The Federal Reserve is taking a measured approach as it assesses inflation trends in the United States. The recent Consumer Price Index (CPI) report for April reflects some delayed effects in the data. The Federal Reserve is cautious and waiting for a clear picture before making policy changes. Short-term volatility and data noise make it challenging to draw conclusions about long-term inflation trends.

Pendekatan Federal Reserve Terhadap Inflasi

Federal Reserve bertujuan untuk menjaga stabilitas dan tidak bereaksi terhadap fluktuasi pasar harian atau pengumuman kebijakan. Pendekatan menunggu ini menyebabkan frustrasi di beberapa kalangan politik. Dalam menafsirkan data CPI terbaru dari April, jelas bahwa efek tertunda tetap menjadi fitur konsisten dalam pengukuran inflasi, terutama dalam kategori tempat tinggal dan layanan, yang cenderung menyesuaikan lebih lambat. Powell dan rekan-rekannya melihat lebih dari sekadar data satu bulan untuk memahami arah inflasi selama beberapa kuartal. Ini menunjukkan bahwa meskipun ada beberapa sinyal yang menggembirakan, belum ada cukup momentum untuk mendorong perubahan kebijakan saat ini. Dengan para pelaku pasar mengawasi setiap rilis data secara dekat, kurangnya panduan jelas dari para pembuat kebijakan telah memperkenalkan lonjakan singkat dalam ekspektasi suku bunga, yang kemudian diperbaiki beberapa hari kemudian. Ini menunjukkan di mana bias saat ini dalam interpretasi berada—banyak yang lebih bersemangat untuk memasukkan perubahan kebijakan sebelum ada bukti nyata untuk mendukungnya. Kami berpendapat bahwa ini adalah disposisi yang tidak membantu ketika bank sentral jelas mengatakan bahwa kesabaran adalah sikap yang diutamakan.

Reaksi Pasar Dan Ekspektasi Trader

Kami telah melihat suku bunga jangka pendek kembali tajam setelah reaksi harga awal, yang menunjukkan bahwa trader masih meremehkan seberapa teliti bank sentral berniat untuk bergerak. Satu data CPI, terutama yang mengikuti inflasi di atas target selama beberapa bulan, tidak akan cukup untuk mempengaruhi anggota pemilih. Keseimbangan di sini sangat rentan. Tanggapan berlebihan terhadap pergerakan singkat ke bawah dapat membalikkan kemajuan yang telah diperjuangkan selama dua tahun terakhir. Kelompok volatilitas di sekitar hari data menunjukkan sensitivitas yang terus berlanjut dalam produk suku bunga, sementara volatilitas yang diimplikasikan di pasar opsi menunjukkan bahwa trader masih merasa gelisah, mengharapkan arah meskipun lembaga itu sendiri telah jelas mengatakan bahwa mereka tidak akan memberikannya. Dalam lingkungan semacam ini, trader yang memposisikan diri di sekitar tanggal bank sentral, bukannya konfirmasi makro, mungkin menemukan waktu lebih sulit dari biasanya. Secara khusus, kami menemukan bahwa segala taruhan ke depan tentang pemotongan suku bunga sebelum akhir Q3 bersifat spekulatif. Ketika kami mempertimbangkan bentuk kurva forward—sedikit terbalik, tetapi masih dalam batas historis—sinyalnya redup. Kami melihat ini konsisten dengan pasar yang bekerja melalui ketidakpastian, daripada mengantisipasi normalisasi yang cepat. Sampai kita melihat konfirmasi pelonggaran yang berkelanjutan dalam komponen inflasi yang penting—seperti layanan inti di luar perumahan—tidak mungkin jalur kebijakan akan berubah. Karena itu, strategi yang berfokus pada penyesuaian bergulir dengan batas jelas pada arah yang salah mungkin memiliki peluang lebih baik daripada yang diprediksi berdasarkan perubahan narasi. Buat akun VT Markets Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.