Dolar AS melemah setelah laporan menunjukkan indeks jasa ISM di 49,9 dibandingkan dengan perkiraan 52,0 dan angka ketenagakerjaan ADP di +37K dibandingkan dengan sebelumnya +110K. Buku Beige menunjukkan sedikit penurunan aktivitas ekonomi, menimbulkan kekhawatiran tentang ekonomi AS. Pasar merespons dengan penurunan 115 pip di USD/JPY, sementara hasil obligasi 10 tahun AS turun 10 basis poin menjadi 4,36%. Emas naik $21 menjadi $3372, meskipun harga minyak mentah WTI turun 59 sen menjadi $62,82.

Keputusan Suku Bunga Bank Of Canada

Di tempat lain, Bank of Canada mempertahankan suku bunganya di 2,75%, terpengaruh oleh ekspektasi pasar sebesar 26% untuk pemotongan suku bunga, yang berkontribusi pada USD/CAD yang mencapai titik terendah sejak Oktober. Dolar Kanada (loonie) mengalami tekanan dari penurunan harga minyak, meskipun ada peningkatan moderat karena keputusan Bank of Canada. GBP/USD mencapai puncak di 1,3579 sebelum sedikit mundur; sementara itu, EUR/USD mencapai 1,1434, mempertahankan kenaikannya dengan lebih efektif. Fokus kini beralih pada keputusan mendatang dari Bank Sentral Eropa, di tengah spekulasi tentang arah suku bunganya tanpa perubahan segera yang diharapkan. Selain itu, diskusi tentang potensi kesepakatan perdagangan Kanada-AS masih berlangsung, sebagaimana dikonfirmasi dalam pertemuan antara Trump dan Putin. Dengan serangkaian indikator ekonomi AS baru-baru ini yang tidak memenuhi proyeksi, kini semakin jelas bahwa optimisme mengenai pemulihan cepat mungkin berlebihan. Kontraksi dalam indeks jasa ISM—level terendah dalam bertahun-tahun—menandakan penurunan permintaan, bukan hanya penurunan sementara. Demikian juga, data ADP yang mencerminkan perlambatan tajam dalam penciptaan lapangan kerja, menunjukkan bahwa gambaran ketenagakerjaan yang lebih luas mungkin melemah lebih cepat dari yang diharapkan, terutama di sektor yang secara tradisional lebih tahan banting. Saat hasil obligasi Treasury menarik kembali 10 basis poin, langkah ini menunjukkan bahwa pasar obligasi mulai memandang sikap netral Federal Reserve dengan lebih serius. Kini, kami melihat 4,36% pada hasil 10 tahun sebagai penyesuaian ekspektasi suku bunga. Para pedagang segera menyesuaikan. Penurunan pasangan mata uang USD/JPY terjadi secara tajam dan teratur, selaras dengan pergeseran diferensial suku bunga. Ini menunjukkan bahwa pergerakan ini bukan sekadar reaksi impulsif, tetapi mungkin sinyal awal dari kelemahan USD yang lebih berkelanjutan, setidaknya dalam jangka pendek.

Emas dan Pasar Komoditas

Kekuatan emas semakin menekankan bagaimana pasar menyesuaikan risiko. Kenaikan $21 pada logam tersebut bukanlah reaksi terhadap gangguan geopolitik, juga bukan sekadar spekulasi. Sebaliknya, itu mencerminkan perlindungan terhadap kelemahan makro dan ekspektasi baru bahwa para pembuat kebijakan kemungkinan akan mundur dari pengetatan lebih lanjut. Dengan harga minyak WTI kembali merosot, tekanan inflasi yang terkait dengan komoditas tampaknya semakin berkurang, yang hanya akan memperkuat perspektif ini. Perbedaan kebijakan terus mendorong ke depan di wilayah lain. Suku bunga Bank of Canada yang tidak berubah menjawab beberapa spekulasi—setidaknya untuk saat ini. Namun, kekuatan sementara loonie memudar seiring dengan kerugian minyak yang lebih berpengaruh. Ini tidaklah aneh, mengingat korelasi ketat mata uang ini dengan pasar energi. Meskipun demikian, reaksi tersebut tidak ekstrem. Pasangan mata uang yang mencapai titik terendah yang belum pernah terlihat sejak Oktober menunjukkan bahwa pasar sebagian sudah memposisikan diri untuk hasil ini. Kami melihat perilaku perlindungan meningkat menjelang pertemuan—suatu langkah cerdas berdasarkan ekspektasi 26% untuk pemotongan, yang jelas memiliki pengaruh. Sterling melakukan dorongan signifikan ke 1,3579 sebelum sedikit mereda. Gerakan itu tampak tidak biasa dibandingkan dengan minggu-minggu sebelumnya. Sementara itu, euro lebih baik dalam mempertahankan rentang kenaikannya, menunjukkan bahwa posisi menjelang keputusan Bank Sentral Eropa mulai berubah secara signifikan. Meskipun sedikit yang konkret diharapkan dalam jangka pendek, para peserta pasar jelas sedang mempersiapkan ekspektasi terhadap kemungkinan penyesuaian panduan. Konteks geopolitik, khususnya kelanjutan diam-diam dari perundingan perdagangan Kanada-AS, tetap menjadi faktor latar belakang. Konfirmasi keterlibatan antara Trump dan Putin menambah lapisan baru, meskipun belum memiliki dampak nyata pada penetapan harga volatilitas. Namun, berita semacam itu cenderung muncul secara tiba-tiba dan jarang terkurung dalam retorika saja. Dengan latar belakang ini, eksposur risiko memerlukan penyeimbangan yang hati-hati. Kami mengawasi pasangan mata uang yang sensitif terhadap suku bunga dengan lebih dekat dibandingkan sebelumnya, karena data mendatang kemungkinan akan memperparah pergerakan arah yang sudah berlangsung. Waktu masuk yang dapat dipadukan dengan volatilitas pendapatan tetap dan aliran lintas aset akan tetap sangat efektif dalam tiga hingga empat sesi mendatang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.