Sebuah panggilan potensial antara Trump dan Xi dapat terjadi dalam beberapa minggu atau bulan mendatang. Ini mungkin mendahului pertemuan tatap muka antara kedua pemimpin. Trump sebelumnya menganggap tarif 80% sebagai tidak memadai untuk embargo China, mengusulkan untuk kembali ke tingkat tarif 54% dari 2 April. Diskusi mungkin akan berlangsung lebih dari waktu 90 hari saat ini kecuali negosiasi antara kedua pihak terhenti. Periode 90 hari dianggap sebagai fase awal, dengan kemungkinan perpanjangan jika diperlukan. Ada spekulasi apakah penundaan dapat membuat Trump kehilangan kesabaran jika tidak ada kemajuan. Sentimen perdagangan tetap tergantung pada isyarat resmi, dengan waktu dan nada kini memainkan peran yang lebih besar dalam membentuk harapan daripada hanya konten. Sebuah percakapan potensial antara kepemimpinan AS dan China belum dijadwalkan, tetapi saran itu sendiri telah memicu sedikit gairah dalam posisi jangka pendek yang terkait dengan sektor sensitif tarif. Respons pasar tidak tiba-tiba—sebaliknya, menunjukkan tanda-tanda awal penyesuaian, terutama dalam volatilitas kontrak bulan Desember. Pernyataan Trump sebelumnya mengenai angka penarikan kembali, terutama penolakannya terhadap proposal 80% demi tingkat 54% yang lebih awal, menunjukkan bahwa ruang untuk tawar-menawar mengenai tarif mungkin terus menyusut. Investor harus berhati-hati untuk tidak membaca terlalu banyak dari pernyataan singkat; kecenderungan untuk meluncurkan ide hipotesis membuat pembangunan prospek menjadi rumit. Lighthizer menunjukkan preferensi untuk struktur tetap daripada tujuan yang terus bergerak, dan kestabilan itu membantu meredakan sinyal yang lebih tidak teratur yang terlihat di tempat lain. Periode 90 hari, yang awalnya ditetapkan sebagai fase pendinginan, lebih berfungsi seperti pos pemeriksaan daripada batas akhir. Kekhawatiran bahwa jendela ini mungkin akan ditutup tanpa hasil tidak lagi bersifat abstrak. Jika bahasa publik dari pejabat Gedung Putih tetap ambigu, penurunan waktu pada opsi akan mencerminkan ketidakpastian. Kita sudah melihat volatilitas implisit meningkat pada petunjuk pertama penundaan, yang menunjukkan bahwa posisi terus bergeser dengan berita daripada dengan dasar faktual. Ada kemungkinan yang semakin besar bahwa periode tersebut dapat diperpanjang secara diam-diam, terutama jika pembicaraan tampak memiliki daya tarik tetapi tanpa penyelesaian. Apa yang telah kita amati sejauh ini adalah posisi yang mencerminkan tidak hanya ketidakpastian tetapi juga adopsi aktif lindung nilai yang memprioritaskan risiko yang tidak terkelola. Taruhan struktural pada détente jangka panjang belum kembali dengan cara yang sama seperti siklus sebelumnya—kemungkinan disebabkan oleh skeptisisme tentang apakah mekanisme penegakan akan terwujud. Bagian kami telah mengambil sinyal langsung dari pergerakan bid-ask di strip awal Januari. Pemangkasan jendela eksposur, terutama dalam produk derivatif yang terkait dengan FX, menunjukkan sensitivitas yang lebih tinggi terhadap fluktuasi mood Gedung Putih. Pembuat pasar bereaksi lebih cepat dari yang diharapkan, menyeimbangkan buku pesanan untuk mengantisipasi pergeseran arah dengan frekuensi yang lebih tinggi. Penting untuk dicatat bahwa tekanan di Washington, meskipun tidak secara langsung terkait dengan tarif, diterjemahkan menjadi isyarat kebijakan sporadis, beberapa di antaranya berdampak pada strategi perdagangan. Navarro tetap menjadi sosok vokal, tetapi pengaruhnya atas waktu tampaknya semakin berkurang. Kelompok industri belum memberikan penilaian publik dalam sesi terbaru, meskipun tekanan mereka di balik pintu tertutup dapat memengaruhi pengumuman perdagangan berikutnya. Secara anekdot, permintaan untuk perlindungan downside di proxy pasar berkembang telah meningkat. Itu sebagian dapat dijelaskan oleh rotasi keluar dari aset yang lebih aman saat trader mencari imbal hasil, tetapi juga mencerminkan ketidaknyamanan yang lebih luas dengan gagasan bahwa pemulihan apa pun mungkin berakhir lebih awal. Narasi mengenai kemajuan tetap spekulatif, namun cukup gesekan tetap ada untuk mendorong posisi yang hati-hati secara keseluruhan. Pasar kini menunggu bukan untuk apa yang diucapkan, tetapi seberapa lama waktu yang dibutuhkan untuk mengatakannya. Trader sebaiknya tidak bergantung pada harapan kalender dan sebaliknya melihat hasil yang dapat diverifikasi. Penyimpangan dari norma timeline berfungsi sebagai ukuran momentum yang lebih baik daripada pernyataan dari kedua belah pihak. Ketegangan mungkin tidak dapat teratasi dengan cepat, tetapi pergeseran terukur dalam volume dan perilaku spread menawarkan petunjuk yang lebih andal daripada bahasa yang optimis.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.