Euro telah melemah 1,5% terhadap Dolar AS, menandai penurunan terbesar dalam satu hari sejak awal November. Penurunan ini terjadi di tengah pandangan yang lebih ringan untuk Federal Reserve dan hubungan perdagangan AS/China yang meredah. Pasar obligasi Eropa mengalami kerugian tetapi tidak sebanding dengan keuntungan imbal hasil yang terlihat di AS. Rilis sentimen investor ZEW akan menjadi poin data penting minggu ini, bersama dengan setidaknya 10 pidato dari Bank Sentral Eropa. Informasi yang disajikan hanya untuk tujuan informasi dan tidak berfungsi sebagai rekomendasi untuk membeli atau menjual aset. Lakukan penelitian mendalam sebelum membuat keputusan investasi untuk menghindari risiko dan kerugian yang mungkin terjadi. Investasi membawa risiko, termasuk potensi kehilangan modal. Informasi yang diberikan oleh penulis tidak dijamin bebas dari kesalahan atau ketidakakuratan. Pendapat yang diungkapkan adalah milik individu penulis dan tidak mewakili pendapat resmi mana pun. Penulis tidak bertanggung jawab atas informasi yang ditemukan di tautan eksternal dalam konten ini. Tidak ada saran keuangan yang dipersonalisasi yang diberikan, dan penulis serta platform tidak bertanggung jawab atas kesalahan atau kerugian terkait. Penurunan 1,5% terbaru pada euro dibandingkan dengan dolar AS, yang merupakan penurunan tajam dalam lebih dari setengah tahun, mencerminkan perubahan harapan di kedua sisi Atlantik. Ini bukan hanya cerita kelemahan euro, karena dolar AS juga telah menguat seiring dengan perubahan pandangan mengenai kebijakan Federal Reserve di masa depan. Para investor mulai menilai ulang jadwal setelah sinyal bahwa Fed mungkin memperpanjang sikapnya saat ini lebih lama dari yang diperkirakan sebelumnya. Penyesuaian jalur kebijakan ini memberikan dukungan baru terhadap imbal hasil AS. Kita menyaksikan perbedaan suku bunga yang terus melebar yang membebani mata uang umum. Di sisi lain, kerugian obligasi di Eropa—meskipun ada—tetap relatif terkendali dibandingkan dengan AS. Perbedaan ini mengirimkan pesan: spekulasi tentang pengetatan ECB di masa depan tampak lebih membosankan, meskipun inflasi tetap di atas target yang dinyatakan bank sentral secara berkala. Rilis ZEW yang akan datang akan memberikan gambaran tentang sentimen di antara investor institusional di Jerman dan, dengan demikian, di seluruh zona euro. Perubahan dalam harapan ini—naik atau turun—dapat memperkenalkan volatilitas ke dalam penetapan suku bunga jangka pendek, terutama jika dibandingkan dengan jajaran komentar ECB yang dijadwalkan sepanjang minggu. Setiap deviasi dari sikap pro-pertumbuhan atau pro-pengetatan yang standar dapat mempengaruhi suku bunga jangka pendek. Dalam derivatif, terutama futures suku bunga dan opsi euro, penyesuaian dalam harapan telah mulai terlihat dari pergerakan baik spekulan jangka pendek maupun peserta yang didorong makro. Trader yang awalnya berharap ECB akan lebih agresif lebih cepat mungkin akan menemukan posisi mereka tertekan. Penyesuaian semacam itu dalam volatilitas yang diimplikasikan biasanya muncul dengan cepat saat ketidakpastian meningkat. Melihat dari sudut pandang ini, pidato-pidato yang datang dari pembuat kebijakan—setidaknya ada sepuluh yang dijadwalkan—bukan hanya sekadar kebisingan. Mereka berpotensi mempengaruhi suku bunga di masa depan, terutama jika nada pidato menyimpang secara signifikan dari pedoman sebelumnya. Penilaian kami sendiri menunjukkan bahwa risikonya tidak seimbang: pasar tampaknya telah memperhitungkan jalur yang relatif tenang, sehingga ada lebih banyak ruang untuk kejutan di sisi pengetatan dibandingkan sebaliknya. Kami mencatat bahwa permintaan untuk perlindungan terhadap potensi kenaikan dalam opsi dolar AS meningkat, yang sering kali mengisyaratkan baik perlindungan kembali dari rekening uang nyata atau keyakinan jangka menengah yang mulai terbangun. Dalam kedua kasus, tekanan semacam itu tidak akan terjadi dalam semalam. Beberapa pergerakan tajam dalam volatilitas yang diimplikasikan dapat mendorong trader nilai relatif untuk menyeimbangkan kembali, terutama pada posisi yang sensitif terhadap gamma yang telah tidak aktif dalam beberapa minggu terakhir. Kurva futures, terutama dalam swap euro jangka pendek, telah sedikit datar. Ini menambah lapisan kesulitan pada posisi. Siapa pun yang ingin menggulir posisi mungkin menemukan likuiditas menipis kecuali volume meningkat menjelang rilis ZEW. Hal ini membuka peluang untuk volatilitas intraday di seluruh euro-USD dan suku bunga euro—terutama jika komentar makro mendorong perbedaan antara penetapan dan niat kebijakan. Jadi, kami tetap waspada di minggu depan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.