Indeks Harga Konsumen (CPI) akhir Italia untuk bulan April menunjukkan kenaikan tahunan sebesar 1,9%, dibandingkan dengan perkiraan awal sebesar 2,0%. Data bulan sebelumnya juga mencerminkan kenaikan sebesar 1,9%. Indeks Terharmonisasi Harga Konsumen (HICP) menunjukkan kenaikan sebesar 2,0%, turun dari perkiraan awal 2,1%, dengan data sebelumnya juga berada di angka 2,1%. Ada sedikit penundaan dalam rilis data oleh Istat. Inflasi inti tahunan meningkat menjadi 2,1%, naik dari 1,7% di bulan Maret. Kenaikan ini sebagian disebabkan oleh peningkatan yang signifikan dalam inflasi layanan, yang meningkat menjadi 3,0% dari 2,5% bulan sebelumnya. Data ini menunjukkan bahwa tekanan inflasi di Italia tetap kaku, bukan menurun dengan laju yang stabil. Pertumbuhan harga keseluruhan di negara ini, yang diukur oleh Indeks Harga Konsumen, tetap sama dengan angka yang tercatat pada bulan Maret, meskipun sedikit direvisi turun dari proyeksi awal. Yang lebih penting di sini adalah pergeseran naik pada angka inflasi inti. Setelah komponen yang volatile seperti energi dan makanan yang tidak diolah dihilangkan, tren dasar harga menjadi lebih jelas—dan di sini, menunjukkan tanda-tanda percepatan. Kenaikan inflasi inti menjadi 2,1% dari 1,7% tidak boleh diabaikan. Pergerakan ini sebagian besar dipicu oleh pertumbuhan harga yang lebih kuat dalam layanan, yang kini naik menjadi 3,0%. Dalam ekonomi yang banyak bergantung pada layanan, dinamika semacam ini sering menunjukkan inflasi yang persisten, bukan yang cepat pudar. Bagi kami, ini menambah bobot pada strategi penempatan yang peka terhadap tren harga dalam jangka menengah. Inflasi layanan yang lebih tinggi dapat menunjukkan pertumbuhan upah yang lebih kuat atau daya tahan permintaan, yang mungkin berkontribusi pada ekspektasi pergeseran kebijakan moneter. Melihat Indeks Terharmonisasi Harga Konsumen, yang digunakan untuk perbandingan di zona euro, revisi kecil dari 2,1% menjadi 2,0% mungkin tampak sepele, tetapi bersamaan dengan inflasi inti yang lebih kaku, ini menggambarkan gambaran yang lebih kompleks. Ini menunjukkan bahwa meskipun total inflasi mungkin datar, tekanan yang ada di bawah permukaan sedang meningkat. Divergensi ini antara ukuran headline dan inti dapat memperkenalkan volatilitas baru, terutama di sekitar instrumen yang sensitif terhadap suku bunga. Mari kita uraikan lebih lanjut. Ukuran inti adalah panduan yang lebih baik untuk apa yang menjadi perhatian bank sentral saat menetapkan kebijakan. Ketika pertumbuhan inti meningkat, ini mempercepat kemungkinan respon yang kurang akomodatif. Itu penting karena harga dari ekspektasi suku bunga di masa depan mungkin menjadi tidak sejalan dengan panduan dari bank sentral jika angka inti terus bergerak ke arah ini. Akibatnya, kami percaya bahwa penting untuk bersiap menghadapi perubahan sentimen yang terkait dengan angka inti yang tiba-tiba membaik atau memburuk, tidak hanya perubahan pada angka headline. Penundaan dalam rilis Istat mungkin tidak langsung mempengaruhi reaksi pasar, tetapi ini menjadi pengingat bahwa keterlambatan data dapat mendistorsi keseimbangan dan waktu. Pasar bergantung pada ritme, dan keterlambatan pelaporan mempengaruhi ritme tersebut. Meskipun bukan pemicu itu sendiri, data yang tertunda tetap memiliki potensi untuk memengaruhi penempatan jangka pendek ketika kalender padat. Saat kami menilai minggu-minggu mendatang, angka-angka yang direvisi ini cenderung mengarah pada ekspektasi inflasi yang lebih kuat tanpa adanya faktor disinflasi yang segera. Asumsi patuh suku bunga yang ada, terutama yang dibangun berdasarkan ide inflasi yang menurun pada musim semi, mungkin kini terlihat terlalu agresif. Ini dapat membuat beberapa eksposur yang berorientasi ke depan rentan kecuali jika cepat beradaptasi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.