Rilis Indeks Harga Konsumen April

Kanada merayakan hari libur pada hari Senin, dengan pasar ditutup untuk Hari Victoria. Bank of Canada akan memutuskan tentang suku bunga pada 4 Juni, dengan berbagai data ekonomi yang mempengaruhi keputusan ini. Pada hari Selasa, angka Indeks Harga Konsumen (CPI) untuk bulan April akan dirilis. CPI bulan ke bulan diproyeksikan sebesar -0,2%, turun dari +0,3% sebelumnya. Secara tahunan, CPI diperkirakan sebesar 1,6%, dengan ukuran inti stabil di 2,9% dan 2,8% masing-masing. Saat ini ada probabilitas 64% bahwa suku bunga akan dikurangi sebesar 25 poin dasar. Hari Rabu menampilkan lelang pemerintah Kanada untuk membuka kembali obligasi 30 tahun senilai C$3 miliar. Hari Kamis akan ada pembaruan indeks harga produsen untuk bulan April, dengan angka sebelumnya sebesar +0,5% untuk harga produk industri dan -1,0% untuk bahan mentah. Pidato oleh Wakil Gubernur BoC, Toni Gravelle, mungkin mempengaruhi keputusan suku bunga di bulan Juni. Hari Jumat akan diakhiri dengan data penjualan ritel bulan Maret, dengan perubahan bulan ke bulan yang diproyeksikan sebesar -0,3%, meningkat dari -0,4% sebelumnya. belum ada konsensus untuk penjualan yang tidak termasuk mobil, yang sebelumnya mencatat peningkatan +0,5%. Kurs USD/CAD kemungkinan akan menutup minggu ini sedikit di bawah 1,40. Apa yang kita lihat sekarang adalah penurunan jelas dalam beberapa indikator. Tekanan inflasi di tingkat konsumen terus mereda. Penurunan CPI bulan April, jika dikonfirmasi sebesar -0,2% bulan ke bulan, akan menjadi angka terlembut sejak distorsi pandemi 2020. Inflasi tahunan yang menurun ke 1,6% membawa angka jauh di bawah target 2% Bank of Canada, meskipun ukuran inti yang tetap mendekati 2,9% menunjukkan beberapa ketahanan di kategori yang lebih kaku seperti layanan dan tempat tinggal.

Tren Pasar dan Inflasi

Dengan suku bunga semalam yang masih cukup ketat, semakin sulit untuk mempertahankan suku bunga tetap stabil. Peluang 64% pasar untuk pemotongan awal Juni kini semakin kokoh. Kecuali CPI atau data penjualan ritel hari Jumat secara dramatis melebihi harapan, probabilitas itu dapat mendekati kepastian. Komentar dari Gravelle bisa mempengaruhi nada, tetapi datanya kini melakukan sebagian besar kerja keras. Lelang obligasi di pertengahan minggu memberi kita harga tiga puluh tahun di bawah ekspektasi yang berubah. Perhatikan hasil jangka panjang yang menunjukkan lebih banyak sensitivitas terhadap spekulasi jalur suku bunga dibandingkan tenor jangka pendek. Jika CPI mengecewakan atau penjualan ritel turun di bawah nol lagi, kurva mungkin akan sedikit menanjak saat pasar memperhitungkan pelonggaran yang lebih cepat. Aksi harga dalam CAD dengan jelas menggambarkan situasi—berada di sekitar 1,40 berarti pedagang menyesuaikan diri terhadap ekonomi domestik yang lebih lemah. Permintaan lokal menurun, dan rumah tangga mulai menarik diri. Sikap tinggi yang dianggap perlu untuk mengendalikan inflasi kini tidak lagi tampak dibenarkan jika tren berlanjut. Harga produsen yang akan dirilis pada hari Kamis mungkin tidak menarik perhatian, tetapi mereka akan lebih berarti dari biasanya. Inflasi produk industri yang mereda di bawah +0,5% saat ini akan memperkuat kecenderungan deflasi dalam manufaktur dan rantai harga. Bagi mereka yang ditempatkan pada durasi menengah, perubahan dalam ekspektasi biaya input bisa mulai mendorong ke depan perkiraan inflasi. Kita harus siap menghadapi sensitivitas suku bunga yang meningkat hingga awal Juni. Setiap deviasi dari proyeksi, terutama pada hari Selasa atau Jumat, akan mempengaruhi posisi USD/CAD dan volatilitas pendapatan tetap. Kemungkinan kita akan melihat aktivitas meningkat dalam ruang pembalikan risiko mengingat rasa biner dari peluang pemotongan suku bunga. Penyesuaian seputar skew dan struktur tenor tampaknya patut dieksplorasi saat bank mendekati titik perubahan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.