Bank Sentral China (PBOC) menetapkan titik tengah harian yuan, atau renminbi (RMB), di bawah sistem nilai tukar terapung yang dikelola. Sistem ini memungkinkan nilai yuan berfluktuasi dalam kisaran tertentu, atau “band,” di sekitar tingkat referensi pusat. Band perdagangan saat ini ditetapkan pada +/- 2%. Setiap pagi, PBOC menentukan titik tengah untuk yuan terhadap sekeranjang mata uang, terutama dolar AS. PBOC mempertimbangkan pasokan dan permintaan pasar, indikator ekonomi, dan fluktuasi pasar valuta asing untuk menetapkan titik tengah ini. PBOC memungkinkan yuan bergerak dalam rentang yang ditentukan di sekitar titik tengah, yang saat ini adalah +/- 2%. Ini memungkinkan yuan menghargai atau terdepresiasi hingga 2% dari titik tengah pada hari tertentu. PBOC dapat menyesuaikan rentang ini berdasarkan kondisi ekonomi dan tujuan kebijakan. Jika nilai yuan mendekati batas band atau menunjukkan volatilitas yang signifikan, PBOC dapat campur tangan dengan membeli atau menjual yuan untuk menstabilkan nilainya. Intervensi ini memastikan penyesuaian nilai yuan dilakukan secara terkendali dan bertahap, menjaga stabilitas pasar. Kerangka kerja saat ini, meskipun dirancang untuk memberikan fleksibilitas dalam penetapan harga yuan, masih mencerminkan pendekatan yang dikelola dengan ketat. Kebijakan ini, yang berakar pada penetapan tingkat pusat harian oleh PBOC, secara efektif mengatur arah ekspektasi nilai tukar dalam negeri. Band 2% memberikan sedikit ruang untuk bergerak, tetapi pada akhirnya, pedagang valuta asing tidak hanya merespons sinyal pasar tetapi juga petunjuk yang diinginkan dari otoritas moneter. Dengan menetapkan titik tengah setiap pagi, PBOC memberikan sinyal tentang posisinya terhadap tekanan eksternal dan domestik—terutama pergeseran kekuatan dolar, data kredit lokal, kinerja ekspor, dan sentimen dari bank sentral regional. Ketika titik tengah ini secara konsisten menyimpang dari harga di luar negeri, hal ini menunjukkan bagaimana otoritas pusat mengatur harga untuk mengendalikan volatilitas atau membimbing aliran modal secara lebih tegas. Dengan ini, kita melihat bahwa penyesuaian baru-baru ini pada penetapan harian bertujuan untuk menyeimbangkan daya saing ekspor dengan kekhawatiran mengenai aliran keluar modal yang terus-menerus. Ini penting segera, karena pergerakan intraday yang lebar dekat batas atas atau bawah sering kali mendahului intervensi yang tepat waktu, yang dapat mencakup operasi likuiditas atau penjualan pasar terbuka cadangan asing. Mempelajari komentar Chen dari awal minggu ini, ada pola yang menguatkan stabilitas sembari mengizinkan penyesuaian bertahap alih-alih bias arah yang tetap. Yang muncul adalah preferensi untuk mengelola ekspektasi daripada sepenuhnya menolak tekanan dari pasar luar negeri. Liu, di sisi lain, menunjukkan bahwa penjualan dolar yang lebih konsisten pada tingkat kunci menggambarkan preferensi untuk meratakan pergerakan yang tidak teratur daripada membalikkan semuanya. Dari sudut pandang kami, sinyal-sinyal ini menunjukkan bahwa setiap pergerakan tiba-tiba yang jauh di luar band ini—baik karena kejutan suku bunga eksternal atau perubahan kebijakan internal—akan diserap secara bertahap, tidak diabaikan. Ini menciptakan peluang, tetapi juga memperketat waktu bagi mereka yang berposisi dalam durasi yang lebih pendek. Oleh karena itu, perhatian harus dialihkan kepada deviasi kecil dalam penetapan resmi, terutama di mana mereka menyimpang dari penutupan pasar sebelumnya. Selain itu, volume selama sesi malam yang lebih tipis telah berkaitan dengan jejak bank sentral yang lebih kuat, terutama di pasar forward dan pengaturan swap—elemen yang sering diabaikan tetapi kini menawarkan petunjuk yang lebih jelas. Perhatikan: intervensi akan lebih reaktif ketika sentimen melampaui fundamental. Pergerakan harga yang menyimpang tajam dari penetapan, terutama di paruh kedua sesi lokal, cenderung mengisyaratkan respons yang akan datang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.