Suku bunga di Zona Euro telah mencapai apa yang dianggap sebagai tingkat netral. Rentang suku bunga netral ini diperkirakan antara 1,75% dan 2,25%. Kebijakan saat ini memungkinkan Bank Sentral Eropa (ECB) untuk mempertahankan fleksibilitas penuh. Ini penting untuk menyesuaikan kebijakan sesuai kebutuhan dalam menanggapi perubahan ekonomi. Posisi ini—yang dianggap berada dalam zona netral—memberikan ruang bagi pembuat kebijakan. Suku bunga antara 1,75% dan 2,25% tidak secara aktif merangsang atau membatasi ekonomi, yang berarti ECB tidak lagi condong ke satu sisi. Tingkat saat ini memungkinkan para pengambil keputusan untuk mengamati bagaimana kenaikan suku bunga sebelumnya memengaruhi pinjaman, aktivitas konsumen, dan perilaku investasi yang lebih luas, terutama saat dampak pengetatan kebijakan mulai terasa. Saat ini kita berada dalam fase di mana aliran data akan, lebih dari sebelumnya, menentukan petunjuk ke depan. Peralihan ECB menuju netralitas bukanlah reaktif; ini mengikuti langkah bertahap dari kenaikan tingkat yang dimaksudkan untuk mengatasi inflasi yang terus-menerus. Sekarang, dengan pengetatan sebagian besar di belakang kita, yang tersisa adalah pengawasan yang mantap terhadap indikator yang menunjukkan overheating atau kelesuan dalam ekonomi mendasar. Lagarde telah menunjukkan bahwa risikonya cukup seimbang. Ini memberi tahu kita bahwa setiap perubahan—baik naik atau turun dari tingkat saat ini—memerlukan pembenaran yang tepat waktu dan jelas melalui angka-angka. Inflasi tetap menjadi perhatian utama, tetapi dengan tekanan harga menunjukkan tanda-tanda moderasi, ada kecenderungan di pasar obligasi untuk memperkirakan bahwa tingkat puncak mungkin telah berlalu. Apakah ini terbukti akurat akan menjadi lebih jelas saat data pertumbuhan upah dan inflasi sektor jasa dirilis. Sampai saat itu, kita harus menghindari terikat pada satu bias arah. Komentar terbaru Lane menambahkan sedikit hati-hati. Meskipun ECB siap untuk menyesuaikan—baik naik maupun turun—tidak akan dilakukan berdasarkan asumsi atau ramalan yang tidak pasti. Ada nada yang metodis di sini. Setiap langkah—dan spekulasi terkait jalur masa depan—harus didasarkan pada perubahan ekonomi yang dapat diamati dengan jelas. Ini menghasilkan pola pertahanan jangka pendek, didukung oleh komitmen untuk mengevaluasi efek transmisi dengan hati-hati. Dalam lingkungan seperti ini, bijak untuk memperluas kerangka waktu untuk penempatan dan memungkinkan adanya koreksi sementara yang mungkin timbul dari harapan yang salah atau reaksi terhadap peristiwa makro yang tidak terduga. Volatilitas jangka pendek biasanya menurun ketika kebijakan dianggap sesuai, tetapi sensitivitas pasar dapat melonjak meskipun ketika angka headline menyimpang tajam. Saat kita menelaah data ketenagakerjaan mendatang dan angka pengeluaran ritel, kita harus menginterpretasikan kelemahan yang tidak terduga atau tekanan inflasi yang baru bukan hanya untuk implikasi mereka sendiri, tetapi melalui lensa respons ECB yang mungkin. Tidak ada jalur tetap di sini. Beberapa kuartal terakhir memberikan kejelasan mengenai arah. Ini akan mengenai toleransi, ambang batas, dan kemampuan pasar untuk menyeimbangkan asumsi yang menyempit. Poin-poin penting: tetap fleksibel, tetapi dengan pengikatan hati-hati pada data yang telah terjadi—penekanan yang lebih besar sekarang tertuju pada penilaian asimetri risiko di sekitar netralitas yang terkonfirmasi. Tidak semuanya telah diperhitungkan, dan ketenangan baru-baru ini tidak berarti pengurangan opsi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.