Yen Jepang telah menguat terhadap Dolar AS, mencapai titik tertinggi mingguan di tengah harapan kenaikan suku bunga Bank of Japan pada tahun 2025 dan kemungkinan kesepakatan perdagangan AS-Jepang. Faktor-faktor ini, bersama dengan perubahan sentimen risiko global, mendukung kekuatan Yen terhadap Dolar, mendorong pasangan USD/JPY di bawah level 145,00. Meskipun ketegangan perdagangan AS-China mereda, Yen tetap kuat karena Dolar berjuang dengan ketakutan resesi dan ekspektasi yang berkurang untuk kebijakan Federal Reserve yang agresif. Faktor-faktor seperti Indeks Harga Produsen AS dan pidato Ketua Fed Jerome Powell mempengaruhi dinamika pasar, meskipun tren menunjukkan pergerakan melemah untuk pasangan USD/JPY. PPI Jepang menyoroti tekanan harga, mendukung perubahan lebih lanjut dalam kebijakan BoJ. Wakil Gubernur Uchida mencatat kemungkinan kenaikan suku bunga jika kondisi ekonomi membaik. Para ekonom memprediksi BoJ akan mempertahankan suku bunga 0,5% hingga September, mungkin meningkat menjelang akhir tahun. Indeks Harga Konsumen AS yang lemah mendukung harapan pemotongan suku bunga Fed tambahan, berkontribusi pada kinerja Yen yang lebih baik selama tiga hari. Pasangan USD/JPY menunggu kejelasan dari pejabat Fed, di tengah pendapat campur aduk tentang tarif dan perdagangan. Jalur teknis Yen menunjukkan potensi kenaikan lebih lanjut, meskipun level resistensi yang fluktuatif menimbulkan tantangan. Sejauh ini, kita telah melihat Yen naik secara bertahap seiring dengan meningkatnya spekulasi tentang penyesuaian kebijakan di Tokyo. Ini bukan hanya tentang kemungkinan kenaikan suku bunga pada tahun 2025—itu sudah diperhitungkan, setidaknya sebagian—tetapi lebih kepada bagaimana Bank of Japan dilihat beralih dari kebijakan yang sangat longgar. Pernyataan Uchida memberikan dorongan; mereka bukan pemicu, tetapi meneguhkan arah yang diambil oleh pembuat kebijakan Jepang. Yang menonjol adalah bagaimana pasar bereaksi secara prakontrak, tidak menunggu keputusan resmi, tetapi bergerak berdasarkan petunjuk dan panduan ke depan. Selama periode yang sama, Dolar mengalami ketidakstabilan, dan bukan hanya karena ekspektasi dari Federal Reserve yang moderat. Ada kekhawatiran nyata tentang momentum pertumbuhan AS. Powell lebih berhati-hati dalam pernyataan terakhir, dan ini tercermin dalam kurva treasury, memangkas daya tarik imbal hasil. Kita telah melihat volatilitas tersirat sedikit naik, namun tidak dramatis, menunjukkan adanya pengawasan terhadap kejutan tanpa permintaan berlebihan untuk perlindungan jangka panjang. Bagi mereka yang terposition di jenis derivatif dengan eksposur delta di sekitar level strike kunci—perlu dicatat bagaimana data inflasi terus menentukan nada. Ketika angka CPI yang lemah muncul berturut-turut, kita tidak hanya melihat permintaan untuk relief di ekuitas; kita melihat pergeseran posisi di FX saat perbedaan suku bunga menyusut. Itu telah terdengar dalam gerakan harga menuju siklus penyelesaian Jumat. Di pihak Jepang, indeks harga produsen domestik mengejutkan dengan kenaikan. Pasar cenderung meremehkan dampak kekuatan harga perusahaan di Jepang, tetapi kali ini berbeda. Panggilan kebijakan hingga September tampaknya tidak akan berubah secara signifikan, tetapi ada kesempatan yang semakin besar di Q4 ketika harga opsi bisa mulai mencerminkan jalur BoJ yang lebih curam. Saat ini, breakevens dalam kontrak JPY forward mulai menyusut, terutama menjelang akhir tahun. Nada risiko global tidak kacau, tetapi sudah melunak. Kemiringan itu telah membantu mata uang pelindung, meskipun jauh lebih terlihat di Yen daripada Franc Swiss, mencerminkan perhitungan yang berubah seputar langkah-langkah berikutnya oleh tim Tokyo. Yang penting, ini bukan hanya masalah makro—gambaran teknis juga penting. Pasangan USD/JPY telah menguji level 145 dan gagal pulih secara meyakinkan. Dalam opsi, di atas 145 terjadi aliran defensif yang berat dibongkar, dan penekanan terhadap kekuatan atas memberi tahu kita satu hal—permintaan untuk perlindungan Dolar terhadap Yen saat ini tidak ada. Menuju dua minggu ke depan, dengan pidato Fed yang tersebar dan tumpang tindih dengan kedaluwarsa kunci, kita perlu melihat senyuman volatilitas di seluruh eksposur front-dated. Celah dalam likuiditas di atas level resistensi sebelumnya—terutama dekat 147—menunjukkan minat minimal dalam mempertahankan level tersebut. Pasar tidak berjuang untuk keuntungan Dolar. Itu menunjukkan di mana tekanan berada. Pembicaraan perdagangan yang melibatkan Washington dan Tokyo masih menghangat di latar belakang. Judul-judul ini cenderung tidak menggerakkan harga intraday, tetapi buku algoritmik mulai menandai kata kunci dengan lebih sensitif. Jika ada perubahan struktural nyata yang muncul, itu akan melalui repositioning institusi besar dalam istilah opsi, terutama jika tarif dimasukkan dalam percakapan tentang harapan inflasi. Untuk saat ini, taruhan arah mengarah satu arah, tetapi kecepatannya tidak agresif. Ada ruang untuk pemulihan mendadak, terutama saat harga menyentuh zona breakout lama, tetapi kecuali kita melihat komentar Fed yang jelas menguatkan narasi kekuatan Dolar, momentum harus mendukung pergeseran saat ini. Volume tidak tipis, tetapi terasa sabar—seolah peserta menunggu sinyal yang lebih jelas sebelum memposisikan ulang lindung nilai.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.