Ada dua perspektif yang berbeda mengenai dampak kecerdasan buatan (AI) terhadap utang pemerintah dan defisit. Satu perspektif berpendapat bahwa AI akan meningkatkan produktivitas dan efisiensi sehingga utang pemerintah tidak akan menjadi masalah. Pandangan optimis ini muncul dari dampak positif teknologi di masa lalu. Perspektif lainnya berargumen bahwa batasan fiskal telah dilanggar, dengan proposal seperti menghapus batas utang dan mempertahankan defisit tinggi relatif terhadap produk domestik bruto (PDB). Pandangan ini menyoroti kekhawatiran tentang dampak demografi di masa depan terhadap stabilitas fiskal dan pergeseran sejarah dari mata uang yang didukung emas yang berpotensi menyebabkan devaluasi. Kedua skenario mengusulkan strategi investasi yang serupa, dengan fokus pada ekuitas. Ekuitas dianggap melindungi dari inflasi karena perusahaan dengan kekuatan penetapan harga yang kuat dapat menyesuaikan diri dengan perubahan ekonomi. Selain itu, lonjakan produktivitas yang didorong oleh AI dapat meningkatkan permintaan barang-barang, terutama logam industri. Sebaliknya, jika devaluasi mata uang menjadi kenyataan, aset yang kuat seperti barang-barang mungkin mempertahankan nilai mereka dan mendapat manfaat dari keamanan yang diberikan. Poin-poin penting di atas menunjukkan dua pandangan yang kontras mengenai implikasi fiskal masa depan dari kecerdasan buatan. Yang pertama mengekspresikan keyakinan bahwa peningkatan produktivitas yang didorong oleh AI akan cukup kuat untuk mengimbangi kekhawatiran mengenai utang publik yang terus meningkat. Argumen ini didasarkan pada preseden: terobosan teknologi sebelumnya—listrik, komputasi—telah secara substansial meningkatkan output sementara mengurangi biaya marginal. Keyakinan mendasarnya adalah bahwa pertumbuhan produktivitas yang lebih tinggi juga akan meningkatkan pendapatan pajak, membatasi pengaruh defisit seiring waktu. Pandangan kedua lebih berhati-hati. Ini menyarankan bahwa kebijakan fiskal telah memasuki wilayah di mana batasan tradisional tampaknya telah diabaikan. Dengan dihapusnya batasan pinjaman pemerintah dan sikap santai terhadap defisit tinggi yang terus-menerus, risiko dari sudut pandang ini adalah bahwa ketidakseimbangan struktural dapat semakin dalam. Tekanan tambahan dari populasi yang menua dan komitmen kesejahteraan yang meningkat hanya memperkuat kekhawatiran. Pergeseran dari mata uang yang didukung barang, terutama emas, menghapus rem alami terhadap ekspansi utang dan dapat menyebabkan devaluasi akhir mata uang fiat. Kedua sisi mencapai posisi yang menunjukkan ekuitas dan barang-barang sebagai alokasi yang melindungi, meskipun dengan alasan yang berbeda. Aset yang dapat menyesuaikan diri dengan tekanan inflasi dan penurunan nilai mata uang dianggap bernilai. Bagi sebagian, ini tentang pertumbuhan dan profitabilitas yang lebih tinggi di dunia yang didorong oleh AI. Bagi yang lain, ini adalah asuransi terhadap hilangnya daya beli. Dengan latar belakang itu, posisi jangka pendek harus mempertimbangkan dua elemen. Pertama, fakta bahwa perdebatan kebijakan bergerak cepat, bahkan di antara ekonomi yang biasanya konservatif, meningkatkan kemungkinan baik defisit yang lebih permisif maupun penyesuaian anggaran yang agresif. Oleh karena itu, mempelajari pengumuman fiskal, terutama yang terkait dengan pekerjaan, pengeluaran kesehatan, atau industri strategis seperti energi dan semikonduktor, sangat penting. Pedagang mungkin memeriksa rilis pemerintah tidak hanya untuk ukuran, tetapi juga untuk jenis pembiayaan yang direncanakan—penerbitan jangka panjang, obligasi yang terhubung dengan inflasi, atau ketergantungan pada bank sentral melalui ekspansi neraca. Kedua, ada korelasi yang semakin meningkat antara perkembangan AI dan input industri. Bukan karena mesin mengonsumsi bahan mentah, tetapi karena infrastruktur—farm server, sistem pendingin, chip—memerlukan output manufaktur yang kuat. Ada hubungan yang semakin erat antara permintaan perangkat lunak dan perangkat keras. Hubungan itu memiliki implikasi untuk logam seperti tembaga, nikel, dan aluminium. Jika peluncuran dipercepat, seperti yang diusulkan oleh beberapa pengumuman terbaru dalam infrastruktur cloud, kita mungkin melihat tekanan meningkat pada rantai pasokan. Pedagang mungkin mempertimbangkan posisi harga barang saat ini relatif terhadap level persediaan sejarah daripada hanya inflasi umum. Seiring meningkatnya daya tarik aset alternatif—baik saham perusahaan maupun bahan mentah tertentu—ada kemungkinan harganya mulai diperdagangkan dengan premium. Bukan karena mania atau sentimen, tetapi karena mereka diharapkan mempertahankan nilai di mana uang tunai dan obligasi mungkin tidak. Penyesuaian di sini bukan spekulatif, tetapi adaptif. Kita telah melihat ini di masa lalu ketika kebijakan moneter kurang disiplin, dan modal beralih cepat menuju aset nyata yang tahan harga. Di sisi ekuitas, menganalisis margin ke depan dan ketahanan harga memberikan sinyal lebih baik daripada proyeksi pertumbuhan. Perusahaan dengan mekanisme penetapan harga yang terbukti—baik melalui layanan langganan, rantai pasokan ketat, atau kekayaan intelektual yang unik—lebih mungkin mempertahankan imbal hasil jika biaya input meningkat atau upah riil tertekan. Ketika inflasi tidak pasti—baik sementara atau tahan lama—perusahaan ini dapat menyesuaikan lebih cepat daripada yang bergantung pada ekspansi volume. Dalam pasar derivatif, sentimen telah menarik diri dari rezim volatilitas rendah. Sekarang ada sedikit harapan untuk suku bunga datar atau inflasi yang konsisten. Volatilitas implisit pada opsi ekuitas yang memiliki jangka waktu lebih lama sedang meningkat, dan kurva menjadi curam. Itu mencerminkan ketidakpastian tidak hanya dalam arah ekuitas, tetapi juga dalam stabilitas mekanisme diskonto. Ini menambah kompleksitas pada strategi lindung nilai. Pedagang mungkin memanfaatkan untuk mengubah eksposur konveksitas di kedua ujung daripada berkomitmen pada pandangan arah saat ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.