Jepang tetap teguh dalam posisi mereka, mencari pengecualian total dari tarif AS. Keputusan ini datang di tengah kemungkinan pemilihan mendadak, karena Perdana Menteri Shigeru Ishiba memimpin dengan mayoritas kecil di dewan rendah. Pemilihan mendatang untuk Dewan Penasehat, yang harus dilakukan paling lambat 22 Juli, menambah kompleksitas pada negosiasi yang sedang berlangsung. Faktor-faktor politik ini menciptakan latar belakang yang menantang bagi pembicaraan perdagangan Jepang dengan Amerika Serikat.

Motivasi Domestik Jepang

Ini berarti Jepang mendorong untuk mendapatkan penghapusan penuh dari tarif, bukan perlonggaran selektif atau penghapusan berbasis sektor. Penekanan pada pengecualian total saat ini menunjukkan motivasi yang didorong oleh situasi dalam negeri—dan pasar sudah bereaksi dengan peringatan yang jelas. Penguasaan Perdana Menteri atas dewan rendah tidak aman, yang menambah ketidakpastian dalam pelaksanaan kebijakan. Kami telah melihat ini sebelumnya. Ketika kepemimpinan tidak memiliki dukungan parlemen, mitra asing mungkin menunda atau melemahkan respon mereka, menunggu untuk melihat bagaimana politik berkembang. Selain itu, pemilihan dewan tinggi yang tertunda harus terjadi sebelum 22 Juli, dan ini lebih dari sekedar tanggal dalam kalender pemilihan. Hal ini berpotensi mengubah dinamika legislasi dengan cara yang akan langsung mempengaruhi strategi perdagangan. Di mana posisi pemberian konsesi tarif atau langkah balasan dari Jepang? Kemungkinan ditunda, mungkin diubah, dan dalam hal apapun, masih kurang konfirmasi resmi. Sebagai trader, kami tahu jendela waktu seperti ini cenderung menghasilkan pergerakan harga yang minim keyakinan dan zona dukungan yang tidak stabil—mudah untuk memasuki, tetapi sulit untuk keluar dengan bersih. Lebih jauh lagi, Matsuda dari Kementerian Ekonomi hanya minggu lalu menunjukkan kesediaan untuk menjelajahi klausul fleksibilitas industri bilateral. Itu terjadi sebelum munculnya manuver kampanye di dalam LDP yang berkuasa. Sekarang, setiap tampilan kompromi berisiko dianggap sebagai kelemahan oleh tokoh oposisi yang berharap untuk mendapatkan dukungan melalui skeptisisme pemilih terhadap tekanan asing. Sikap yang Anda tunjukkan dalam negeri seperti ini tidak terlihat di data inflasi utama tetapi muncul dalam perkiraan yen yang diberi bobot perdagangan, sering kali tersembunyi hingga terlambat.

Sentimen Pasar dan Penempatan

Penetapan harga derivatif sudah menunjukkan pergeseran. Struktur jangka pada opsi jangka menengah telah sedikit datar sementara skew mulai menunjukkan arah yang semakin jelas. Tidak dramatis, tetapi konsisten. Ketika kebijakan pengendalian hasil bersinggungan dengan retorika tarif, volatilitas yang diimplikasikan jarang tetap terkompresi lama. Kami memasuki salah satu periode di mana penempatan harus lebih disengaja, jarang besar, dan selalu memiliki rencana keluar. Ini lebih mengenai risiko utama yang berpengaruh langsung pada aksi harga, tanpa jeda yang berarti. Mereka yang mengamati basis silang mata uang mungkin telah melihat sedikit pelebaran yang konsisten dengan permintaan dari pihak yang melindungi yang mengantisipasi adanya aliran keluar akibat gesekan perdagangan. Komentar Sato pada hari Selasa—yang menyatakan bahwa pasar ‘belum mencerminkan ketidakpastian lapisan kepercayaan penuh’—mungkin terasa seperti penghindaran birokratis, tetapi mereka sesuai dengan apa yang kami amati dalam arus klien. Buku pesanan condong ke struktur perlindungan daripada taruhan arah, yang seharusnya memberi tahu kami ke mana arah sentimen. Tidak optimis, tidak pesimis—hanya tidak yakin dan defensif. Ketika kami melanjutkan bulan Juni, perhatikan bagaimana ekspektasi volatilitas di depan tren relatif terhadap yang terwujud. Kami menemukan bahwa selama periode mandat politik yang terbatas, terutama di ekonomi yang mengandalkan ekspor, hasil hampir selalu mengejar. Menunggu terlalu lama sering berarti membayar lebih, dan bertindak terlalu cepat dapat mengarah pada kerugian yang tidak perlu. Ini adalah tindakan penyeimbang, yang sudah kami lihat sebelumnya dalam fase serupa. Tidak dramatis, tetapi menentukan, dan waktu yang tepat lebih penting daripada memegang pandangan yang paling berani.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.