Dalam perdagangan di Amerika Utara pada 3 Juni 2025, dolar AS menguat karena beberapa faktor. Laporan JOLTS menunjukkan lowongan pekerjaan mencapai 7,391 juta, melebihi ekspektasi. Pembicaraan perdagangan antara China dan AS semakin meningkat, dan kekhawatiran mengenai ketegangan perdagangan tampaknya mereda. Namun, pesanan pabrik AS untuk bulan April tercatat -3,7%, di bawah ekspektasi -3,1%. Dalam data lain, Indeks Harga GDT Selandia Baru menunjukkan penurunan sebesar 1,6%. Sorotan pasar saat ini meliputi penurunan harga emas sebesar $27 menjadi $3351 dan kenaikan minyak mentah WTI sebesar 90 sen menjadi $63,43. Indeks S&P 500 mengalami kenaikan 0,6%, sementara imbal hasil obligasi 10 tahun AS tetap stabil di 4,46%. Dolar AS memimpin pergerakan mata uang, terutama menguat terhadap JPY, di mana USD/JPY melesat 135 pips menjadi 144,05, pulih dari kerugian hari sebelumnya. Euro mengalami penurunan, menghapus keuntungan sebelumnya dan tetap datar untuk minggu ini. Sementara dolar AS menunjukkan kenaikan yang kurang kuat terhadap mata uang komoditas, sentimen perdagangan yang positif meningkatkan harga komoditas dan ekuitas. Pasar keuangan akan memperhatikan pengumuman perdagangan mendatang, keputusan ECB, dan laporan non-pertanian AS yang akan dirilis Jumat ini. Mengingat kekuatan yang tidak terduga dalam laporan JOLTS, dengan lowongan pekerjaan yang melampaui perkiraan di angka 7,391 juta, jelas bahwa pasar tenaga kerja AS belum kehilangan momentumnya. Pembacaan yang lebih kuat ini—bagi banyak orang, indikator ke depan yang dapat diandalkan untuk permintaan perekrutan—memberikan dukungan baru bagi dolar, terutama selama jam perdagangan di Amerika Utara. Ini menutupi angka pesanan pabrik AS yang mengecewakan, yang jauh di bawah perkiraan di -3,7%, mengisyaratkan adanya kontraksi dalam permintaan barang tahan lama di berbagai sektor. Perbedaan antara data-data ini mungkin menunjukkan bahwa meskipun bisnis masih ragu untuk berinvestasi dalam proyek modal, mereka belum berhenti dari perekrutan. Optimisme yang muncul dari nada yang lebih konstruktif dalam pembicaraan perdagangan China-AS berfungsi untuk menstabilkan sentimen global. Dengan ketegangan mereda, setidaknya untuk sementara waktu, selera terhadap risiko meningkat. Hal ini terlihat dari kenaikan di pasar ekuitas AS, di mana S&P 500 naik 0,6%, sebuah peningkatan yang tidak hanya merupakan fluktuasi harian—ini menyiratkan momentum yang menilai kembali kekuatan laba perusahaan dibandingkan dengan data makro terbaru. Obligasi pemerintah tidak banyak bergerak, meskipun ada peningkatan dalam sentimen. Imbal hasil 10 tahun AS tetap di angka 4,46%, menunjukkan bahwa baik pedagang obligasi maupun ekuitas belum melakukan penyesuaian harga pertumbuhan secara dramatis. Menarik untuk dicatat bahwa imbal hasil tetap stabil meskipun dolar menguat—biasanya, data ketenagakerjaan yang lebih kuat akan mengundang spekulasi tentang pergerakan kebijakan dan mempengaruhi imbal hasil, tetapi stabilitas di sini menunjukkan bahwa ekspektasi suku bunga sudah sepenuhnya terintegrasi. Sementara itu, pergerakan signifikan dalam USD/JPY—naik 135 pips menjadi 144,05—menunjukkan kepercayaan baru terhadap keunggulan imbal hasil relatif dolar. Kekuatan yen kemarin kemungkinan berlebihan, mengingat sinyal ekonomi Jepang yang rapuh dan keengganan pejabat di sana untuk melakukan intervensi berarti di pasar mata uang belakangan ini. Sekarang, kita melihat bahwa kondisi tersebut cepat kembali ke posisi awal. Ketika volatilitas antar aset tetap rendah, pemulihan cepat semacam ini bisa menjadi lebih umum. Untuk eksposur dalam opsi atau kontrak berjangka terkait yen, ayunan ini membuat satu hal jelas: keyakinan arah saja tidak cukup tanpa kesadaran yang ketat terhadap arus jangka pendek. Kami mencatat bahwa penurunan harga emas sebesar $27 menjadi $3351 lebih mencerminkan kekuatan dolar. Penurunan pesanan pabrik menunjukkan permintaan fisik yang lebih lembut untuk logam di tingkat industri, tetapi itu seharusnya tidak memicu penurunan sebesar 0,8% secara terpisah. Ini juga terkait dengan posisi yang beralih saat pedagang kembali berani mengambil risiko. Tanpa pelarian menuju aset aman, tidak ada permintaan untuk logam berharga. Untuk posisi jangka pendek dalam derivatif yang terkait dengan logam, penting untuk memperhatikan bagaimana ekspektasi inflasi berkembang melalui data ketenagakerjaan hari Jumat. Kenaikan harga minyak mentah sebesar $0,90 menjadi $63,43 bertepatan dengan harapan perdagangan yang lebih baik. Pedagang tampak yakin bahwa pengiriman global dan manufaktur bisa meningkat dalam beberapa bulan mendatang. Jenis reli semacam ini selama pergeseran sentimen yang sederhana menunjukkan posisi yang sebelumnya terlalu defensif. Jika kita telah belajar sesuatu dari lonjakan harga minyak yang didorong oleh pasokan di masa lalu, kontrak berjangka dapat menyesuaikan harga dengan cepat bahkan pada perbaikan kecil dalam optimisme lintas batas. Mengenai euro, ia tidak mampu mempertahankan keuntungan sebelumnya dan kini datar untuk minggu ini. Hal ini seharusnya menimbulkan kekhawatiran tentang pesan mendatang dari tim Lagarde. Inflasi inti di beberapa bagian Zona Euro tetap tinggi, namun mata uang umum tersebut berkinerja buruk di latar belakang ini. Pasar tampak kurang yakin dengan panduan ke depan dari ECB, dan pedagang mata uang mengekspresikannya dengan posisi yang rendah. Komponen ini memerlukan perhatian yang lebih ketat dalam tiga hari mendatang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.