Presiden Bank Sentral Eropa (ECB) menyebutkan bahwa sektor jasa mengalami perlambatan. Data survei menunjukkan prospek yang lebih lemah dalam jangka pendek. Peningkatan tarif dan euro yang lebih kuat diperkirakan akan membuat ekspor lebih menantang. Investasi dalam pertahanan dan infrastruktur diproyeksikan mendukung pertumbuhan ekonomi. Investasi ini dapat menyebabkan inflasi meningkat dalam jangka menengah. Risiko terhadap pertumbuhan tetap condong ke arah negatif, tanpa jalur suku bunga yang sudah ditentukan. ECB merasa siap untuk menghadapi ketidakpastian yang akan datang, meskipun terdapat perbedaan pendapat di antara anggotanya. Diskusi tentang suku bunga netral belum terjadi. Kepercayaan diungkapkan terhadap jalur suku bunga saat ini dan penyelesaian masa jabatan Presiden ECB. Euro telah menguat setelah konferensi pers akibat melemahnya dolar AS secara umum. Secara mendasar, artikel ini menunjukkan pendinginan di salah satu sektor paling tangguh di zona euro — layanan — dengan survei terbaru menunjukkan kurangnya optimisme ke depan. Perlambatan ini mengikuti periode di mana sektor jasa menjadi penyeimbang yang handal terhadap industri barang yang lesu. Sekarang, dengan kedua sektor melemah pada satu tingkat, momentum ke depan terlihat terkompromikan. Menambah tekanan pada sisi negatif, performa euro yang kuat, ditambah dengan pembatasan perdagangan dalam bentuk tarif yang meningkat, memperkenalkan hambatan baru bagi para eksportir di blok tersebut. Mata uang yang lebih kuat cenderung mengurangi permintaan dari luar negeri, menjadikan barang-barang zona euro lebih mahal di panggung global. Sementara itu, inisiatif kebijakan yang fokus pada infrastruktur dan pertahanan menunjukkan bahwa pertumbuhan tidak sepenuhnya ditinggalkan. Pengeluaran ini seringkali memiliki waktu panjang dan bersifat tetap, artinya dapat mendukung tingkat aktivitas meskipun momentum sektor swasta melambat. Namun, pengeluaran yang dipimpin publik memiliki biaya. Seiring waktu, aliran keluar yang ditargetkan seperti ini cenderung mendorong inflasi — terutama jika kapasitas cadangan dalam ekonomi tetap terbatas. Dalam konteks ini, risiko stimulasi tumpah ke tekanan harga yang lebih luas meningkat, sesuatu yang harus kita perhatikan seiring harapan inflasi yang tetap di atas target. Meskipun demikian, pandangan jangka menengah dari bank sentral menunjukkan tidak ada urgensi untuk menyimpang dari jalur yang sudah ditetapkan. Ada rasa yang umum bahwa, kecuali terjadi guncangan besar lainnya, pergerakan suku bunga dapat berjalan dengan hati-hati. Namun, tidak ada komitmen untuk serangkaian langkah tetap. Secara internal, pendapat berbeda — bukan pada apakah kondisi telah membaik, tetapi lebih pada seberapa ketat kebijakan perlu dipertahankan untuk menjaga inflasi tetap terikat. Tidak ada konsensus jelas tentang tingkat mana yang akan paling baik berfungsi sebagai suku bunga netral. Ketidakhadiran kejelasan ini memberi ruang bagi harga pasar untuk berosilasi sekitar komentar atau perkiraan tanpa dasar yang jelas, sehingga volatilitas tetap mungkin terjadi. Dengan latar belakang AS yang lebih tenang, mendorong dolar melemah, euro menemukan ruang untuk menguat setelah konferensi pers ECB. Pasar menafsirkan pernyataan Presiden sebagai terukur tetapi stabil. Meskipun pernyataan itu seimbang secara keseluruhan, para trader memegang pemahaman bahwa kebijakan tidak akan dipercepat secara agresif maupun dilonggarkan secara cepat. Itu membantu mendukung mata uang, yang mungkin sedikit membebani pertumbuhan melalui perdagangan — membuat pekerjaan kita menjadi lebih sulit. Jadi, yang penting di sini adalah bagaimana inflasi berkembang di tengah latar belakang investasi publik dan hambatan eksternal. Meskipun nada resmi tetap optimis, perbedaan di pasar suku bunga depan mungkin masih bergerak tajam sebagai respons terhadap kejutan inflasi atau volatilitas energi. Pada saat yang sama, ketidakhadiran diskusi konkret tentang suku bunga netral berarti reaksi dari sisi kebijakan bisa tetap luwes — ketergantungan pada data itu nyata, bukan sekadar retoris.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.