Menggandakan tarif baja diperkirakan akan menyebabkan pengurangan pekerjaan dalam sektor manufaktur AS. Meskipun pekerjaan di industri baja mungkin meningkat, sektor manufaktur yang lebih luas menghadapi kehilangan pekerjaan yang lebih besar. Sebuah studi dari Federal Reserve menunjukkan bahwa tarif baja Trump pada 2018–2019 secara signifikan meningkatkan biaya input. Jumlah pekerjaan yang dipertahankan di industri baja terlampaui oleh kehilangan pekerjaan di sektor manufaktur yang lebih luas. Ada kekhawatiran bahwa dampak dari penggandaan tarif ini bisa lebih parah daripada langkah-langkah sebelumnya. Kombinasi tarif baja yang lebih tinggi dengan tarif tambahan bisa memperburuk efek-efek ini. Temuan dari penelitian sebelumnya cukup jelas: meskipun industri tertentu mungkin mendapatkan manfaat pada pandangan pertama, basis industri yang lebih luas tetap menanggung biaya. Tarif baja yang lebih tinggi, terutama jika digandakan, akan kembali meningkatkan biaya input, dan bukan hanya untuk satu atau dua sektor khusus — kita berbicara tentang perusahaan yang bergantung pada baja dalam produksi sehari-hari, mulai dari lini otomotif hingga perakitan peralatan. Ketika biaya bahan mentah meningkat, margin keuntungan tertekan dengan cepat, terutama bagi eksportir yang tidak bisa dengan mudah meneruskan harga yang lebih tinggi kepada pembeli global. Temuan dari Federal Reserve meninggalkan sedikit interpretasi — lebih banyak pekerjaan yang hilang daripada yang diselamatkan. Penting untuk dicatat bahwa ada reaksi berantai. Jika sebuah perusahaan membayar lebih untuk baja, ia bisa memilih untuk menaikkan harga dengan harapan pelanggan akan menerima kenaikan tersebut, atau memangkas tenaga kerja dan operasinya. Sebagian besar memilih untuk melakukan yang terakhir. Dengan putaran tarif yang diusulkan ini, kita perlu mempertimbangkan apa yang sebenarnya dipertaruhkan di luar retorika. Ketakutan di sini bukanlah sesuatu yang abstrak. Ini didasarkan pada pola respons masa lalu yang didukung oleh data. Perusahaan manufaktur tidak hanya memperketat perekrutan — mereka sering kali merestrukturisasi rantai pasokan, mengurangi pemesanan domestik, atau menunda pengeluaran modal. Itu memperlambat investasi bisnis dan memulai lingkaran umpan balik yang menekan produksi. Bagi kita yang memantau model harga, kita tidak hanya melacak tarif — tetapi juga bagaimana mereka mungkin bergabung dengan langkah-langkah lain yang masih dalam diskusi. Setiap kecenderungan ke arah perlindungan, terutama jika melibatkan tarif komoditas yang lebih luas, menambah volatilitas. Satu kebijakan dapat memicu dampak yang lain, jauh dari niat awal. Yang patut diperhatikan dalam beberapa minggu ke depan adalah bagaimana risiko harga diterjemahkan menjadi volatilitas yang diimplikasikan pada input dan industri. Kita telah melihat penurunan laba di sektor yang bergantung pada efisiensi biaya. Ke depan, eksposur pada spread industri mungkin melebar secara tak terduga, terutama di tempat operasi yang bergantung pada input bertemu dengan produksi dengan margin rendah. Mereka yang terpapar dalam kredit konstruksi atau apa pun yang sensitif terhadap gagal bayar industri mungkin ingin menyesuaikan rasio lindung nilai delta. Bahkan penyesuaian kecil dalam harga input mentah dapat mengubah keseimbangan ketika margin operasional tipis. Strategi lindung nilai historical, terutama yang dibangun seputar asumsi 2018, mungkin tidak lagi relevan. Terakhir, jagalah sinyal tetap ketat — setiap pergerakan tiba-tiba dalam tarif sering kali disertai pengumuman daripada kebocoran informasi. Ini berarti mempertahankan redundansi posisi dalam spread bersyarat dapat lebih bermanfaat daripada menempatkan taruhan lebar yang prediktif. Kita tidak berada dalam momen menunggu dan melihat — kita berada dalam jendela reaksi dan persiapan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.