Goldman Sachs memperkirakan penurunan harga minyak mentah Brent dan WTI. Mereka memprediksi rata-rata harga Brent sebesar $60 dan WTI sebesar $56 sepanjang sisa bulan di tahun 2025. Pada tahun 2026, proyeksi untuk harga Brent adalah rata-rata $56, sementara WTI diharapkan rata-rata $52. Proyeksi ini didasarkan pada pertumbuhan pasokan yang diharapkan di luar produksi serpih AS, yang mungkin memberikan tekanan turun pada harga minyak. Sebagai poin-poin penting dari analisis ini, Goldman Sachs memperkirakan harga Brent rata-rata $60 dan WTI rata-rata sekitar $56 untuk tahun depan. Untuk tahun berikutnya, diperkirakan Brent akan rata-rata $56, dan WTI $52. Proyeksi ini didasarkan pada ekspektasi peningkatan pasokan global, tidak hanya dari serpih AS, tetapi juga dari sumber tambahan lainnya. Perubahan ini menunjukkan bahwa pasar sedang menuju fase yang ditandai dengan dinamika pasokan yang lebih kuat—bahkan di luar zona produksi tradisional atau berbiaya tinggi. Hal ini berdampak langsung pada struktur harga kontrak derivatif, terutama di mana posisi panjang telah diambil dengan harapan harga akan naik atau dalam kondisi dengan asumsi pasokan yang sebelumnya lebih ketat. Kami telah memperhatikan bahwa ekspansi pasokan di lokasi seperti Amerika Selatan, Afrika Barat, dan kemungkinan sebagian Asia Tengah telah menciptakan aliran yang lebih dapat diprediksi. Dipadukan dengan perbaikan dalam logistik dan pengiriman, ini memperkenalkan dasar yang lebih halus untuk mengevaluasi volatilitas jangka pendek dalam kontrak. Elemen serpih AS tidak absent, tetapi kontribusi pasokan yang lebih luas tampaknya lebih berpengaruh dalam penilaian ini. Dari sudut pandang kami, ini berarti bahwa trader yang terpapar pada kontrak berjangka atau opsi terkait minyak mungkin ingin memodelkan kurva forward yang lebih datar dalam jangka pendek hingga menengah. Struktur carry—terutama bagi mereka yang memperbarui kontrak Brent jangka panjang—dapat mengalami kompresi. Jika seseorang memiliki paparan yang ada terhadap spread kalender berdasarkan backwardation yang lebih curam, sinyal saat ini menunjukkan bahwa ini dapat menyusut lebih lanjut, terutama jika kekhawatiran tentang penyimpanan fisik mereda. Curran, yang berkontribusi pada analisis ini, sangat mengandalkan data lapangan hulu dan kemacetan pengiriman, daripada guncangan geopolitik jangka pendek. Ini menunjukkan bahwa perubahan harga yang diantisipasi tidak bersifat sementara, tetapi lebih struktural. Permukaan volatilitas yang sebelumnya condong untuk perlindungan sisi atas dapat menjadi datar, dan volatilitas implisit itu sendiri dapat mulai tren menurun, menarik premi risiko bersamanya. Opsi jangka pendek mungkin kehilangan beberapa keunggulan yang mereka tawarkan sebelumnya jika volume disesuaikan dengan harapan pasokan yang lebih stabil. Bagi yang mengelola paparan gamma, satu hal yang perlu dipertimbangkan adalah apakah pergerakan harga antar bulan masih mempertahankan amplitudo yang cukup untuk membenarkan pola lindung nilai yang biasa. Jika kontrak berjangka yang mendasari beralih ke rentang yang lebih ketat, strategi aktif mungkin perlu lebih fokus pada waktu daripada frekuensi. Pekerjaan Lombardi menunjukkan bahwa penambahan kapasitas tidak hanya direncanakan tetapi juga sebagian sudah dibiayai, dengan insentif fiskal dari pemerintah setempat. Semua ini memberikan latar belakang di mana taruhan optimis berdasarkan ketatnya pasokan dapat secara sistematis dibalik. Kami juga memantau posisi lintas komoditas. Karena latar belakang pasokan baru ini tidak terbatas pada satu geografi, perilaku spread—Brent/WTI serta bensin dibandingkan minyak mentah—dapat mulai lebih selaras dengan jalur pengiriman dan margin produk olahan, daripada hanya sekadar penarikan inventaris. Dalam istilah dasar, asumsi harga dari data lapangan mulai terlihat lebih stabil daripada sebelumnya. Hal ini memperkenalkan tingkat visibilitas ke depan yang belum pernah terlihat sebelumnya sejak jauh sebelum pandemi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.