PMI Manufaktur Caixin China jatuh ke 48.3 pada Mei 2025, menandai level terendah sejak September 2022 dan menunjukkan kontraksi pertama dalam delapan bulan. Angka ini bertolak belakang dengan ekspektasi 50.7 dan angka sebelumnya 50.4. Sementara itu, PMI manufaktur resmi sedikit meningkat menjadi 49.5, masih dalam kondisi kontraksi, tetapi lebih baik dari sebelumnya 49.0. Produksi manufaktur dan pesanan baru menurun, dengan pesanan ekspor mencapai titik terlemah sejak Juli 2023. Pekerjaan, terutama dalam barang modal, menyusut dengan cepat, sementara harga input dan output terus menurun. Keterlambatan dari pemasok sangat minim, dengan persediaan yang stabil karena pengurangan pembelian, dan kepercayaan bisnis sedikit meningkat karena kondisi eksternal yang optimis.

Ikhtisar NBS Dan Caixin PMI

PMI NBS fokus pada perusahaan besar milik negara di berbagai sektor. Indeks resmi ini, yang disusun oleh lembaga pemerintah, mencerminkan stabilitas ekonomi yang didorong oleh kebijakan. PMI Caixin, sebuah indeks swasta, berkonsentrasi pada usaha kecil hingga menengah yang peka terhadap permintaan pasar dan guncangan eksternal, memberikan pandangan tentang sektor swasta. Kedua PMI dirilis setiap bulan, memberikan wawasan ke berbagai segmen ekonomi China. PMI NBS memberikan perspektif makroekonomi, sementara PMI Caixin menyoroti industri yang dipicu pasar. Pembacaan terbaru dari kedua indeks dengan jelas menunjukkan masalah yang lebih luas dalam tingkat aktivitas di seluruh sektor. Dengan PMI Caixin jatuh di bawah 50, ini bukan hanya penurunan—ini menandakan kontraksi yang nyata, dan bukan yang ringan. Angka terendah sejak akhir 2022 tidak diharapkan, diperburuk oleh penurunan tajam dalam pesanan baru baik secara domestik maupun, yang lebih mengkhawatirkan, di pasar luar negeri. Permintaan ekspor tidak pernah serendah ini sejak pertengahan tahun lalu, menunjukkan bahwa minat eksternal semakin melemah.

Indikator Pekerjaan Dan Ekonomi

Ukuran resmi, pengukuran NBS, sedikit naik, tetapi tetap jauh di bawah angka netral 50. Peningkatan ini mungkin terlihat menggembirakan di permukaan, tetapi menjadi kurang menggembirakan ketika dilihat dalam konteks kelemahan yang terus berlanjut. Jelas bahwa perusahaan, terutama yang terpapar perdagangan global, menghadapi tekanan di sisi permintaan dan kelemahan harga yang berkelanjutan. Harga input dan output yang lebih rendah bukan hanya mencerminkan penurunan biaya—mereka menunjukkan bahwa perusahaan memangkas harga untuk mempertahankan pesanan. Dari perspektif kami, perbedaan dalam pekerjaan di berbagai sektor sangat menggambarkan. Pengurangan pekerjaan yang cepat dalam barang modal menunjukkan bahwa belanja modal mungkin semakin menurun. Kategori itu sering dilihat sebagai sinyal awal tentang sentimen pertumbuhan industri di masa depan, dan kontraksinya tidak boleh diabaikan. Aktivitas manufaktur kehilangan ritme lebih cepat dibandingkan perusahaan besar yang mungkin diindikasikan oleh indikator utama. Manajemen inventaris memberi kita bagian lain dari cerita. Perusahaan tidak membangun stok; mereka merespons pesanan yang lebih lemah dengan tetap berpegang teguh pada pembelian input. Jenis pasifitas dalam rantai pasokan ini, terutama ketika waktu pengiriman tidak memburuk, cenderung terjadi ketika perusahaan tidak mengharapkan peningkatan jangka pendek. Meskipun beberapa orang merasa terangkat oleh sedikit kenaikan dalam sentimen bisnis, ini adalah titik terang kecil di tengah situasi yang suram. Sedikit peningkatan dalam kepercayaan mungkin mencerminkan harapan daripada ekspektasi yang kuat. Tidak jarang melihat optimisme meningkat setelah stagnasi yang lama—tetapi harapan bukanlah momentum. Kami tidak mengabaikan bahwa perbedaan antara kedua indeks adalah hal yang umum dan masih memberikan perbedaan yang berguna. Satu melacak perusahaan terkait negara yang terlindungi oleh kebijakan, sementara yang lain mencerminkan bisnis yang gesit dan terdorong oleh pasar. Ketika perusahaan kecil yang biasanya merespons lebih cepat mulai mundur, gerakan tersebut layak diperhatikan, terutama oleh mereka yang memposisikan diri untuk perdagangan yang berpandangan ke depan. Menjaga kedekatan dengan jenis input ini selama sesi mendatang akan penting, terutama bagi mereka yang menyesuaikan posisi berdasarkan aktivitas industri dan tren permintaan eksternal. Ini lebih tentang implikasi dari semakin lemahnya pekerjaan, penurunan harga, dan menipisnya buku pesanan untuk perusahaan yang tidak memiliki bantalan hubungan pemerintah.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.