Arab Saudi mendorong OPEC+ untuk melanjutkan peningkatan produksi minyak yang cepat dalam beberapa bulan ke depan. Tujuannya adalah untuk mendapatkan kembali pangsa pasar, dengan rencana menambah setidaknya 411.000 barel per hari pada bulan Agustus dan mungkin September. Ini menandakan pergeseran strategis bagi Arab Saudi, beralih dari mempertahankan harga melalui pemotongan produksi. Sebagai gantinya, fokusnya adalah pada peningkatan pasokan, meskipun itu dapat mengakibatkan harga yang lebih rendah. Anggota OPEC+ lainnya, termasuk Rusia, Aljazair, dan Oman, telah menyatakan keinginan untuk menghentikan peningkatan ini.

Permintaan Musiman Tinggi

Arab Saudi membenarkan pendekatannya dengan mengutip permintaan musiman yang tinggi. Pertemuan OPEC+ berikutnya pada 6 Juli akan menentukan kebijakan produksi untuk bulan Agustus. Analisis yang ada saat ini menunjukkan dengan jelas: Arab Saudi telah beralih dari perannya yang biasa mendukung harga minyak melalui pembatasan produksi ke prioritas mendapatkan kembali pangsa pasar. Ini terjadi pada saat beberapa anggota aliansi bersikap hati-hati, mungkin khawatir bahwa terlalu banyak pasokan sekaligus dapat menekan harga lebih jauh dari yang diinginkan. Rusia, misalnya, kurang antusias – dan alasan mereka kemungkinan terletak pada kebutuhan anggaran jangka pendek yang seimbang dengan keandalan ekspor jangka panjang. Rencana jangka pendek tampaknya sudah ditetapkan: mendorong tambahan 411.000 barel per hari pada bulan Agustus, dan mungkin dengan kecepatan yang sama hingga September, yang akan menjadi peningkatan signifikan dalam periode yang relatif singkat. Ini bukan hanya pergeseran kebijakan – ini adalah penyelarasan kembali yang disengaja dalam cara kelompok ingin mempengaruhi pasar minyak. Kita dapat berasumsi tiga hal. Pertama, Arab Saudi bertaruh pada konsumsi musim panas yang tinggi untuk menyerap barel tambahan tanpa menyebabkan runtuhnya harga. Kedua, mereka bersedia sementara melepaskan sebagian pendapatan per barel demi menjaga pangsa pasar fisik yang lebih baik. Ketiga, pertemuan 6 Juli kemungkinan akan menjadi titik fokus untuk setiap ketegangan dalam kelompok, terutama jika ada yang mencoba menunda atau menarik kembali rencana ini.

Lingkungan Penetapan Harga yang Lebih Luas

Satu hal yang harus dipertimbangkan adalah lingkungan penetapan harga yang lebih luas: Brent telah diperdagangkan dalam rentang yang memberikan ruang untuk tekanan penurunan yang ringan tanpa segera membahayakan stabilitas fiskal bagi produsen. Namun, jika negara-negara lain dalam pakta bersikeras dan membatasi partisipasi, Riyadh bisa berakhir membawa beban pasokan yang tidak proporsional, yang mungkin mengurangi dampak mereka. Dari perspektif perdagangan, campuran perbedaan kebijakan dan peningkatan volume ini memperkenalkan dinamika harga baru. Sebaran jangka pendek diharapkan mencerminkan peningkatan atau penurunan persediaan – ini patut dicermati sepanjang Juli hingga pertengahan Agustus. Bagi kami, ini berarti lebih fokus pada volatilitas jangka pendek, daripada menganggap tren jangka panjang akan bertahan. Intervensi seperti ini cenderung menekan volatilitas yang tersirat sementara, tetapi dapat memperkenalkan pergeseran besar dalam pergerakan yang terwujud – sesuatu yang telah kami lihat selama jeda koordinasi sebelumnya. Kita harus memantau apakah kondisi backwardation melunakkan dalam beberapa minggu mendatang, terutama terkait data kargo fisik dari Asia dan tingkat pengoperasian kilang dari India dan China. Pada tingkat yang lebih rinci, mengamati sebaran crack produk mungkin memberikan konfirmasi apakah permintaan pengguna akhir sesuai dengan harapan Riyadh. Jika margin bensin dan jet melemah meskipun ada peningkatan, ini bisa mengindikasikan bahwa konsumsi tidak cukup kuat untuk mendukung jalur baru. Saat tanggal pertemuan mendekat, penetapan harga opsi di luar batas minyak acuan kemungkinan akan berbeda. Kami ingin menilai apakah pergeseran mulai menguntungkan perlindungan penurunan, yang bisa memberi tahu kami tentang sentimen yang lebih luas menjelang keputusan. Saat ini, premi opsi tetap relatif moderat, tetapi itu mungkin tidak bertahan jika panduan ke depan menjadi lebih terfragmentasi. Mengawasi peningkatan minat terbuka sekitar tanggal tersebut bisa membantu kami menyesuaikan eksposur. Jika panjang spekulatif mulai terurai menjelang 6 Juli, itu mungkin menunjukkan posisi sedang berpindah dari taruhan bullish – wawasan yang berharga untuk penempatan struktur. Kejelasan dalam pergeseran kebijakan ini jarang terjadi, tetapi keberhasilannya sangat tergantung pada koordinasi dan timing. Pedagang sebaiknya menjaga model tetap responsif dan menyesuaikan ukuran posisi dengan data yang tersedia. Satu set ramalan agensi berikutnya bisa mengubah ekspektasi dengan cepat – dan kami akan menyesuaikan diri sesuai kebutuhan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.