Pada bulan Maret, aliran investasi jangka panjang neto Treasury International Capital (TIC) di Amerika Serikat tercatat sebesar $161,8 miliar, melebihi angka yang diperkirakan sebesar $44,2 miliar. Data ini menunjukkan peningkatan yang signifikan dibandingkan dengan proyeksi. Informasi yang dibagikan hanya untuk tujuan informasi dan tidak boleh dianggap sebagai nasihat investasi. Aktivitas pasar memiliki risiko yang melekat, termasuk potensi kehilangan modal yang diinvestasikan.

Pencarian Investasi

Pembaca diimbau untuk melakukan penelitian mereka sendiri sebelum membuat keputusan finansial. Tanggung jawab atas keputusan investasi, termasuk kerugian, sepenuhnya berada pada individu. Artikel ini tidak menawarkan rekomendasi investasi yang dipersonalisasi, atau menjamin akurasi atau kelengkapan informasi yang disajikan. Kesalahan dan kelalaian tidak termasuk, dan baik penulis maupun sumber tidak bertanggung jawab atas potensi kerugian yang timbul dari penggunaan atau interpretasi informasi yang diberikan. Data TIC terbaru dari bulan Maret menguraikan salah satu lonjakan bulanan terbesar dalam pembelian Treasury jangka panjang oleh entitas asing dalam ingatan belakangan ini, dengan angka mencapai $161,8 miliar dibandingkan dengan yang diperkirakan sebesar $44,2 miliar. Hasil ini tidak hanya melebihi prakiraan tetapi lebih dari tiga kali lipat estimasi median, menunjukkan adanya permintaan yang tidak terduga untuk utang pemerintah AS yang memiliki durasi panjang, di saat ekspektasi suku bunga tetap tidak pasti. Untuk menjelaskan hal ini, kategori aliran ini mencerminkan selisih antara pembelian dan penjualan sekuritas jangka panjang AS oleh asing, seperti Treasury. Angka positif menunjukkan lebih banyak pembelian daripada penjualan. Ini adalah metrik yang menunjukkan permintaan internasional untuk aset yang aman yang dinyatakan dalam dollar—dan pentingnya, menjadi cerminan kepercayaan dalam ekonomi AS serta pandangan terhadap suku bunga di masa depan. Angka bulan Maret, terutama mengingat magnitudenya, menunjukkan bahwa institusi asing meningkatkan eksposur mereka terhadap obligasi AS berjangka panjang meskipun kurva imbal hasil masih sedikit terbalik. Yang menonjol bukan hanya ukuran pembelian, tetapi juga waktu pembeliannya. Federal Reserve pada saat itu telah menghentikan kenaikan suku bunga, data inflasi datang dengan hasil campur, dan imbal hasil dua tahun mengalami penurunan. Oleh karena itu, kenaikan signifikan dalam pembelian asing dapat mengindikasikan posisi ulang yang lebih awal menjelang kemungkinan perubahan kebijakan. Hal ini juga sejalan, sampai batas tertentu, dengan apa yang sedang diperkirakan oleh pasar futures suku bunga AS pada saat itu—yakni, kemungkinan dimulainya siklus pemotongan suku bunga lebih cepat. Ini menunjukkan adanya keselarasan antara peserta pendapatan tetap global dan ekspektasi suku bunga masa depan yang terinternalisasi dalam produk perdagangan jangka pendek. Imbal hasil mengalami tekanan penurunan yang signifikan pada bulan Maret, terutama di bagian akhir kurva. Mereka yang membeli Treasury pada saat ini mungkin sedang memposisikan diri untuk keuntungan modal dari harga, bukan sekadar mendapatkan kupon. Dengan demikian, risiko durasi meningkat jika kebijakan suku bunga tetap tinggi lebih lama, yang membuat skala posisi tersebut penting mengingat volatilitas dalam komunikasi dari bank sentral.

Tawaran Asing di Pasar Treasury

Dari sudut pandang kita, data semakin sulit untuk diabaikan terkait tawaran asing yang besar yang kembali terungkap di ruang yang sebelumnya relatif tenang. Meskipun ini hanya satu titik dalam rangkaian waktu yang lebih panjang, pola cenderung mengundang tindak lanjut jika pelaku pasar merasakan adanya momentum ke depan yang terbentuk. Aktivitas meja derivatif mungkin perlu disesuaikan. Ketika aliran seperti ini terkumpul kekuatan, terutama dari akun luar negeri yang dianggap sensitif terhadap risiko valuta asing atau perbedaan suku bunga, hal ini cenderung merambat ke taruhan pada pergerakan suku bunga di masa depan, posisi opsi pada Treasury dan bahkan permainan yang terkait dengan struktur volatilitas FX. Risiko premi yang telah meluas pada masa ketidakpastian mungkin mulai menyusut saat pembeli internasional menyerap pasokan dan mempersempit spread. Apa yang kini perlu kita pertimbangkan adalah apakah langkah ini menandakan pergeseran tren atau hanya anomali satu bulan. Skala ini menunjukkan niat. Bukan pembelian sembarangan, tetapi lebih kepada peningkatan eksposur yang terkoordinasi atau setidaknya sangat disepakati. Itu membuat metrik frekuensi lebih tinggi, seperti aliran kustodian Federal Reserve mingguan, menjadi lebih relevan dalam jangka pendek. Jika itu mulai mencerminkan kekuatan yang terus berlanjut, penyesuaian awal dalam posisi futures mungkin diperlukan. Sebagaimana adanya,值得注意的是前瞻性利率波动仍然升高，但不如以前那样高。这种环境鼓励进行带息交易和长期投资，前提是融资条件没有意外收紧。

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.