Presiden Federal Reserve Bank of Cleveland, Beth Hammack, mengungkapkan kekhawatiran tentang kebijakan pemerintah AS yang menyulitkan pengelolaan ekonomi. Dia memperkirakan kemungkinan stagflasi, yang ditandai dengan pertumbuhan rendah dan inflasi tinggi, jika kebijakan saat ini terus berlanjut. Poin-poin penting membahas ketidakpastian yang ada dalam aktivitas ekonomi dan kemungkinan kebijakan mendatang untuk melawan dampak kebijakan perdagangan. Hammack melihat skenario stagflasi sebagai mungkin, sambil juga mencatat kompleksitas yang diperkenalkan oleh tagihan pajak Gedung Putih dalam perkiraan ekonomi. Informasi ini mencakup pernyataan yang bersifat prospektif yang tunduk pada risiko dan ketidakpastian. Pasar dan instrumen yang disebutkan hanya untuk tujuan informasi dan tidak boleh ditafsirkan sebagai nasihat investasi. Penelitian menyeluruh harus dilakukan sebelum membuat keputusan investasi. Tidak ada jaminan mengenai ketidakadaan kesalahan atau keakuratan waktu informasi. Investasi di pasar terbuka membawa risiko, termasuk potensi kerugian dan dampak emosional. Pandangan artikel ini adalah milik penulis dan tidak mencerminkan posisi atau rekomendasi resmi. Tidak ada afiliasi atau hubungan bisnis terkait saham atau perusahaan yang disebutkan. Hammack, dalam menyampaikan kekhawatirannya, menggambarkan tekanan ekonomi yang tampaknya datang dari berbagai sisi. Peringatannya tentang stagflasi menjadi pengingat bahwa inflasi bisa bertahan meskipun pertumbuhan melambat. Dari sudut pandang kami, ini bukan hanya hipotetis—ini menjadi semakin nyata di bawah beberapa kebijakan yang berlanjut. Saran di sini adalah bahwa langkah-langkah yang ada saat ini, atau yang akan segera diperkenalkan, mungkin tidak sejalan dengan apa yang sebenarnya dibutuhkan untuk mengarahkan ekonomi kembali ke arah keseimbangan. Ketika dia merujuk pada masalah yang muncul dari kebijakan pemerintah, dia mendorong pengamat untuk mempertimbangkan efek dari ekspansi fiskal yang berjalan secara mandiri dari pengetatan moneter. Kemungkinan Gedung Putih mendorong legislasi pajak lebih lanjut memperumit cara kita memandang jalur inflasi dan permintaan. Ini tergantung pada waktu—bagaimana dan kapan kebijakan ini terlihat dalam data dapat memengaruhi tidak hanya arah, tetapi juga volatilitas. Yang menonjol adalah saran bahwa gambaran ekonomi tidak hanya tidak pasti—tapi juga berlapis. Keputusan yang diambil oleh para pembuat kebijakan mungkin tampak merangsang dalam jangka pendek, tetapi mereka berisiko memicu lingkungan harga yang masih dicoba untuk didinginkan oleh bank sentral. Jika ini berlanjut, tidak sulit untuk membayangkan hasil yang lebih panjang bereaksi sebelum suku bunga pendek mengikuti, terutama jika perlambatan pertumbuhan menjadi kurang sementara. Bagi mereka yang mengikuti ekspektasi suku bunga dalam jangka waktu lebih pendek, volatilitas implisit jangka pendek bisa mulai mencerminkan pertanyaan struktural ini. Jika panduan ke depan terus terbatas atau bertentangan, kurva suku bunga kemungkinan akan dibentuk ulang hanya berdasarkan kejutan data baru. Itu bukan tempat yang nyaman jika Anda mengandalkan kebijakan bank sentral untuk menstabilkan risiko. Selain itu, dengan pengaruh perdagangan dan rantai pasokan eksternal yang semakin tidak dapat diprediksi, model yang mengandalkan korelasi historis mungkin berkinerja buruk. Penyesuaian terhadap sensitivitas baru terhadap guncangan fiskal—dan penetapan ulang durasi sesuai—mungkin perlu terjadi lebih cepat daripada yang diperkirakan. Dalam beberapa minggu mendatang, penting untuk memantau tidak hanya data inti dan ketenagakerjaan, tetapi juga sinyal kalibrasi dari para pembuat kebijakan yang bisa melunak atau mengeraskan nada mereka tergantung pada bagaimana langkah-langkah fiskal ini berimbas. Jika peserta pasar mulai meragukan kemampuan Fed untuk menyesuaikan cukup cepat, pilihan posisi perlu disesuaikan kembali. Strategi spesifik aset yang sangat bergantung pada momentum disinflasi mungkin sekarang perlu menilai kembali paparan mereka. Perubahan hasil riil, dan sensitivitasnya terhadap belanja publik, bisa terjadi lebih cepat dari yang diantisipasi. Menjaga di depan berarti memiliki rencana yang dapat menyerap kedua pergerakan pemipihan dan penajaman tergantung pada bagaimana cerita ini berkembang. Penentuan waktu likuiditas sekitar ayunan semacam itu dapat semakin menentukan kinerja relatif, terutama jika dispersi meningkat di antara produk makro. Untuk saat ini, fleksibilitas mungkin perlu datang dengan biaya keyakinan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.