Bank Rakyat Tiongkok (PBOC), sebagai bank sentral negara, menetapkan titik tengah harian untuk nilai tukar yuan. PBOC menggunakan sistem nilai tukar terapung yang dikelola, memungkinkan yuan bergerak dalam rentang +/- 2% di sekitar tingkat acuan pusat. Penutupan sebelumnya yuan tercatat pada 7.1878. Selain itu, PBOC menyuntikkan 214,9 miliar yuan ke dalam sistem keuangan melalui repos berbalik 7 hari dengan tingkat bunga 1,40%. Pada hari yang sama, 215,5 miliar yuan akan jatuh tempo. Aktivitas ini menghasilkan penarikan bersih sebesar 0,6 miliar yuan. Kami melihat pengurangan likuiditas yang sangat ringan—hanya 0,6 miliar yuan dalam istilah bersih. Ini menunjukkan bahwa Bank Rakyat Tiongkok tetap berfokus pada pemeliharaan stabilitas tanpa memberikan tekanan yang berlebihan pada pasar pendanaan jangka pendek. Meskipun perbedaan antara repos yang jatuh tempo dan suntikan baru sempit, hal ini mengungkapkan tindakan seimbang PBOC yang cermat, bukan pergeseran dalam arah kebijakan yang lebih luas. Zhou dan rekan-rekan di bank sentral tampaknya memberi sinyal kontinuitas. Tingkat repos berbalik 7 hari, yang kembali ditetapkan pada 1,40%, tidak diubah, yang sangat berarti. Ini menunjukkan ketidakberdayaan untuk mempercepat pelonggaran meskipun banyak kekuatan kompleks memengaruhi data perdagangan dan manufaktur. Titik tengah yang ditetapkan sebelumnya dalam sesi adalah pusat cara kami menilai tekanan nilai tukar yang akan datang. Dengan yuan sebelumnya ditutup pada 7.1878, ini menjadi penanda yang berguna untuk penetapan opsi dan futures dengan tanggal mendekati. Rentang +/- 2% tetap terjaga, tentunya, memberikan fleksibilitas kecil, tetapi setiap penyimpangan ke salah satu tepi memerlukan perhatian khusus. Penyempitan yang terlihat di sini, meskipun kecil, memberikan indikasi bahwa kami—mereka yang mengawasi derivatif jangka pendek—tidak boleh berharap akan adanya limpahan likuiditas baru dalam waktu dekat. Ini bisa menjaga tingkat pinjaman overnight repos dan antar bank tetap stabil atau sedikit naik, tergantung pada dorongan permintaan dari perusahaan lokal. Dari sudut pandang kami, ketika input likuiditas hampir dicocokkan satu dengan satu dengan operasi yang jatuh tempo, setiap pergerakan net kecil menjadi sangat penting. Ini bukan hanya angka absolut—ini adalah pedoman di baliknya. Li secara efektif menyatakan: kami belum berpindah ke arah lain. Perbaikan tingkat harian dan operasi jangka pendek adalah kunci di sini. Mereka mempengaruhi model volatilitas tersirat dan memberikan wawasan ke dalam fungsi reaksi kebijakan. Jika semuanya tetap stabil—tanpa penyebaran yang melebar atau kesan intervensi terburu-buru—biasanya tidak ada alasan untuk menyimpulkan perubahan arah yang mendekat. Dengan memperhatikan pergerakan premium saat ini, pergeseran premium adalah sinyal yang lebih baik untuk potensi perbedaan mata uang daripada sekadar harga spot. Mengingat seberapa halus bank sentral mengatur likuiditas—hampir seperti mendorong tuas daripada menariknya dengan tajam—kami tidak akan terkejut dengan kestabilannya. Ketika volume repos dikelola dengan ketelitian seperti ini, itu sering kali berarti untuk mengirimkan pesan yang tenang: semua berjalan sesuai rencana, tidak ada kepanikan, tidak ada dislokasi. Seperti biasa, awasi kemiringan struktur jangka dan permintaan pendanaan lokal setelah periode pajak. Gelombang tersebut akan berpengaruh terhadap posisi di masa depan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.