Dalam beberapa bulan terakhir, pasar keuangan global telah cukup ramai, dengan ketegangan perdagangan yang terus berlangsung menjadi perhatian langsung. Ketegangan ini berisiko berkembang menjadi perang dagang, yang dapat berdampak pada pertumbuhan global, inflasi, dan harga aset. Selain masalah perdagangan, ada juga konsentrasi pasar yang jelas berdasarkan geografi dan sektor. Dalam lingkungan yang tidak stabil ini, peristiwa negatif yang tidak terduga bisa dengan cepat mengubah sentimen pasar. Meskipun ada tantangan ini, stabilitas keuangan zona euro telah menunjukkan ketahanan selama fluktuasi pasar, meskipun skenario buruk dengan probabilitas tinggi tetap menjadi perhatian. Apa yang diuraikan penulis di sini adalah gambaran pasar yang sedang berjalan di antara ketenangan sementara dan potensi gangguan. Ketegangan dalam perdagangan internasional bukan hanya berita utama—ia terkait langsung dengan perkiraan volatilitas dan model harga. Ketika pengumuman tarif muncul atau pembatasan diperketat, hal ini akan meningkatkan ukuran risiko dan mengurangi kepercayaan terhadap suku bunga dan selisih kredit di masa depan. Konsentrasi di geografi dan sektor tertentu telah dibangun secara perlahan seiring waktu. Pengelompokan ini berarti guncangan tidak hanya tetap lokal; mereka cepat menyebar, sering kali melalui pasar derivatif terlebih dahulu. Sebuah posisi yang kurang terlindungi yang terkait dengan indeks dengan bias sektor yang kuat, misalnya, mungkin tiba-tiba bereaksi lebih hebat dari yang diharapkan jika sentimen risiko berubah. Kami melihat zona euro mampu mentolerir guncangan jangka pendek, yang memberikan kepastian bagi sistem keuangan yang lebih luas. Namun, fakta bahwa skenario negatif yang parah tetap secara statistik mungkin harus meningkatkan fokus, bukan meredakannya. Penekanan volatilitas yang dihasilkan oleh aliran algoritmik memiliki batas, terutama dalam kondisi tertekan. Poin-poin penting yang kami pantau sekarang adalah tingkat volatilitas implisit di ruang saham dan suku bunga. Ini telah sedikit menurun, mungkin terlalu dini. Peserta pasar tampak semakin kurang terlindungi karena mereka mengejar selisih yang lebih ketat dan tampak kurang khawatir tentang risiko geopolitik. Ini adalah sesuatu yang telah kami lihat sebelumnya—hingga saat itu tidak terjadi. Posisi harus mencerminkan asimetri dalam pemicu yang akan datang. Beberapa dari pemicu ini bersifat spesifik tanggal dan biner, berarti hari-hari menjelangnya mungkin melihat posisi menjadi tidak selaras secara taktis. Mengurangi eksposur arah sambil terlibat dalam opsi yang murah mungkin lebih rasional dari biasanya selama dua minggu ke depan. Patches likuiditas juga mulai menyusut menjelang bulan-bulan musim panas. Tidak akan banyak kejutan yang diperlukan untuk memperlebar selisih tawaran dan menyebabkan gamma pendek terjepit. Seiring dengan pertumbuhan dispersi dalam sektor-sektor yang sebelumnya bergerak seirama, perlindungan terhadap risiko saham individu atau penerbit akan menjadi lebih penting dibandingkan kuartal-kuartal sebelumnya. Pemantauan ketat terhadap distribusi risiko di berbagai kurva dan kelas aset akan mengungkapkan seberapa besar kekhawatiran nyata yang telah dihargai dibandingkan yang diabaikan. Yang tidak kita lindungi, daripada yang kita lakukan, seharusnya memberikan informasi bagaimana risiko tetap seimbang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.