Bank sentral China menyuntikkan 1 triliun yuan, sekitar $139 miliar, dalam bentuk kas tiga bulan melalui reverse repos, menyimpang dari praktik biasanya yang dilakukan di akhir bulan. Langkah ini bertujuan untuk menangani kekhawatiran tentang likuiditas antar bank seiring meningkatnya biaya pinjaman dan stres keuangan yang tumbuh menjelang jatuh tempo utang yang besar. Pada bulan Juni, bank menghadapi pembayaran kembali sertifikat deposito senilai 4,2 triliun yuan, yang mendorong suntikan likuiditas yang signifikan dan lebih awal ini. Ini dilakukan sebelum lelang obligasi pemerintah, setelah penjualan obligasi 50 tahun baru-baru ini yang menyebabkan imbal hasil meningkat untuk pertama kalinya sejak 2022.

Pendukung Likuiditas yang Diharapkan

Diharapkan bahwa dukungan likuiditas lebih lanjut akan diberikan pada bulan Juni untuk mendorong peningkatan pinjaman oleh bank dan memfasilitasi penerbitan utang pemerintah yang lancar. Apa yang kita saksikan di sini bukan sekadar operasi likuiditas rutin, tetapi lebih merupakan dorongan dini dan sengaja untuk menstabilkan saluran pinjaman selama periode kondisi yang ketat. Bank Sentral tampaknya mempercepat waktu dan volume dukungannya, memilih jendela yang tidak konvensional untuk merilis setara dengan hampir $140 miliar. Ini menargetkan perjanjian pembelian kembali tiga bulan, yang merupakan kontrak di mana bank menjual sekuritas kepada bank sentral dan setuju untuk membelinya kembali kemudian. Tujuannya jelas: membuat kas jangka pendek lebih tersedia di saat tekanan mulai meningkat. Kenaikan stres keuangan ini tidak muncul secara tiba-tiba. Dengan lebih dari empat triliun yuan utang bank jangka pendek yang akan jatuh tempo pada bulan Juni dalam bentuk sertifikat deposito, waktu intervensi ini diarahkan, bukan reaktif. Biaya terkait dengan pinjaman antar bank telah meningkat sedikit demi sedikit, sering kali menjadi sinyal bahwa institusi mulai menjaga likuiditas mereka dengan ketat. Suntikan awal ini bertujuan untuk mencegah potensi kemacetan sebelum muncul secara signifikan. Yang menarik, penjualan obligasi 50 tahun bulan lalu—langka karena durasinya—melihat imbal hasil naik untuk pertama kalinya dalam lebih dari satu setengah tahun. Itu menunjukkan minat yang menyusut terhadap surat utang pemerintah jangka panjang di bawah arah suku bunga saat ini. Pasar meminta lebih banyak kompensasi untuk memegang jatuh tempo yang jauh. Konteks ini sangat penting: ini menjelaskan mengapa kita melihat tindakan sekarang, bukan nanti.

Pengaturan Untuk Kontrol Keuangan

Bagi kami, ini mengindikasikan pengaturan yang lebih luas di mana kontrol dijaga dengan hati-hati. Dengan lebih banyak obligasi pemerintah yang dijadwalkan untuk lelang dan latar belakang di mana kondisi kredit menunjukkan tanda-tanda pembatasan, suntikan ini berfungsi lebih dari satu tujuan. Ini bukan hanya tentang menghindari gangguan di pasar repo atau menjaga suku bunga pinjaman tetap stabil; ini menciptakan jalur yang lebih lancar untuk penerbitan fiskal selama beberapa minggu ke depan. Dengan mempersiapkan sistem lebih awal dengan likuiditas, otoritas mengurangi risiko volatilitas harga tepat ketika pinjaman publik berskala besar perlu diserap oleh investor.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.