Laporan ini menunjukkan bahwa AS mungkin akan merevisi kesepakatan, tetapi Jepang tidak mengharapkan adanya perubahan tersebut. Hal ini bisa menyebabkan kebuntuan dalam negosiasi. Revisi tersebut mungkin melibatkan permintaan dari AS untuk lebih banyak konsesi di sektor pertanian dan peternakan, yang sejak awal tidak disetujui oleh Jepang. Saat ini, tidak ada resolusi segera yang terlihat. Namun, ada kemungkinan jadwal. Kepala negosiator perdagangan Jepang, Ryosei Akazawa, mungkin akan melakukan perjalanan ke Washington minggu depan untuk putaran ketiga pembicaraan perdagangan.

Potensi Kebuntuan atas Ketentuan Perdagangan

Bagian yang ada menguraikan kemungkinan kebuntuan mengenai ketentuan perdagangan, khususnya terkait konsesi pertanian dan peternakan. Washington tampaknya bertekad untuk meninjau kembali beberapa bagian dari kesepakatan, mendorong untuk kondisi yang telah dinyatakan Tokyo akan ditolak keras. Posisi Tokyo tetap konsisten sejak negosiasi dimulai, dengan Akazawa berulang kali menegaskan batasan mengenai sensitifitas domestik yang bisa mendapatkan reaksi negatif jika diubah. Ketegangan ini menciptakan kemungkinan volatilitas lebih lanjut. Meskipun putaran ketiga pembicaraan tampaknya semakin dekat—kemungkinan berlangsung di ibukota AS dalam beberapa hari—masih ada risiko signifikan bahwa pihak-pihak akan pergi tanpa mengurangi kesenjangan. Di sini, detail yang paling mencolok bukanlah kemungkinan pembicaraan lebih lanjut, tetapi ketidakbersediaan satu pihak untuk membuka kembali diskusi yang dapat mengancam perlindungan yang telah diperjuangkan. Dalam lingkungan ini, kami menyarankan untuk memantau secara dekat volatilitas yang tersirat dalam pasangan mata uang terkait dan menyesuaikan ekspektasi sekitar ekuitas yang sensitif terhadap ekspor. Secara khusus, pasar mungkin mencerminkan fluktuasi yang dipicu oleh berita jika laporan menunjukkan bahkan sedikit pelonggaran dalam sikap Tokyo. Perhatian yang tajam harus diberikan pada premi opsi di sektor yang terkait dengan subsidi pertanian Jepang atau ekspor daging sapi premium AS. Kontrak bulan depan dapat mulai mencerminkan pergerakan yang diantisipasi yang terkait langsung dengan arus berita. Kami juga mengharapkan sedikit dislokasi dalam suku bunga dan derivatif yang terkait dengan komoditas, terutama di mana sentimen mengalahkan data.

Implikasi untuk Posisi Pasar

Saat Akazawa bersiap untuk putaran selanjutnya, setiap perubahan dalam rencana perjalanannya atau pernyataan tak terduga dari pejabat perdagangan AS dapat memicu penyesuaian yang lebih luas di seluruh kurva suku bunga atau menambah eksposur gamma dalam kontrak jangka pendek. Perhatian juga mungkin akan tertuju pada perdagangan yang berkorelasi di wilayah Asia-Pasifik yang lebih luas di mana rantai pasokan tetap sensitif terhadap sentimen lintas batas. Dengan kedua belah pihak masih terpisah pada isu-isu inti, lingkungan menjadi lebih reaktif daripada arah. Waktu untuk posisi—terutama pada spread kalender atau straddle volatilitas—akan menjadi kunci. Pasar mungkin akan menghargai mereka yang siap untuk mundur cepat jika posisi terlalu terfokus pada hasil yang sempit, terutama mengingat betapa cepatnya nada dapat berubah dalam negosiasi yang melibatkan kebijakan dan citra. Kami tetap waspada terhadap laporan posisi dalam pembaruan Commitments of Traders berikutnya, yang mungkin mengisyaratkan apakah manajer aset atau pemain berleverase mulai menyelaraskan kembali menjelang pergerakan yang diantisipasi. Pembicaraan yang akan datang lebih dari sekadar seremonial—pergerakan harga dalam swap OIS dan perdagangan basis lintas mata uang dapat berbicara banyak bahkan sebelum pernyataan dikeluarkan. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.