujuh hari, yang menawarkan pendanaan jangka pendek kepada bank komersial, sementara mengurangi stres pendanaan sementara. Tindakan yang lebih lembut melalui Fasilitas Pinjaman Jangka Menengah (MLF) menunjukkan upaya untuk menjaga kondisi likuiditas tetap longgar di luar jangka pendek. Namun, ini belum diimbangi dengan pemotongan yang lebih dalam pada Suku Bunga Utama Pinjaman (LPR), yang digunakan sebagai acuan untuk pinjaman bank. LPR yang tetap menunjukkan bahwa meskipun ada kesiapan untuk bertindak, otoritas tidak terburu-buru. Ini mungkin terkait dengan kekhawatiran yang berkisar pada tekanan nilai tukar hingga peningkatan pinjaman spekulatif di sektor-sektor seperti properti atau teknologi. Rasio Cadangan Wajib (RRR), di sisi lain, masih memberikan fleksibilitas. Pengurangan di sini akan membuka lebih banyak uang dasar ke dalam sistem, dan pembuat kebijakan sebelumnya telah menggunakannya sebagai cara yang lebih cepat untuk mendorong pinjaman. Ada potensi adanya pemotongan lagi dalam beberapa minggu mendatang, terutama jika data kredit melemah atau sentimen pasar modal menjadi rentan. Dari sudut pandang kami, yang paling penting dalam jangka pendek adalah perbedaan antara pesan sentral dan arah pasar. Titik fix yang jauh di bawah konsensus pasar mengirim sinyal yang dapat mendorong trader untuk mempertimbangkan kembali posisi berlever pada produk yuan luar negeri. Penyimpangan ini bukanlah acak – tetapi merupakan refleksi kebijakan yang dikelola dalam batasan dan kalibrasi, bukannya perubahan menyeluruh. Ruang reaksi telah menyempit. Spekulan yang mencari penurunan bebas pada CNY mungkin akan mempertimbangkan kembali, sementara mereka yang memiliki posisi dolar panjang dalam kontrak berjangka mungkin akan memperpendek durasi atau melindungi risiko. Jika pembuat kebijakan mempertahankan stabilitas, maka pembalikan di sekitar kontrak berjangka CNH dan kurva swap dapat menjadi lebih tajam.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.