Data bulan April dari China menunjukkan dampak dari meningkatnya perang dagang AS-China. Pertumbuhan produksi industri melambat menjadi 6,1% tahun ke tahun, sedikit di atas ekspektasi, dengan kenaikan bulanan sebesar 0,2%. Pertumbuhan penjualan ritel turun menjadi 5,1% tahun ke tahun, lebih rendah dari yang diperkirakan, dengan pertumbuhan bulanan juga melambat. Data menunjukkan tantangan dalam permintaan domestik, dipengaruhi oleh sektor properti yang bermasalah dan tingkat kepercayaan yang rendah. Pertumbuhan investasi tetap melambat menjadi 4,0% dari Januari hingga April. Di sektor properti, investasi tahunan dan penjualan rumah terus mengalami kontraksi. Meskipun tren ini, tingkat pengangguran di kota menunjukkan sedikit perbaikan, turun menjadi 5,1%. Pertumbuhan di masa depan mungkin akan rebound dengan gencatan senjata terbaru antara AS dan China yang mengurangi tarif bilateral. Diharapkan bahwa China akan memangkas suku bunga pinjaman utama sebesar 10 basis poin segera, mengikuti pengurangan sebelumnya. Meskipun risiko pertumbuhan meningkat, ketidakpastian terkait perdagangan tetap ada. Angka ekonomi terbaru dari bulan April memberikan gambaran langsung tentang bagaimana ketegangan yang meningkat antara Beijing dan Washington telah membebani output domestik dan momentum belanja. Produksi industri naik tipis sebesar 0,2% dalam sebulan, mencatat laju 6,1% tahun ke tahun—hanya sedikit di atas perkiraan, tetapi tanpa tanda-tanda kekuatan baru. Kenaikan ini kemungkinan datang dari sektor-sektor kecil, mungkin didorong oleh permintaan yang didorong negara daripada pemulihan industri secara menyeluruh. Kinerja ritel lebih menghawatirkan. Pertumbuhan tahunan melambat tajam menjadi 5,1%, meleset dari proyeksi, dan kenaikan bulanan mengikuti jalur penurunan yang serupa. Sentimen rumah tangga yang lebih rendah, sebagian dipicu oleh lemahnya pasar properti, tampaknya kembali menghambat aktivitas konsumen. Kelemahan ritel di bulan April mencerminkan bagaimana permintaan domestik tetap terhambat—tidak hanya oleh beban struktural dari sistem properti, tetapi juga oleh efek sisa dari siklus kepercayaan yang terganggu. Investasi aset tetap melambat menjadi 4,0% selama empat bulan pertama tahun ini, semakin menurun dari kinerja sebelumnya. Yang paling mengkhawatirkan adalah tekanan dari sektor real estate—tekanan ke bawah dalam volume pengembangan dan penjualan terus membebani aktivitas bisnis, meninggalkan pembuat kebijakan terjepit antara upaya stabilisasi dan pilihan stimulus yang terbatas. Konstruksi perumahan dan metrik real estate yang lebih luas jelas gagal memenuhi target. Penjualan tanah yang lebih rendah dan lemah dalam proyek baru menunjukkan bahwa siklus pengeluaran modal kemungkinan akan melunak lebih lanjut kecuali saluran kredit baru dibuka. Data ketenagakerjaan terlihat relatif stabil, setidaknya di permukaan. Tingkat pengangguran terdaftar turun menjadi 5,1%, menunjukkan ketahanan dalam pekerjaan perkotaan. Tetapi di balik itu, kemungkinan adanya pengangguran terselubung dan stagnasi upah tetap menjadi ancaman bagi pemulihan yang didorong konsumen. Mengingat tekanan ini, para pelaku pasar memperhatikan keputusan suku bunga yang akan datang dengan cermat. Pemotongan suku bunga pinjaman utama—yang diharapkan sebesar 10 basis poin—akan menandai kelanjutan sikap dukungan moneter Beijing. Kami sudah melihat langkah-langkah hati-hati di arah tersebut. Namun, dengan ruang fiskal menyusut dan sensitivitas utang meningkat, pertanyaannya adalah seberapa lama alat ini dapat menanggung beban sendiri. Pergerakan aliran modal dan kurva suku bunga secara bersamaan akan menjadi kunci. Sejauh ini, perubahan telah moderat. Namun, dengan dinamika ekspor yang jauh dari stabil, dan tuas domestik di bawah tekanan, pendapatan tetap mungkin mulai bergerak berdasarkan ekspektasi daripada bukti.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.